Biểu đồ dot plot mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã thu hút sự chú ý đáng kể từ các thị trường tài chính vì nó cho thấy gần một nửa số thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) kỳ vọng ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa. Mặc dù Fed gần đây đã quyết định giữ nguyên lãi suất tham chiếu, nhưng các dự báo cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn lo ngại về lạm phát và chưa hoàn toàn tin rằng áp lực giá cả đã được đánh bại hoàn toàn.$BTC
Biểu đồ dot plot là một biểu đồ được công bố sau một số cuộc họp FOMC nhất định, hiển thị kỳ vọng của từng nhà hoạch định chính sách về lãi suất tương lai. Mặc dù nó không đại diện cho một cam kết chính thức, nhưng nó cung cấp cái nhìn quý giá về cách các quan chức Fed nhìn nhận nền kinh tế và hướng đi có thể của chính sách tiền tệ. Các dự báo mới nhất cho thấy một sự chia rẽ ngày càng tăng giữa các nhà hoạch định chính sách, với một số người cho rằng lãi suất hiện tại đã đủ hạn chế và những người khác lập luận rằng việc thắt chặt thêm vẫn có thể cần thiết.
Một lý do chính đằng sau triển vọng hiếu chiến là lạm phát dai dẳng. Mặc dù lạm phát đã giảm đáng kể so với đỉnh điểm, nó vẫn cao hơn mục tiêu dài hạn 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Các chỉ số lạm phát cơ bản, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, đã chứng minh là đặc biệt bền bỉ. Nhiều nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng nới lỏng chính sách quá sớm có thể cho phép lạm phát tăng trở lại, buộc Fed phải hành động quyết liệt hơn sau này.
Sức mạnh của nền kinh tế Mỹ là một yếu tố khác hỗ trợ khả năng tăng lãi suất bổ sung. Tăng trưởng kinh tế vẫn bền bỉ hơn nhiều so với dự đoán của nhiều nhà phân tích bất chấp chi phí vay mượn cao hơn. Chi tiêu của người tiêu dùng, đầu tư doanh nghiệp và hoạt động kinh tế tổng thể vẫn tiếp tục cho thấy dấu hiệu mạnh mẽ. Một nền kinh tế mạnh hơn có thể duy trì lãi suất cao hơn lâu hơn, cho phép Fed có không gian để ưu tiên nhiệm vụ chống lạm phát của mình.
Điều kiện thị trường lao động cũng đóng vai trò quan trọng. Mặc dù tăng trưởng việc làm đã giảm so với những năm trước, tỷ lệ thất nghiệp vẫn tương đối thấp và mức tăng lương tiếp tục vượt qua mức mà sẽ hoàn toàn nhất quán với mục tiêu lạm phát của Fed. Các nhà hoạch định chính sách theo dõi sát sao dữ liệu thị trường lao động vì một thị trường việc làm chặt chẽ có thể tạo ra áp lực tăng giá cho lương và giá cả. Sự bền bỉ của việc làm đã giảm bớt lo ngại về một sự suy giảm kinh tế ngay lập tức và đã củng cố lý do cho việc duy trì chính sách hạn chế.
Biểu đồ điểm cũng phản ánh sự không chắc chắn về những rủi ro lạm phát trong tương lai. Các yếu tố như giá năng lượng tăng, căng thẳng địa chính trị, gián đoạn chuỗi cung ứng và nhu cầu nội địa mạnh có thể làm chậm quá trình giảm lạm phát. Do đó, một số thành viên FOMC tin rằng có thể cần thêm một lần tăng lãi suất nữa để đảm bảo lạm phát trở lại bền vững với mục tiêu.
Đối với các thị trường tài chính, các dự báo củng cố ý tưởng rằng lãi suất có thể giữ ở mức cao hơn lâu hơn so với dự kiến trước đây. Các nhà đầu tư đã dự đoán rằng Fed có thể sớm bắt đầu cắt giảm lãi suất, nhưng biểu đồ điểm cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang tiến hành một cách thận trọng. Lợi suất trái phiếu chính phủ, đồng đô la Mỹ, và các tài sản rủi ro như cổ phiếu thường phản ứng mạnh với những kỳ vọng này vì chi phí vay mượn trong tương lai ảnh hưởng đến định giá trên các thị trường tài chính.
Nhìn về phía trước, con đường chính sách tiền tệ của Mỹ sẽ phụ thuộc nặng nề vào dữ liệu kinh tế đến. Nếu lạm phát tiếp tục giảm và thị trường lao động yếu đi, Fed có thể giữ lãi suất ổn định hoặc cuối cùng xem xét cắt giảm. Tuy nhiên, nếu lạm phát vẫn kiên định ở mức cao hoặc tăng trưởng kinh tế chứng tỏ mạnh mẽ một cách bất ngờ, các lần tăng lãi suất bổ sung có thể vẫn nằm trên bàn. Biểu đồ điểm mới nhất nhấn mạnh cam kết của Cục Dự trữ Liên bang trong việc khôi phục sự ổn định giá cả, ngay cả khi điều đó có nghĩa là duy trì chính sách tiền tệ hạn chế trong một thời gian dài.
#FedDotPlotHalfFOMCMembersProjectRateHike
