Ba mươi hai đồng coin. Khoảng 2,5 triệu đô la, so với 843,706 mà họ nắm giữ. Kích thước này chỉ là một lỗi làm tròn. Tín hiệu thì không.
Bắt đầu với phần quan trọng. Trong cùng một tuần, Strategy đã huy động được 128,3 triệu đô la từ việc bán cổ phiếu phổ thông của mình, nhiều hơn hơn năm mươi lần so với số tiền thu được từ Bitcoin. Họ không cần phải bán coin. Họ đã chọn làm vậy. Và họ đã nói với SEC lý do: số tiền thu được sẽ tài trợ cho việc phân phối cổ phiếu ưu đãi của họ.
Trong bốn năm qua, khoản phí trên cổ phiếu này đã chi trả cho một lời hứa. Những đồng coin không bao giờ rời khỏi ví. Chúng là vĩnh cửu. Chúng hấp thụ nguồn cung mà không trả lại. Đơn nộp vào ngày 1 tháng 6 đã xóa bỏ lời hứa đó trong một câu. Những đồng coin không phải là một lời thề. Chúng là một bể chứa, và bể chứa thì sẽ cạn.
Vì vậy, Chiến lược thực sự không phải là một nhà nắm giữ vĩnh viễn. Nó là một nhà phân bổ theo điều kiện trạng thái. Trên ngưỡng tài trợ, nó biến sự phấn khích của thị trường chứng khoán thành nhu cầu Bitcoin. Dưới ngưỡng đó, bằng chính toán học của nó, cỗ máy đó trở thành người bán tài sản mà nó được xây dựng để tích trữ.
Áp lực nằm trong một công cụ. STRC, một loại cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn, điều chỉnh cổ tức hàng tháng để giữ giá gần $100. Khi nhu cầu yếu đi, tỷ lệ tăng lên. Nó đã tăng từ 9% lên 11,5% kể từ tháng 7 năm ngoái. Đây là một sự neo đồng tiền được bảo vệ bằng một phiếu giảm giá, bởi một nhà phát hành không thể in những gì họ trả.
Quỹ dự trữ phía sau những khoản thanh toán đó đang thu hẹp. Quỹ tiền mặt dành cho cổ tức ưu tiên và lãi suất đã giảm từ $2.25 tỷ xuống $900 triệu, trong khi hóa đơn hàng năm tăng lên gần $1.5 tỷ. Một lớp đệm mà công ty từng đo lường bằng năm giờ nay chỉ còn vài tháng.
Đây là phần mong manh. Các điều khoản của chiến lược nói rằng nếu nó bao giờ bỏ qua cổ tức ưu tiên, nó không thể trả cho cổ phiếu thường hoặc cổ phiếu thứ cấp. Điều đó không phải là một sự mặc định. Nó nhanh hơn và yên lặng hơn. Nó sẽ đóng băng cỗ máy phát hành cổ phiếu mà toàn bộ cấu trúc phụ thuộc vào, mà không có đồng coin nào được bán.
Tất cả những điều này không phải là một tín hiệu sụp đổ. Chiến lược nắm giữ một khối lượng lớn và có nhiều đòn bẩy tài chính hơn gần như bất kỳ công ty nào còn sống. Một đợt tăng giá Bitcoin thực sự sẽ đưa nó trở lại trên ngưỡng và cỗ máy khởi động lại. Và việc bán ra không làm cho Bitcoin sụp đổ. Toán học về cổ tức là rất nhỏ so với dòng chảy thực sự. Nguy hiểm không phải là khối lượng. Mà là tín hiệu mà một người không bao giờ bán gửi đi khi họ bán vào một thị trường mỏng.
Điều này không phải do biểu đồ quyết định. Mà là nhịp độ của các thông báo cổ tức và con đường của quỹ dự trữ. Chiến lược đã công bố các khoản thanh toán tháng 6, vì vậy chưa có gì bị phá vỡ. Bài kiểm tra là các quý tiếp theo.
Xé bỏ mọi thứ và chỉ còn lại một dòng. Bitcoin không có được lợi suất. Cái bao bọc đã tạo ra các nghĩa vụ. Hiện có hai Bitcoin. Giao thức, không nợ ai cả. Và yêu cầu được xây dựng trên đó, đã tái thiết lập mọi nghĩa vụ mà Bitcoin được dự kiến thoát khỏi.
#BitcoinTwoMonthLowStocksHitATH #BitcoinSlidesTo$67000 #USTreasuryBlacklistsIranianCryptoExchangesSeizes$1B #SECPrioritizesDigitalAssetsIn2030StrategicPlan #BankOfEnglandProposesDigitalCurrencyHoldingLimits