Khi mỗi ngân hàng lớn trên Phố Wall tiếp thị những giao dịch giống nhau cùng một lúc, thì chắc chắn có thứ gì đó phải được bán. Trong 14 ngày qua, Bitcoin có thể là một trong những thứ đó.
Điểm Mấu ChốtNăm đợt huy động riêng biệt từ 80 tỷ USD trở lên đang diễn ra đồng thời.Doanh thu trung tâm dữ liệu của NVIDIA tăng 65% lên 215,9 tỷ USD trong năm tài chính trước.Institutional sellers đang xả hàng tín dụng, cổ phiếu SaaS và Bitcoin đồng thời.Đợt huy động 400 tỷ USD chỉ bao phủ sáu tháng đầu tiên trong dự đoán 1T USD của Saylor.
Giải Thích Mà Saylor Nói Mọi Người Đều Bỏ Qua
Bitcoin đã giảm từ $82,000 xuống $60,000 trong 15 ngày. Giải thích của Saylor thì rất đơn giản.
"Hiện tại là một cú xoay vòng vốn lớn," ông nói. "$400 tỷ chỉ trong vài tuần đang chảy vào AI."
OpenAI, Anthropic, Alphabet của Google và SpaceX đang đồng thời huy động vốn ở quy mô chưa từng có trong lịch sử. "Trong lịch sử thế giới, chưa bao giờ có các đợt IPO trị giá $80 tỷ," Saylor nói. "Và chúng ta đang có một, hai, ba, bốn, năm." SpaceX đang thực hiện một đợt IPO trị giá $85 tỷ. Google đang tìm kiếm $80 tỷ từ thị trường. Anthropic đang huy động $80 tỷ.
Để tài trợ cho những khoản phân bổ đó, các nhà đầu tư tổ chức cần thanh khoản. Họ đang bán trên các loại tài sản, tín dụng tư nhân, tín dụng công khai, cổ phiếu phần mềm như dịch vụ, bất cứ thứ gì có giá trị có thể chuyển đổi thành tiền mặt nhanh chóng. "Họ đang bán Bitcoin," Saylor nói. "Họ đang chuyển sang những vấn đề nóng mới."
Khoảng $4 tỷ đã rời khỏi Bitcoin ETFs trong 14 ngày đại diện cho khoảng 1% trong số $400 tỷ đang được huy động, nhỏ ở mức vĩ mô, nhưng đủ để làm biến động giá Bitcoin một cách đáng kể trong khoảng thời gian tập trung. "Mọi ngân hàng đầu tư trên Phố Wall đều đang quảng bá cho thỏa thuận OpenAI, thỏa thuận Google, thỏa thuận SpaceX," Saylor nói, "và mọi người đều phải tìm ra $400 tỷ tiền mặt."
"Không có lý do phức tạp nào cho việc này xảy ra," ông thêm vào. "Đó là một khoảng chân không lớn."
https://twitter.com/saylor/status/2063241214552420656 (Video)
Tại sao số liệu của NVIDIA hỗ trợ lập luận này
Khẩu vị của các tổ chức đứng sau các đợt huy động này không phải là đầu cơ. NVIDIA đã báo cáo doanh thu tài khóa 2026 là $215.9 tỷ, tăng trưởng hàng năm 65%, với doanh thu từ trung tâm dữ liệu chiếm gần 90% tổng số. Cổ phiếu đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là $236.54 vào ngày 14 tháng 5. Nasdaq-100 đã hấp thụ hơn $1.75 tỷ dòng tiền ETF mới chỉ trong một tháng.
Nền tảng lợi nhuận đó là điểm khác biệt giữa đợt tăng AI hiện tại và các chu kỳ công nghệ trước đây. Khi các quản lý danh mục đầu tư chọn giữa một Bitcoin ETF giảm 51% so với mức cao nhất mọi thời đại và một dự án hạ tầng AI với 65% tăng trưởng doanh thu và nhu cầu trung tâm dữ liệu đang tăng tốc, việc phân bổ lại không phải là dựa trên cảm xúc. Đó là toán học.
Saylor ước tính $1 trillion tổng vốn sẽ chảy vào AI và các nhà cung cấp hyperscale trong năm 2026. $400 tỷ hiện đang được huy động bao phủ sáu tháng đầu tiên của dự báo đó. "Đây sẽ là năm lớn nhất về IPO và phát hành cổ phiếu trong đời chúng ta," ông nói.
Áp lực kéo dài bao lâu
Saylor đã nói thẳng về thời gian. "Nó có lẽ sẽ tiếp tục miễn là những đợt IPO khổng lồ này xuất hiện," ông nói.
Ông cũng đã đặt khung cho sự biến động rộng rãi của thị trường như một hệ quả của vốn di chuyển với tốc độ lịch sử trên tất cả các loại tài sản đồng thời. "Tôi không nghĩ bất kỳ phần nào của thị trường là miễn nhiễm với điều đó," ông nói.
Hệ quả là việc giảm giá Bitcoin hiện tại không phải là tín hiệu về các yếu tố cơ bản của Bitcoin. Đó là một chức năng của quy mô của đợt huy động cạnh tranh. Vốn không rời khỏi vì các nhà nắm giữ đã mất niềm tin. Nó rời đi vì mọi tổ chức tài chính lớn đều đang đồng thời hỏi cùng một nhóm nhà đầu tư về tiền mặt, và một cái gì đó phải được bán.
Khi các đợt huy động của OpenAI, Google, SpaceX và Anthropic hoàn tất và nỗ lực tiếp thị của Phố Wall tiếp tục, nguồn áp lực dòng tiền ETF sẽ giảm bớt. Điều gì sẽ xảy ra với số vốn đó sau khi nó được triển khai vào hạ tầng AI, và liệu có phần nào trong số đó quay trở lại Bitcoin hay không, là câu hỏi mà thị trường sẽ trả lời khi làn sóng IPO diễn ra.