Đồng tiền mới trên bảng xếp hạng của Binance $WET, đứng sau là DEX bể tối HumidiFi đang tạo nên sóng lớn trên Solana. Nó không có giao diện phía trước, nhưng xử lý hơn 35% khối lượng giao dịch DEX trên chuỗi Solana. Trong khi các nhà giao dịch lo lắng về trượt giá và bị chạy trước, “gã khổng lồ vô hình” này tuyên bố có thể giải quyết mọi thứ. Nhưng đằng sau dữ liệu hào nhoáng, $WET thực sự mang lại điều gì cho thị trường? Là giá trị mang tính cách mạng, hay chỉ là một trò chơi thanh khoản hào nhoáng khác?
Một, câu chuyện cốt lõi: “Áo giáp giao dịch” ẩn mình sau các trình tổng hợp
Khác hoàn toàn với các DEX truyền thống như Uniswap, Raydium, HumidiFi là một nhà tạo lập thị trường tự động độc quyền (Prop AMM), hay còn gọi là “AMM bể tối”. Cuộc cách mạng của nó thể hiện ở hai điểm:
1. Tính ẩn danh cực cao và bảo vệ MEV: Nó không có bể thanh khoản công cộng, tất cả các đơn hàng được khớp trong “hồ bơi tối” ngoài chuỗi, chi tiết giao dịch hoàn toàn được ẩn trước khi thực hiện. Điều này về cơ bản loại bỏ việc chạy trước và tấn công ba phần tư, cung cấp cho các nhà giao dịch, đặc biệt là cá voi, một “áo giáp chống đạn”.
2. Hiệu quả vốn đáng sợ: Với tổng giá trị khóa (TVL) chỉ 5,3 triệu USD, nó hỗ trợ hơn 40 tỷ USD giao dịch hàng tháng, hiệu quả vốn đạt 154 lần. Thuật toán của nó có thể cập nhật giá trong vòng chưa đầy một giây, giảm chênh lệch giá của các cặp giao dịch chính xuống còn 5 điểm cơ bản, thấp hơn nhiều so với DEX truyền thống.
Do đó, sự ra đời của $WET mang theo hy vọng về việc mã hóa hệ thống khổng lồ, hiệu quả nhưng “vô hình” này. Là một token quản trị, người nắm giữ $WET sẽ có thể chia sẻ phí giao thức và bỏ phiếu cho hướng phát triển trong tương lai.
Hai, những vết nứt dưới ánh sáng: Các câu hỏi thực sự mà $WET phải đối mặt.
Mặc dù câu chuyện công nghệ rất mạnh mẽ, nhưng $WET và mô hình của nó đang phải đối mặt với nhiều câu hỏi từ thị trường:
Cuộc chơi giữa định giá và áp lực bán: $WET được phát hành hoàn toàn công bằng, không có áp lực bán của VC, điều này từng là lý do khiến thị trường ủng hộ. Tuy nhiên, sự biến động mạnh mẽ trong giai đoạn đầu khi token ra mắt đã trở thành điều bình thường. Trước đó, token WET liên quan đến một nhân vật nổi tiếng nào đó, đã giảm giá hơn 60% sau khi niêm yết, dẫn đến việc một số nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cao chịu thiệt hại lớn. Điều này cảnh báo rằng, ngay cả khi có sự bảo chứng của công nghệ đổi mới, token mới vẫn là tài sản có rủi ro cao trước khi thanh khoản ổn định.
Con dao hai lưỡi của “hồ bơi tối”: Nhóm ẩn danh và thuật toán tư nhân cung cấp hiệu quả nhưng cũng gây ra những hoài nghi về “tính tập trung” và “tính minh bạch”. Các nhà giao dịch phải tin tưởng vào tính công bằng của hệ thống ngoài chuỗi của họ, điều này tạo ra căng thẳng với tinh thần công khai và có thể xác minh của DeFi.
Căn bệnh phụ thuộc vào câu chuyện: Giá trị của $WET gắn liền sâu sắc với độ hoạt động của hệ sinh thái Solana, cũng như độ nóng của câu chuyện “bảo vệ MEV”. Một khi xu hướng thị trường chuyển hướng hoặc xuất hiện đối thủ cạnh tranh mạnh hơn, không gian chênh lệch của nó có thể bị nén nhanh chóng.
Ba, những tiết lộ của thị trường: từ trò chơi thanh khoản đến xây dựng giá trị chung.
$WET Câu chuyện là một bức tranh thu nhỏ của thị trường hiện tại: Chúng ta theo đuổi các câu chuyện công nghệ tiên tiến, tìm kiếm mức giá tối ưu trong các bộ tổng hợp, ẩn giấu ý định giao dịch trong các hồ bơi tối, tất cả để giành lợi thế trong cuộc chơi. Điều này chắc chắn là một trong những bản chất của thị trường tài chính, nhưng cũng khiến việc đầu tư trở thành một trò chơi căng thẳng và mang tính zero-sum.
Khi phần lớn sự chú ý tập trung vào việc “giao dịch thông minh hơn”, có lẽ chúng ta có thể thay đổi góc nhìn: Có phải có một khả năng nào đó, năng lượng của tiền điện tử không chỉ có thể được sử dụng cho cuộc chơi tài chính, mà còn có thể được tổ chức lại để tạo ra giá trị xã hội thực tế, hữu hình?
Đây chính là con đường mà cộng đồng #MAX đang khám phá. Khác với các mô hình theo đuổi hiệu quả giao dịch và tính ẩn danh, cộng đồng MAX chọn cách biến sự đồng thuận thành hành động ngoài đời thực. Câu chuyện của họ rất đơn giản: Là cánh tay thúc đẩy của Giggle Academy (dự án giáo dục miễn phí toàn cầu của CZ), mang bảng giáo dục và khóa học đến tay trẻ em ở những khu vực thiếu thốn tài nguyên. Không có các thuật toán hồ bơi tối phức tạp, chỉ có các ghi chép về sự đóng góp và quảng bá của các thành viên trong cộng đồng và những bức ảnh phản hồi.
Trong thế giới tài chính được kỹ thuật hóa cao mà $WET đại diện, cộng đồng #MAX cung cấp một sự chắc chắn hoàn toàn khác: Giá trị của nó không phụ thuộc vào chênh lệch giá của cặp giao dịch hay sức mạnh của robot MEV, mà được gắn liền với những thay đổi thực tế do mỗi hoạt động ngoài đời mang lại. Sự đồng thuận được hỗ trợ bởi giá trị xã hội này có thể không đủ “sexy”, nhưng có thể xây dựng một nền tảng vững chắc hơn vượt qua sự ồn ào của thị trường.
Sự tiến bộ của thị trường cần cả những tiên phong công nghệ như $WET tối ưu hóa giao dịch, cũng như những cầu nối giá trị như #MAX đưa năng lượng công nghệ vào thế giới thực. Bên cạnh việc theo đuổi alpha, việc chú ý đến một mô hình có thể mang lại sự thay đổi tích cực lâu dài có lẽ là một trí tuệ để ứng phó với thế giới biến động này.
#WET #HumidiFi #Solana #MAX #GiggleAcademy
