@Lorenzo Protocol Thật dễ để cảm thấy mệt mỏi với các tiêu đề crypto trong những ngày này, khi có quá nhiều dự án tuyên bố những tầm nhìn vĩ đại, chỉ để bị tàn lụi. Nhưng khi tôi xem xét kiến trúc và tham vọng của Lorenzo, tôi thấy mình thực sự bị thu hút bởi những gì họ đang cố gắng thực hiện. Vào thời điểm mà tài chính truyền thống (TradFi) cảm thấy không thoải mái với tài chính phi tập trung (DeFi), Lorenzo đang lặng lẽ xây dựng một cây cầu giữa những thế giới đó, một cây cầu nhằm mục đích mang đến cho các nhà đầu tư quyền truy cập vào các chiến lược theo kiểu quỹ trong một hình thức gốc blockchain.
Điểm cốt lõi trong đề xuất của Lorenzo là những gì họ gọi là Quỹ Giao dịch Trên Chuỗi (OTFs): các quỹ token hóa sao chép nhiều đặc điểm cấu trúc của các quỹ đầu tư truyền thống (chẳng hạn như, các chiến lược quỹ đầu cơ, lợi suất có cấu trúc, hoặc phân bổ giỏ), nhưng hoàn toàn trên chuỗi. Điều khiến tôi chú ý là điều này không chỉ đơn thuần là về staking hay farming; thay vào đó, nó liên quan đến việc lấy các khái niệm quản lý tài sản và làm cho chúng có thể lập trình, minh bạch và dễ tiếp cận.
Tại sao bây giờ? Một vài xu hướng hội tụ làm cho thời điểm này trở nên phù hợp. Đầu tiên, việc token hóa tài sản và tài sản thế giới thực (RWAs) đang tăng tốc trong không gian blockchain, mọi người ngày càng mong đợi nhiều hơn là chỉ kiếm lợi suất từ những hồ bơi. Thứ hai, người dùng đang yêu cầu quyền truy cập đơn giản hơn vào các chiến lược trong quá khứ yêu cầu một nền tảng tổ chức. Thứ ba, tính minh bạch và xác minh trên chuỗi không còn là điều đặc thù nữa, chúng đang trở thành điều kiện tiên quyết. Lorenzo dường như đang khai thác cả ba luồng này.
Đây là cách họ mô tả quy trình làm việc: Một người dùng gửi tài sản vào một kho (hoặc sản phẩm) trên Lorenzo. Kho này chuyển hướng vốn qua “Lớp Trừu Tượng Tài Chính” của họ vào một hoặc nhiều chiến lược giao dịch định lượng, thu hoạch biến động, tương lai được quản lý, lợi suất cấu trúc, bạn có thể gọi tên. Kết quả là một token (OTF) đại diện cho một phần của gói chiến lược đó: bạn giữ nó, bạn giao dịch nó, bạn hưởng lợi (hoặc chịu rủi ro) từ cách nó hoạt động. Nó đồng thời phân quyền và gợi nhớ đến cách mà các quỹ đã hoạt động ngoại tuyến.
Từ quan điểm của người dùng, tôi thích rằng: ít bộ phận chuyển động hơn (bạn không cần phải chọn hàng chục chiến lược cho bản thân), nhiều khả năng nhìn thấy hơn (hợp đồng trên chuỗi cho bạn biết điều gì đang diễn ra), và lý thuyết tiếp cận rộng rãi hơn (bạn không cần phải siêu giàu để tham gia). Nói như vậy, nó vẫn là mới nên tôi vẫn giữ cảnh giác. Các quỹ token hóa vẫn mang theo sự phức tạp và rủi ro.
Gần đây Lorenzo đã làm gì để báo hiệu sự tiến bộ? Theo các báo cáo gần đây, họ đã tích hợp AI để tăng cường động cơ chiến lược của họ làm việc với các đối tác để triển khai phân bổ vốn dựa trên AI và lợi suất giao dịch dữ liệu trên OTFs của họ. Điều đó quan trọng, bởi vì nếu bạn đóng gói các chiến lược bậc cao hơn (không chỉ là staking) thì công nghệ và thực thi sẽ quan trọng. Ngoài ra, dự án đã có các sản phẩm chi tiết: ví dụ, token dựa trên stable-coin (USD1+), các hợp đồng phái sinh staking lỏng (stBTC), chiến lược BTC bọc (enzoBTC) và nhiều hơn nữa. Những điều này cung cấp ví dụ hữu hình, ngoài những lời nói trong tài liệu trắng.
