Cảm giác của PM game blockchain cho tôi biết Lorenzo Protocol không đơn giản. Nó đã đưa khái niệm "tiết kiệm có kỳ hạn" của tài chính truyền thống lên chuỗi, với những chứng chỉ mới như stBTC/enzoBTC, để mở khóa lợi nhuận cho BTC gốc. Nói một cách đơn giản, nó giống như việc đổi vàng bị chôn ở đáy hộp thành chứng chỉ số có thể sinh lời.

So với những giải pháp cũ dựa trên wBTC, điểm đổi mới của Lorenzo ẩn chứa trong từng chi tiết. Đầu tiên là cơ chế staking, cho phép người nắm giữ BTC trực tiếp staking đồng coin gốc, bỏ qua việc chuyển đổi sang WBTC. Điều này giống như việc loại bỏ rắc rối khi rút tiền từ ATM rồi gửi lại, hiệu suất tăng gấp đôi. Thứ hai, cấu trúc lợi nhuận linh hoạt hơn. Ngoài phí staking cơ bản, còn có phần thưởng token quản trị, tương đương với việc gửi tiết kiệm có cổ phiếu. Thứ ba, tham vọng mở rộng đa chuỗi không hề nhỏ, trong tương lai có thể di chuyển các hoạt động từ Ethereum sang các chuỗi khác, tránh khỏi cái địa ngục phí gas.

Nhưng điều làm tôi phấn khích nhất chính là thiết kế an toàn của nó. Lorenzo sử dụng chứng minh không kiến thức để xác thực thế chấp, vừa bảo vệ quyền riêng tư vừa đảm bảo tính minh bạch. Giống như quầy ngân hàng sử dụng hộp mật khẩu, bạn có thể thấy số tiền gửi, nhưng không thấy các thao tác cụ thể. Cái "bàn tay có thể thấy" kiểm soát "tiền không thể thấy", trong DeFi thực sự là hàng xa xỉ.

Tuy nhiên, khi bình tĩnh lại và suy nghĩ kỹ, đổi mới như vậy cũng chôn vùi những quả bom. Đầu tiên, độ phức tạp của giao thức quá cao, chi phí giáo dục người dùng sẽ làm chậm sự tăng trưởng. Giống như việc dạy ông bà sử dụng điện thoại thông minh, chỉ dựa vào sách hướng dẫn là không đủ. Thứ hai, rủi ro của cơ chế không thế chấp quá lớn. Nếu BTC giảm mạnh, cơ chế thanh lý của enzoBTC có thể bùng nổ đòn bẩy như năm 2022 không? Thứ ba, tính dân chủ của hệ thống quản trị còn nghi vấn. 20% token được airdrop cho những người tham gia sớm, liệu có tạo ra một thiểu số mới không?

Sau khi ETF Bitcoin được phê duyệt tuần trước, tôi nhận thấy số lượng địa chỉ hoạt động của Lorenzo tăng vọt 30%. Điều này xác nhận phán đoán trước đây của tôi: khi vốn của các tổ chức bắt đầu "chơi Bitcoin" trên chuỗi, giao thức kiếm lợi như Lorenzo sẽ cất cánh. Nhưng phía sau những khoảnh khắc rực rỡ là hàng triệu người như tôi đang đặt cược điên cuồng.

Khuyên những người mới bắt đầu từ các đề xuất quản trị. Quan sát cộng đồng cách bỏ phiếu phân bổ lợi nhuận, trực quan hơn là đọc sách trắng. Ngoài ra, chú ý đến biểu đồ dòng tiền, những đồng tiền nóng đột ngột đổ vào rất có thể thay đổi cấu trúc lợi nhuận của toàn bộ bể. Nhớ rằng, trong thế giới game trên chuỗi, tính thanh khoản mới là con đê thật sự.

（这里适合放个多链收益对比图，直观展示不同方案的APY差异）

（这里适合放张资金流向热力图，追踪机构资本的迁移路径）

Cuối cùng, hãy nhắc nhở bản thân: luôn nhìn giao thức bằng kính lúp. Những thiết kế tưởng chừng hoàn hảo thường ẩn chứa những giả định mà nhà phát triển không nói ra. Giống như kho bạc của ngân hàng Thụy Sĩ, dù có tiên tiến đến đâu, cũng không thể chống lại sự sai sót của nhân viên trong một cú nhấp chuột. $BANK #LorenzoProtocol @Lorenzo Protocol