Cảnh quan crypto ở Mỹ vừa thay đổi mãi mãi. Đây được coi là một khoảnh khắc bước ngoặt cho cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đã chính thức mở đường cho các trader Mỹ tiếp cận hợp đồng tương lai vĩnh viễn ("perps") trực tiếp trên các nền tảng trong nước được quản lý [("CFTC mở đường...", 2026); ("CFTC khai mở...", 2026)].
Trong nhiều năm, người dùng ở Mỹ hoàn toàn bị khóa khỏi phân khúc lớn nhất của nền kinh tế tài sản kỹ thuật số, buộc thanh khoản phải ra nước ngoài. Hôm nay, đập đã chính thức vỡ [("CFTC cho phép...", 2026); ("CFTC khai mở...", 2026)].
🔍 Những phát hiện cốt lõi: Hai chiến lược quy định đỉnh cao
CFTC không chỉ phát hành một tuyên bố mơ hồ; họ đã thực hiện một cú chơi đôi phối hợp để mở lại các kênh vốn lớn [("CFTC khai mở...", 2026)]:
Kalshi giành chiến thắng trong hợp đồng crypto perp đầu tiên của Mỹ
CFTC chính thức phê duyệt đề xuất của KalshiEX, LLC cho hợp đồng "BTCPERP" [("CFTC phê duyệt Kalshi...", 2026)]. Liên kết trực tiếp với giá spot của Bitcoin, Kalshi chính thức là công ty đầu tiên trong lịch sử Mỹ cung cấp hợp đồng futures vĩnh viễn được quy định liên bang [("CFTC phê duyệt Kalshi...", 2026); ("Kalshi ra mắt perp đầu tiên...", 2026)].
Coinbase được cấp phép "No-Action" đồng thời, nhân viên CFTC đã cấp phép không hành động cho Coinbase Financial Markets [("CFTC khai mở...", 2026)]. Điều này cho phép Coinbase hoạt động như một Đơn vị Giao dịch Hợp đồng Tương lai đã đăng ký (FCM) và chuyển hướng khách hàng tổ chức của Mỹ trực tiếp vào các bể thanh khoản perp và tùy chọn toàn cầu lớn—bao gồm cả những gã khổng lồ trong ngành như Deribit [("CFTC khai mở...", 2026)].
💡 Perps là gì? Khác với futures truyền thống, hợp đồng vĩnh viễn không có ngày hết hạn [("Thị trường dự đoán Kalshi...", 2026); ("CFTC khai mở...", 2026)]. Các trader có thể duy trì vị thế long hoặc short vô thời hạn, dựa vào "tỷ lệ cấp vốn" 8 giờ để neo giá trị derivatives vào giá spot cơ sở [("CFTC phê duyệt Kalshi...", 2026); ("Kalshi ra mắt perp đầu tiên...", 2026)].
📈 Tác động thị trường: Giành lại một gã khổng lồ 90 triệu tỷ
Để hiểu tại sao điều này là một thỏa thuận lớn, bạn phải nhìn vào quy mô khổng lồ của thị trường derivatives offshore. Các perp crypto offshore đã tăng vọt từ 28 triệu tỷ trong khối lượng hàng năm vào năm 2023 lên hơn 90 triệu tỷ vào năm 2025 [("Kalshi ra mắt perp đầu tiên...", 2026)].
Theo CEO Coinbase Brian Armstrong, các trader Mỹ trước đây đã bị cấm tham gia khoảng 80% hoạt động thị trường crypto toàn cầu [("CFTC khai mở...", 2026)].
Kết quả chính:
Cái chết của sự chênh lệch quy định: Chủ tịch CFTC Michael Selig đã chỉ ra rằng việc chặn những sản phẩm này chỉ đẩy vốn sang châu Á, châu Âu và Bahamas [("CFTC sẽ cho phép...", 2026); ("Thị trường dự đoán Kalshi...", 2026)]. Động thái này mạnh mẽ kéo lại thanh khoản đó về Phố Wall [("CFTC sẽ cho phép...", 2026)].
