Thế giới vừa chi 2 nghìn tỷ USD cho một công ty tên lửa đã mất 4.9 tỷ USD năm ngoái. Và những quả tên lửa không phải là lý do nó thua lỗ. Chúng là phần duy nhất có lãi.

SpaceX đã lên sàn vào thứ Sáu, IPO lớn nhất trong lịch sử. Tăng 19%, định giá 2 nghìn tỷ USD, Elon Musk trở thành người đầu tiên có tài sản triệu tỷ. Rồi bạn mở hồ sơ đăng ký.

Có ba lĩnh vực bên trong nó. Starlink, những vệ tinh, mang về 11.4 tỷ USD, chiếm 61% tổng doanh thu, và 4.4 tỷ USD lợi nhuận. Đây là phần duy nhất kiếm được đồng nào. Những tên lửa tự hạ cánh đang thua lỗ nhẹ khi tái đầu tư vào Starship. Và mảng AI, Grok cùng ứng dụng từng gọi là Twitter, đã ngừng hoạt động vào tháng Hai vừa qua, thua lỗ 6.4 tỷ USD trong một năm với 12.7 tỷ USD chi tiêu.

Đọc lại điều đó. Những vệ tinh trả tiền cho mọi thứ. AI thua lỗ nhiều hơn so với những gì vệ tinh kiếm được. Và AI là phần mà thị trường đã yêu thích.

Nó càng táo bạo hơn. Hồ sơ cho biết tổng thị trường là 28.5 nghìn tỷ USD, lớn nhất mà bất kỳ công ty nào từng đưa vào một hồ sơ. Lớn hơn GDP của Hoa Kỳ. Đó là con số bảo lãnh cho mức giá 2 nghìn tỷ USD được xây dựng trên một mảng đang thua lỗ 6 tỷ USD mỗi năm.

Bây giờ là cấu trúc. Khoảng 4% công ty được giao dịch. Mảnh nhỏ đó định giá cho tất cả. Musk bị khóa trong 366 ngày và nắm giữ khoảng 80% quyền biểu quyết. Công chúng đã mua một công ty mà họ không thể điều khiển, được định giá dựa trên một mảng đang thua lỗ nhiều nhất.

Đây là cả năm trong một ticker. Lợi nhuận đến từ vệ tinh. Câu chuyện là AI. Thị trường đã mua câu chuyện.

Những quả tên lửa chưa bao giờ là rủi ro. Rủi ro là mức giá 2 nghìn tỷ USD dựa trên một cược mà chưa mang lại một xu nào.

$NVDAB
$BNB