I. Trung tâm của nâng cấp Fusaka: Tại sao đây là tin tốt cho Across?
Nâng cấp Fusaka dự kiến sẽ triển khai PeerDAS (mẫu dữ liệu khả dụng) và Verkle Trees (cây Verkle), hai công nghệ này sẽ trực tiếp thay đổi cấu trúc chi phí của Lớp 2 (L2), trong khi mô hình kinh doanh của Across hoàn toàn phụ thuộc vào mức độ hoạt động của L2.
1. PeerDAS = Chi phí L2 'giá rau muống' = Tần suất xuyên chuỗi bùng nổ
* Nguyên lý kỹ thuật: Mặc dù EIP-4844 hiện tại (Blobs) đã làm giảm chi phí L2, nhưng vẫn gây gánh nặng lớn cho nút. Fusaka giới thiệu PeerDAS, cho phép nút chỉ cần tải về một phần nhỏ dữ liệu để xác minh, điều này sẽ cho phép Ethereum tăng đáng kể số lượng Blob (có thể từ 3-6 khối lên 64 khối hoặc nhiều hơn).
* Lợi ích đối với Across:
* Chi phí cực thấp: Chi phí giao dịch L2 sẽ tiếp tục giảm, điều này sẽ dẫn đến bùng nổ giao dịch tần suất cao (HFT) và thanh toán nhỏ.
* Nhu cầu cross-chain gia tăng: Khi chi phí chuyển tài sản giữa Base, Arbitrum, Optimism không đáng kể, người dùng sẽ thường xuyên thực hiện cross-chain hơn. Across với tư cách là cầu "nhanh nhất, trượt giá thấp nhất" trên thị trường sẽ nắm bắt được nhu cầu "vận chuyển thanh khoản tần suất cao" mới này.
2. Cây Verkle = Xác thực nhẹ = Trung gian phi tập trung mạnh mẽ hơn (Relayers)
* Nguyên lý kỹ thuật: Cây Verkle cho phép tạo ra các chứng cứ (Witnesses) nhỏ hơn, điều này làm cho "khách hàng không trạng thái (Stateless Clients)" trở nên khả thi.
* Lợi ích đối với Across:
* Mô hình của Across phụ thuộc vào việc "người trung gian (Relayers)" trả trước tiền. Cây Verkle đã giảm bớt ngưỡng phần cứng để chạy node, điều này có nghĩa là có thể có nhiều Relayers phân cấp hơn tham gia vào mạng lưới Across, nâng cao khả năng chống kiểm duyệt và an toàn của giao thức, điều này là rất quan trọng đối với giá trị hỗ trợ của $ACX với tư cách là token quản trị của giao thức.
Hai, Nhân tố thực sự: ERC-7683 và Uniswap (Alpha ngoài Fusaka)
Mặc dù Fusaka là lợi ích cơ bản, nhưng ERC-7683 mới là câu chuyện mạnh mẽ nhất hiện tại của Across và $ACX.
* ERC-7683 là gì?
Đây là tiêu chuẩn Ethereum được Uniswap Labs và Across Protocol đồng đề xuất. Nó định nghĩa một cấu trúc "Ý định cross-chain (Cross-chain Intents)" chung.
* Tại sao điều này lại quan trọng hơn việc nâng cấp?
* Lợi thế độc quyền: Uniswap là vua lưu lượng của DeFi. Thông qua ERC-7683, chức năng cross-chain của Uniswap sẽ được tích hợp sâu với công nghệ hoặc pool thanh khoản của Across. Điều này tương đương với việc Across đã có được cổng người dùng của Uniswap.
* Người đặt tiêu chuẩn: Một khi ERC-7683 trở thành tiêu chuẩn ngành, tất cả các ví và dApp muốn thực hiện cross-chain có thể ưu tiên áp dụng tiêu chuẩn này, và Across với tư cách là đồng khởi xướng tiêu chuẩn sẽ có lợi thế về thanh khoản.
Ba, Phân tích ảnh hưởng đến giá $ACX
Dựa trên lợi ích dài hạn từ Fusaka và sự bùng nổ trung hạn của ERC-7683, ảnh hưởng đến giá $ACX có thể được phân tích từ ba khía cạnh:
1. Định giá cơ bản (Fundamental Valuation) - Lạc quan
* Mô hình doanh thu: Across là một trong số ít các giao thức hiện có doanh thu thực và đáng kể. Với sự bùng nổ L2 do Fusaka mang lại, doanh thu phí cầu nối của Across dự kiến sẽ tăng gấp bội.
* Định giá P/E: So với những định giá cao của LayerZero hoặc Wormhole (chủ yếu dựa trên truyền thông chung), giá trị thị trường hiện tại của Across khá thấp. Thị trường bắt đầu nhận ra rằng "Ý định (Intents)" là đích đến cuối cùng của cross-chain, $ACX có khả năng sẽ đón nhận sự phục hồi giá trị.
2. Kinh tế token (Tokenomics) - Lạc quan trung tính
* Công tắc phí (Fee Switch): Cộng đồng luôn thảo luận về việc có nên chia sẻ doanh thu của giao thức cho những người nắm giữ $ACX hoặc dùng để mua lại hay không. Nếu khối lượng giao dịch bùng nổ sau khi nâng cấp Fusaka, DAO thông qua các đề xuất tương tự, $ACX sẽ chuyển từ một token quản trị đơn thuần thành một tài sản sinh lãi.
* Áp lực mở khóa: Cần lưu ý lịch trình mở khóa token của $ACX. Nếu lượng mở khóa lớn hơn nhu cầu mới, giá có thể bị áp lực trong ngắn hạn.
3. Câu chuyện đầu cơ (Speculative Narrative) - Cực kỳ lạc quan
* Thuộc tính "Ethereum Beta": Khi Ethereum thực hiện nâng cấp Fusaka, tiền sẽ tìm kiếm những tài sản có hệ số beta cao nhất trong hệ sinh thái ETH. L2 là lựa chọn hàng đầu, nhưng token L2 thường có giá trị thị trường quá lớn. Cơ sở hạ tầng cross-chain (đặc biệt là Across, phù hợp với khái niệm "Ý định" mà Vitalik tán thành) sẽ trở thành điểm nóng cho sự đầu cơ.
Bốn, Tóm tắt và đề xuất hành động
Nâng cấp Fusaka là "bộ tăng tốc" của Across, nó trải thảm cho con đường cross-chain tần suất cao L2; trong khi ERC-7683 là "hào thành" của Across, đảm bảo vị trí cốt lõi của nó trong tiêu chuẩn cross-chain.
Kết luận:
* Ngắn hạn (1-3 tháng): Giá chủ yếu bị ảnh hưởng bởi tiến độ áp dụng ERC-7683 cũng như tin tức tích hợp Uniswap.
* Dài hạn (sau khi Fusaka triển khai): Được hưởng lợi từ sự thịnh vượng của PeerDAS mang lại, nền tảng cơ bản của $ACX (doanh thu) sẽ được hỗ trợ.
Từ Gemini 3 Pro