Tuy nhiên, vẫn có những điều cần lưu ý và những điều tôi suy ngẫm. Đầu tiên: Thực thi chiến lược. Chỉ vì một cái gì đó nằm trên chuỗi không có nghĩa là tự động giảm rủi ro. Nhiều chiến lược này dựa vào các thành phần ngoài chuỗi (bàn giao dịch, lưu ký, thực thi) và chịu sự tác động của các rủi ro truyền thống (đối tác, thanh khoản, quy định). Lorenzo thừa nhận điều này. Thứ hai: Tokenomics và sự phù hợp. Token gốc (“BANK”) mang chức năng quản trị, sự phù hợp về động lực, cơ chế khóa. Cách mà điều này được cấu trúc theo thời gian (so với sự cường điệu) sẽ quan trọng. Và thứ ba: Môi trường quy định. Khi bạn cung cấp các sản phẩm giống quỹ cho người dùng rộng rãi hơn, quy định toàn cầu sẽ đến gõ cửa.
Trong kinh nghiệm cá nhân của tôi, tôi đã thấy nhiều giao thức hứa hẹn “lợi suất kiểu quỹ” trên chuỗi, nhưng ít giao thức thực hiện đúng sự trung thực cấu trúc mà Lorenzo cam kết: các kho với nhiều chiến lược, cập nhật NAV minh bạch, cổ phần token hóa, có thể giao dịch. Nếu họ thực hiện, tiềm năng là có ý nghĩa. Nếu họ thất bại, thì những rủi ro tiêu chuẩn vẫn áp dụng.
Một suy nghĩ khác: Loại hình cung cấp này có thể tăng tốc sự tiến hóa của DeFi từ các giao thức rời rạc đến các lớp quản lý tài sản đầy đủ. Tôi đã ngồi với các nhà quản lý tài sản những người vẫn coi DeFi là quá phân mảnh; một cái gì đó như Lorenzo có thể là một cây cầu. Nhưng nó phụ thuộc vào sự áp dụng thực sự: cả bán lẻ (người dùng) và tổ chức (kho bạc, giao thức) sử dụng những quỹ trên chuỗi này.
Để lưu ý: Thời điểm này là thuận lợi, các thị trường tiền điện tử đang rộng rãi tìm kiếm “tính hữu ích” và “tích hợp thế giới thực” thay vì chỉ là những bước nhảy token đơn thuần. Các dự án cung cấp sản phẩm hữu hình và quá trình minh bạch đang thu hút sự chú ý. Sự ra mắt sản phẩm của Lorenzo (OTFs, kho, chiến lược token hóa) phù hợp với sự thay đổi đó.
Kết luận: Lorenzo Protocol mang đến một sự tiến hóa suy nghĩ trong việc quản lý tài sản trên chuỗi. Nếu bạn hỏi tôi, nó nổi bật vì không chỉ là một trang trại lợi suất khác mà còn giống như việc quản lý tài sản gặp DeFi. Hành trình sẽ không suôn sẻ, sự phù hợp về rủi ro và việc giáo dục người dùng vẫn là những rào cản. Tuy nhiên, hướng đi có vẻ đúng cho nơi mà thị trường đang hướng tới. Tôi sẽ theo dõi cách mà các chiến lược của họ hoạt động, cách mà quản trị diễn ra, và liệu người dùng có áp dụng những quỹ trên chuỗi này vượt ra ngoài những người đầu tiên hay không. Bởi vì nếu họ làm như vậy, ý tưởng về “chiến lược chuyên nghiệp, dễ tiếp cận trên chuỗi” có thể trở nên ít đặc thù hơn và nhiều quy chuẩn hơn.
