Aster DEX đã phân bổ 67.8% tổng cung cho phần thưởng cộng đồng và airdrop - nhiều hơn bất kỳ DEX perp nào ra mắt trong năm qua.
Điểm chính:
Aster dẫn đầu với 67.8% phân bổ cộng đồng qua airdrop và phần thưởng hệ sinh thái.
Đứng thứ hai với 59.6%, Roll đứng thứ ba với 54% - ba dự án hàng đầu đều trên 50%.
Edge và Lit theo sau một cách đáng kể với 35% và 25% tương ứng.
Dữ liệu không bao gồm phân bổ cho đội ngũ, nhà đầu tư, thanh khoản và phân bổ không thuộc cộng đồng.
Khi một dự án crypto ra mắt token, một trong những quyết định đầu tiên mà họ đưa ra là ai sẽ nhận được gì. Quyết định đó, thường được chôn vùi trong một tài liệu tokenomics mà hầu hết mọi người không bao giờ đọc, xác định nhiều hơn về hành vi giá dài hạn của token so với hầu hết mọi yếu tố khác. Nó xác định ai sẽ bán, khi nào họ sẽ bán và áp lực bao nhiêu sẽ tác động đến thị trường khi họ làm vậy.
Mô hình tiêu chuẩn trong crypto đã rất đơn giản và chủ yếu là xấu cho bán lẻ: huy động từ các VC với giá rẻ, phân bổ một phần có ý nghĩa cho đội ngũ, cho cộng đồng một cái gì đó trông hào phóng nhưng không phải, niêm yết token, và để cho các nhà đầu tư sớm từ từ phân phối vào nhu cầu bán lẻ. Arthur Hayes đã mô tả điều này một cách rõ ràng, ngày diễn ra sự kiện phát hành token thường là giá cao nhất mà token sẽ thấy, vì từ thời điểm đó trở đi có một hàng dài các người mua sớm với token bị khóa chờ đợi để thoát ra với bất kỳ ai sẵn sàng mua.
Dữ liệu từ CryptoRank MCP về các token perp DEX được ra mắt trong năm qua cho thấy điều gì xảy ra khi các dự án cố gắng chạy một kịch bản khác.
Tại sao việc phân bổ cộng đồng lại quan trọng về mặt cơ học
Ý tưởng cốt lõi rất đơn giản. Nếu bạn đưa 67.8% tổng cung token của mình cho người dùng thông qua airdrops, các phần thưởng hệ sinh thái và các ưu đãi cộng đồng, những token đó sẽ đến tay những người đã kiếm được chúng bằng cách sử dụng sản phẩm. Họ không mua ở vòng gọi vốn hạt giống với giá vài phần trăm cent. Họ không có lịch trình khóa bị áp đặt bởi các thỏa thuận LP của quỹ. Họ là những người tham gia bán lẻ đã nhận token để giao dịch, cung cấp thanh khoản, hoặc là những người áp dụng sớm.
Điều đó hoàn toàn thay đổi động lực áp lực bán. Thay vì một nhóm nhỏ các nhà bán chuyên nghiệp, các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) có nghĩa vụ fiducial đối với các LP của họ, và các thành viên trong nhóm chờ đợi lịch vesting, bạn có một nhóm rộng rãi các nhà nắm giữ thông thường với các mức chi phí khác nhau, các khung thời gian khác nhau và các lý do khác nhau để giữ hoặc bán. Một số sẽ bán ngay lập tức. Nhiều người sẽ giữ. Việc bán được phân bổ trên hàng ngàn ví thay vì tập trung trong tay một vài nhà đầu tư sớm tất cả đều chờ vào ngày mở khoá giống nhau.
Nó không loại bỏ áp lực bán. Nó phân bổ nó khác đi. Và việc bán phân tán có xu hướng ít bạo lực hơn so với việc thoái vốn phối hợp của các tổ chức.
Những con số cho thấy điều gì
Theo dữ liệu từ CryptoRank, Aster dẫn đầu bảng xếp hạng với 67.8%, hơn hai phần ba tổng cung 8 tỷ của nó được hướng tới cộng đồng. Cấu trúc này chia thành ba nhóm: 18% trong một đợt airdrop ban đầu phát ra khi ra mắt, 35.5% nằm trong quỹ hệ sinh thái và cộng đồng được phân phối theo thời gian dựa trên hoạt động của giao thức, và 14.3% trong các phần thưởng cộng đồng liên tục chảy vào tay người dùng tích cực. Tính liên tục của hai nhóm cuối cùng này rất quan trọng. Nó có nghĩa là giao thức có cơ chế bền vững để thu hút và giữ chân người dùng thay vì một đợt airdrop một lần tạo ra đỉnh và giảm giá.
Based đứng thứ hai với 59.6% với cấu trúc nhiều lớp nhất trong số mọi dự án trong danh sách. Nó vận hành bốn kênh cộng đồng riêng biệt đồng thời: 23.5% trong một đợt airdrop ban đầu, 7.5% được giữ cho một đợt airdrop trong tương lai chưa được phân phối, 5% trong phát triển hệ sinh thái, và 23.6% trong các phần thưởng cộng đồng liên tục. Dự trữ airdrop trong tương lai đặc biệt thú vị, nó mang lại cho đội ngũ sự linh hoạt để thưởng cho người dùng tương lai chứ không chỉ cho những người đã tham gia sớm, điều này giảm lợi thế của việc là người đầu tiên và lý thuyết làm rộng tham gia theo thời gian.