Cửa ngõ tổ chức mở: Các quỹ đầu cơ Mỹ, kho bạc doanh nghiệp và các nhà quản lý tài sản bị cấm hợp pháp không được sử dụng các sàn giao dịch không quy định offshore giờ đây có một con đường hoàn toàn tuân thủ, nội địa để bảo hiểm rủi ro và giao dịch với đòn bẩy [("CFTC dọn đường...", 2026); ("Kalshi ra mắt perp đầu tiên...", 2026)].
Cơ sở hạ tầng tư vấn 24/7/365: Cùng với việc phê duyệt sản phẩm, CFTC đã phát hành một tư vấn đặt ra các kỳ vọng pháp lý nghiêm ngặt cho việc giao dịch, thanh toán và giải quyết liên tục 24/7 [("CFTC dọn đường...", 2026)]. Cơ quan này đã chỉ ra rằng cơ sở hạ tầng kỹ thuật số của crypto khiến nó đặc biệt phù hợp cho giao dịch derivatives liên tục [("CFTC dọn đường...", 2026)].
🔮 Điều gì tiếp theo? Mở rộng ra ngoài Bitcoin
Đừng mong Kalshi hay Coinbase dừng lại ở Bitcoin. Kalshi đã thông báo kế hoạch mở rộng các dịch vụ perpetual crypto của mình lên hơn một chục loại tiền số khác đang chờ xem xét quy định [("Kalshi ra mắt perp đầu tiên...", 2026)].
Việc điều chỉnh cấu trúc này báo hiệu một chiến thắng lớn cho sự trưởng thành của crypto tại Mỹ [("CFTC khai mở...", 2026)]. Ranh giới giữa tài chính truyền thống (TradFi) và cấu trúc crypto bản địa đã chính thức không còn.
💬 Hãy thảo luận trong phần bình luận!
Liệu các perp trên bờ Mỹ có hút thanh khoản ra khỏi các sàn giao dịch offshore truyền thống không?
Bạn nghĩ khi nào chúng ta sẽ thấy perp Ethereum (ETH) hoặc Solana (SOL) được phê duyệt cho giao dịch tại Mỹ?
Hãy để lại suy nghĩ của bạn bên dưới, đập vào nút thích, và theo dõi để nhận thêm cập nhật thị trường độc quyền! 👇
Tài liệu tham khảo
CFTC dọn đường cho futures vĩnh viễn crypto trên các nền tảng Mỹ. (2026, 29 tháng 5). Investing.com. https://www.investing.com/news/stock-market-news/cftc-clears-path-for-crypto-perpetual-futures-on-us-platforms-93CH-4716991
CFTC khai mở thị trường Mỹ cho Bitcoin và crypto perpetual futures. (2026, 29 tháng 5). Bitcoin Magazine. https://bitcoinmagazine.com/news/cftc-cracks-open-u-s-market-for-bitcoin
CFTC phê duyệt hợp đồng Bitcoin Perpetual Futures của Kalshi. (2026, 29 tháng 5). Crypto Times. https://www.cryptotimes.io/2026/05/29/cftc-approves-kalshi-bitcoin-perpetual-futures-contract/
Kalshi ra mắt Perpetual Futures đầu tiên tại Mỹ. (2026, 29 tháng 5). The National Law Review. https://natlawreview.com/press-releases/kalshi-launches-first-ever-perpetual-futures-america
Srinivasan, N. (2026, 3 tháng 3). CFTC sẽ sớm cho phép futures vĩnh viễn liên kết với crypto. FOW (Futures & Options World). https://www.fow.com/insights/cftc-to-allow-crypto-linked-perpetual-futures-soon
Thị trường dự đoán Kalshi nhắm đến crypto perpetuals. (2026, 21 tháng 4). PYMNTS.com. https://www.pymnts.com/news/bitcoin-tracker/2026/prediction-market-kalshi-targets-crypto-perpetuals/