Nếu bạn nghĩ rằng hệ sinh thái crypto là nơi duy nhất có đòn bẩy không kiểm soát, hãy xem những gì đang diễn ra trên Sàn Giao Dịch Hàn Quốc (KRX). Giao dịch bán lẻ với 'steroids' vừa phá vỡ mọi kỷ lục lịch sử, và độ biến động đã khiến TradFi trông còn hoang dã hơn cả thị trường crypto.
📈 Số liệu của Cơn Điên
Kỷ lục về ETFs: Vốn hóa thị trường tổng thể của các quỹ ETF niêm yết tại Hàn Quốc đã tăng vọt lên 514.4 nghìn tỷ won (~$339 TRIỆU). Một sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn +70% kể từ đầu năm!
Cơn Sốt Của Một Cổ Phiếu: Nguyên nhân đã đến từ cơn sốt vào các ETF đòn bẩy của một cổ phiếu. Quỹ đòn bẩy SK Hynix (do CSOP quản lý) đã đạt con số phi lý khoảng ~$10 tỷ trong tài sản quản lý vào cuối tháng 5, chính thức trở thành ETF đòn bẩy một cổ phiếu lớn nhất thế giới.
Nợ Margin ở Ngưỡng Tối Đa: Các trader bán lẻ đang vay mượn tiền như chưa từng có. Nợ margin trên chỉ số Kospi đã đạt 27.8 triệu tỷ won (~$18.3 tỷ), tăng 61.6% từ tháng 1.
⚠️ Rủi Ro Thanh Lý Hàng Loạt (Hiệu Ứng Đô-mi-nô)
Tất cả thanh khoản nhân tạo này được tập trung vào chỉ hai ông lớn công nghệ: Samsung và SK Hynix. Cả hai công ty đã gia nhập câu lạc bộ độc quyền với vốn hóa thị trường 1 triệu tỷ vào tháng 5, với mức tăng lần lượt là 174.4% và 217.9% trong năm nay.
Mối nguy thực sự? Samsung và SK Hynix giờ đây đại diện cho 47% TẤT CẢ chỉ số Kospi.
Sự tập trung cực đoan này có nghĩa là thị trường Hàn Quốc đang đi trên dây. Một cú sụt mạnh hoặc một sự điều chỉnh tự nhiên ở chỉ hai cổ phiếu này có khả năng kích hoạt hiệu ứng domino của việc thanh lý cưỡng bức rộng rãi.
Cũng giống như trong thị trường crypto với việc thanh lý hàng loạt, khi giá giảm, các vị thế có đòn bẩy sẽ được thực hiện và tự động thoát lệnh (margin calls), làm tăng cường độ sụp đổ thay vì ổn định nó. Thị trường truyền thống Hàn Quốc giờ đây không còn hoạt động dựa trên các yếu tố cơ bản... mà đã trở thành một trò chơi may rủi khổng lồ.
Bạn nghĩ sao? Liệu chúng ta sẽ sớm thấy một sự điều chỉnh lịch sử trên Kospi kéo theo cảm xúc toàn cầu, hay bạn nghĩ rằng lượng vốn đang quá đòn bẩy này sẽ chuyển hướng sang các tài sản như BTC và ETH tìm nơi trú ẩn? 👇