Khi các nhà đầu tư phân tích dự án crypto, họ thường nhìn vào những chỉ số giống nhau.
Số lượng người dùng.
Khối lượng giao dịch.
TVL.
Vốn hóa.
Đối với hầu hết các giao thức, điều này thực sự đủ. Nhưng càng tìm hiểu về hệ sinh thái @GeniusOfficial , tôi càng có cảm giác rằng thị trường đang cố gắng định giá dự án này theo các quy tắc được tạo ra cho một loại sản phẩm hoàn toàn khác.
Phần lớn DeFi phát triển xung quanh việc lưu trữ vốn.
Thanh khoản được đặt trong các pool. Tài sản bị khóa trong các giao thức cho vay. Token được gửi đi staking. Người dùng chuyển giao tài sản cho hệ thống, và hệ thống giữ chúng trong nền kinh tế của nó.
Đó là lý do tại sao TVL đã trở thành một trong những chỉ số chính của ngành.
Nó cho thấy, bao nhiêu vốn đã được thu hút và giữ lại.
Tuy nhiên, kiến trúc GENIUS trông khác.
Theo các tài liệu đã công bố, dự án không đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản và không định vị mình như một sàn giao dịch riêng biệt. Nhiệm vụ chính là tìm kiếm, định tuyến và thực hiện giao dịch thông qua hạ tầng hiện có của thị trường.
Điều này có thể dường như là một sự khác biệt không đáng kể.
Trên thực tế, sự khác biệt là rất quan trọng.
Nếu giao thức kiếm tiền từ việc lưu trữ vốn, thì khối lượng tài sản trong hệ thống trở thành chỉ số chính.
Nếu hệ thống tạo ra giá trị thông qua việc phối hợp dòng vốn giữa nhiều sàn giao dịch bên ngoài, thì chỉ dữ liệu về TVL đã không đủ để hiểu rõ vai trò của nó.
Lịch sử kinh tế có nhiều ví dụ tương tự.
Các mạng thanh toán không bắt buộc phải sở hữu tiền của khách hàng.
Các công ty logistics không bắt buộc phải sở hữu hàng hóa.
Các công cụ tìm kiếm không tạo ra phần lớn nội dung mà chúng giúp tìm kiếm.
Giá trị không chỉ phát sinh ở nơi có cái gì đó được lưu trữ. Đôi khi nó phát sinh ở nơi cung cấp sự di chuyển giữa các yếu tố rời rạc của hệ thống.
Đó là lý do tôi thấy thú vị khi xem #genius không chỉ như một dự án DeFi nữa, mà như một nỗ lực giải quyết vấn đề phối hợp trong một thị trường ngày càng phức tạp.
Thị trường crypto hiện đại đã từ lâu không còn là một không gian thống nhất.
Thanh khoản được phân bổ giữa nhiều blockchain.
Giao dịch diễn ra trên hàng trăm sàn.
Các tài sản giống nhau tồn tại trên nhiều mạng khác nhau.
Các lộ trình thực hiện ngày càng phức tạp.
Mỗi mạng mới tạo ra thêm cơ hội. Nhưng đồng thời nó tạo ra những điểm tương tác mới, những lộ trình và mức độ phức tạp mới.
Khi ngành công nghiệp phát triển, sự phức tạp này bắt đầu trở thành một vấn đề độc lập.
Thường thì nó được mô tả như sự phân mảnh thanh khoản.
Theo quan điểm của tôi, còn một khía cạnh khác của quá trình này mà ít được nói đến hơn.
Không chỉ thanh khoản bị phân mảnh.
Thông tin bị phân mảnh.
Mỗi giao dịch tạo ra dữ liệu.
Mỗi sự di chuyển của vốn tạo ra một tín hiệu.
Mỗi nguồn thanh khoản tạo ra phần riêng của bức tranh thị trường.
Kết quả là không một người chơi nào trên thị trường quan sát được hệ thống một cách đầy đủ.
Trader nhìn thấy một phần.
DEX nhìn thấy khác biệt.
Nền tảng phân tích nhìn thấy phần thứ ba.
Khi số lượng mạng tăng lên, không chỉ số lượng nguồn thanh khoản tăng. Số lượng nguồn thông tin rời rạc cũng tăng.
Do đó, câu hỏi dần chuyển hướng.
Đây không chỉ là câu chuyện về việc vốn nằm ở đâu.
Không kém phần quan trọng là hiểu cách các phần riêng lẻ của thị trường liên kết với nhau.
Có thể chính tại đây nằm khía cạnh thú vị nhất của GENIUS.
Nếu nhìn vào dự án chỉ qua TVL, nó sẽ giống như một người chơi khác trong lĩnh vực DeFi.
Nếu xem nó như một lớp hạ tầng, nhiệm vụ sẽ trông khác đi.
Thì trọng tâm không phải là khối lượng vốn trong hệ thống, mà là khả năng của hệ thống tìm ra các kết nối giữa các nguồn thanh khoản, thông tin và thực hiện rời rạc.
Tôi không thể xác nhận rằng điều này sẽ trở thành nguồn giá trị chính của dự án trong tương lai. Dữ liệu không đủ để đưa ra khẳng định như vậy.
Nhưng ngay bây giờ có thể quan sát một xu hướng.
Càng lớn, thị trường crypto càng cần nhiều chi phí phối hợp giữa các phần riêng lẻ.
Và nếu xu hướng này tiếp tục, thì rất có thể tài sản có giá trị nhất $GENIUS sẽ không phải là thanh khoản, không phải là một chức năng riêng của terminal và thậm chí không phải là token.
Tài sản như vậy có thể trở thành khả năng kết nối một thị trường ngày càng phân mảnh thành một hệ thống hoạt động thống nhất.