Roll ở mức 54% đã chọn một cách tiếp cận khác. 18% đã được phát ra như một đợt airdrop genesis và 36% nằm trong một quỹ khuyến khích cộng đồng trong tương lai. 36% đó là quỹ cộng đồng lớn nhất trong toàn bộ dữ liệu, lớn hơn bất kỳ cái gì mà Aster hoặc Based đã giữ lại cho bất kỳ nhóm nào. Câu hỏi với một quỹ lớn như vậy là nó sẽ được phân bổ như thế nào. Nếu nó gắn liền với việc sử dụng giao thức thực sự và hoạt động giao dịch, nó sẽ trở thành một công cụ thu hút người dùng lâu dài mạnh mẽ. Nếu nó được thiết kế kém, nó sẽ trở thành một mục tiêu farming thu hút vốn quân đội không có ý định ở lại.
Dime ở mức 46.6% chạy một đợt airdrop genesis 20.6% bên cạnh 26% trong các phần thưởng cộng đồng liên tục, một sự cân bằng thừa nhận người dùng sớm trong khi giữ một dòng chảy bền vững cho các tham gia viên tương lai. Edge ở mức 35% thận trọng hơn, đưa 30% vào một đợt airdrop ban đầu và 5% vào một đợt airdrop trong tương lai, với phần lớn phân bổ cộng đồng được phát ra ngay lập tức thay vì theo thời gian. Lit ở mức 25% là dự án bị hạn chế nhất trong danh sách, một đợt airdrop duy nhất 25% với không có gì được giữ lại cho phân phối cộng đồng trong tương lai, điều này đặt ra câu hỏi về cơ chế nào giữ người dùng tham gia sau khi phân phối ban đầu hoàn tất.
Tại sao perp DEXs cụ thể đang làm điều này
Các perp futures DEXs có một động lực cạnh tranh cụ thể khiến tokenomics trở nên quan trọng hơn trong các lĩnh vực khác. Sản phẩm tự nó là một hàng hóa, bạn có thể giao dịch perpetual trên hàng chục nền tảng. Các khoản phí thì tương tự nhau, các tài sản thì giống nhau, các tùy chọn đòn bẩy thì gần như giống hệt nhau. Điều gì phân biệt một perp DEX với một perp DEX khác, đặc biệt trong những tháng đầu, gần như hoàn toàn phụ thuộc vào các ưu đãi. Ai trả tiền cho các trader để sử dụng nền tảng? Ai thưởng cho các nhà cung cấp thanh khoản? Ai khiến những người áp dụng sớm cảm thấy như họ đã nhận được điều gì đó thực sự khi xuất hiện trước tiên?
Một phân bổ cộng đồng 67.8% không phải là lòng vị tha. Đó là một chiến lược thu hút người dùng được thể hiện trong tokenomics. Aster thực chất đang nói: chúng tôi sẽ chi tiêu phần lớn tổng cung token của mình để mua người dùng, xây dựng lòng trung thành, và tạo ra một cơ sở nắm giữ có quyền lợi tài chính trực tiếp trong sự thành công của giao thức. Mỗi token đi đến một thành viên cộng đồng là một token có thể đã đi đến một VC hoặc một thành viên trong đội ngũ. Quyết định đưa nó về phía người dùng vừa là một quyết định cạnh tranh vừa là một tuyên bố về loại cơ sở nắm giữ mà dự án muốn.
Những gì dữ liệu này không trả lời
Biểu đồ chỉ cho thấy một mặt của bảng cap. Các tỷ lệ phần trăm cộng đồng là phần có thể nhìn thấy. Những gì đội ngũ giữ lại, những gì được phân bổ cho các nhà đầu tư, và giá mà các bên đó tham gia không được hiển thị ở đây. Một dự án có thể phân bổ nhiều như Aster cho cộng đồng và vẫn có một áp lực VC chi phối hành động giá nếu phần còn lại được tập trung và đủ rẻ. Phân bổ cộng đồng là điều kiện cần thiết cho một cấu trúc token khỏe mạnh hơn, nhưng nó không đủ chỉ với điều đó.
Kích thước cung cũng khác nhau theo những cách mà các tỷ lệ phần trăm làm phẳng. Tổng cung token 8 tỷ của Aster với 67.8% đại diện cho một lượng tuyệt đối khác hoàn toàn so với tổng cung 1 tỷ của Roll ở mức 54%. Nếu giá mỗi token của Aster phản ánh sự pha loãng của một tổng cung lớn hơn, các thành viên cộng đồng nhận token theo tỷ lệ phần trăm có thể không nhận được giá trị tương đương. Cơ chế quan trọng cũng như con số tiêu đề.
Ba trong số sáu dự án trong danh sách này đã đưa hơn một nửa tổng cung của họ vào tay cộng đồng. Đó là một sự thay đổi có ý nghĩa so với mô hình tiêu chuẩn. Liệu điều này có mang lại kết quả tốt hơn cho các nhà đầu tư token trong dài hạn hay không là câu hỏi mà thị trường sẽ trả lời khi các giao thức này trưởng thành và lịch trình vesting của họ diễn ra. Nhưng sự lựa chọn cấu trúc thì hiện rõ trong dữ liệu. Những dự án này đã quyết định ngay từ đầu ai là cổ đông chính của họ. Quyết định đó hiếm khi bị đảo ngược.