@Falcon Finance #FalconFinance، $FF
Falcon Finance đang thiết kế một nền tảng mới cho tài chính phi tập trung bằng cách biến những tài sản không được sử dụng thành thanh khoản có năng suất, trên chuỗi mà không ép buộc người nắm giữ phải bán. Ở cốt lõi là một mô hình thế chấp toàn cầu chấp nhận một loạt các tài sản lỏng—các token crypto truyền thống, stablecoin và một bộ tài sản thực tế được mã hóa ngày càng mở rộng—và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để đúc USDf, một đồng đô la tổng hợp được thế chấp quá mức. Cách tiếp cận này nhằm cung cấp cho cá nhân, dự án và tổ chức một lựa chọn thay thế cho việc thanh lý khi họ cần thanh khoản được định giá bằng đô la: họ có thể đặt tài sản làm tài sản thế chấp, đúc USDf và tiếp tục giữ sự tiếp xúc với các tài sản cơ sở trong khi truy cập vào vốn có thể chi tiêu và giao dịch.
Lời hứa của một lớp tài sản thế chấp toàn cầu là đơn giản nhưng mạnh mẽ. Lịch sử cho thấy, các hệ thống DeFi đúc tài sản ổn định hoặc cung cấp khoản vay thường dựa vào một danh sách hẹp các tài sản thế chấp được phê duyệt hoặc sử dụng các kho đơn tài sản với các quy tắc cứng nhắc. Mô hình của Falcon định hình lại vấn đề: thay vì xây dựng các giải pháp tách biệt cho mỗi loại tài sản, nó cung cấp một động cơ duy nhất, có thể mở rộng mà có thể nhận diện và định giá nhiều loại tài sản, thực thi các tỷ lệ thế chấp quá mức phù hợp và tích hợp chúng vào một mô hình thanh khoản chung. USDf được đúc khi tài sản thế chấp đủ điều kiện được gửi—stablecoin thường có thể đúc gần với giá trị danh nghĩa, trong khi các tài sản biến động như BTC hoặc ETH yêu cầu các bộ đệm tài sản thế chấp cao hơn để bảo vệ mối liên kết của USDf. Thiết kế nhạy cảm với rủi ro, có lớp này nhằm bảo vệ sự liên kết với đồng đô la trong khi cho phép một vũ trụ rộng hơn các tài sản có thể hữu ích cho các mục đích thanh khoản.
Một đặc điểm phân biệt của Falcon Finance là sự chấp nhận các tài sản thực tế được mã hóa (RWAs). Các kho bạc được mã hóa, các hóa đơn chính phủ ngắn hạn, các nghĩa vụ doanh nghiệp được mã hóa và các RWAs chất lượng cao khác có thể trở thành tài sản thế chấp có thể sử dụng bên trong giao thức, mở rộng tập hợp các tài sản có thể có năng suất trên chuỗi. Sự hội tụ giữa các công cụ TradFi và các cơ chế DeFi là quan trọng vì nhiều danh mục đầu tư tổ chức chứa các tài sản lớn, chất lượng cao không phải là bản địa trên blockchain nhưng có thể phục vụ như là sự hỗ trợ thận trọng cho các đồng đô la tổng hợp nếu được mã hóa và quản lý đúng cách. Falcon đã dần dần thêm các loại RWA mới vào danh sách tài sản thế chấp của mình, phản ánh nỗ lực tích cực để đưa các công cụ cấp độ tổ chức vào và đa dạng hóa quỹ tài sản thế chấp của giao thức.
Ngoài việc đơn giản là đúc một token gắn với đô la, Falcon thiết kế hệ sinh thái của mình để tạo ra lợi tức cho các người tham gia. USDf có thể được đặt cược vào một biến thể lợi tức (thường được gọi là sUSDf) hoặc được định tuyến vào các chiến lược tạo ra lợi tức bao gồm giao dịch phòng ngừa, chênh lệch lãi suất, đặt cược và cung cấp thanh khoản trên các thị trường phi tập trung. Lớp lợi tức đó quan trọng vì hai lý do: nó bù đắp cho những người nắm giữ USDf vì đã hỗ trợ hệ thống và nó giúp làm cho USDf trở thành một dạng thanh khoản hấp dẫn, năng suất hơn so với việc nắm giữ fiat hoặc tài sản khóa ngoài chuỗi. Các cơ chế lợi tức được xếp lớp với các công cụ quản lý rủi ro—các chiến lược đa dạng, các biện pháp phòng ngừa và giám sát quản trị—để ngăn chặn việc theo đuổi lợi tức trở thành một yếu tố gây mất ổn định hệ thống.
Đối với người dùng và các dự án, những lợi ích thực tiễn là rõ ràng. Một người nắm giữ crypto có thể giữ một vị thế lâu dài trong một tài sản như ETH nhưng vẫn cần đô la để giao dịch, tận dụng cơ hội hoặc trả chi phí. Thay vì bán và tạo ra các sự kiện thuế hoặc mất sự tiếp xúc, họ có thể đúc USDf chống lại ETH của họ. Các dự án và kho bạc có thể bảo tồn dự trữ chiến lược trong khi mở khóa thanh khoản có thể chi tiêu cho các hoạt động hoặc tạo lập thị trường. Các nhà xây dựng DeFi có thể tích hợp USDf vào các bể cho vay, các cặp nhà tạo lập thị trường tự động và các sản phẩm phái sinh như một công cụ có thể hợp thành, được định giá bằng đô la mà mang theo sự đa dạng tài sản thế chấp bên trong. Sự có thể hợp thành này—một sức mạnh nội tại của các đồng đô la được mã hóa—giúp USDf chảy vào nền kinh tế DeFi rộng lớn hơn và tăng cường việc sử dụng sản xuất của vốn mà nếu không thì sẽ ngồi không.
Giao thức cũng trình bày các cơ chế quản trị và tokenomic được thiết kế để phù hợp với các động lực. Một token quản trị bản địa thường cho phép các bên liên quan bỏ phiếu về các tham số rủi ro, phê duyệt các loại tài sản thế chấp mới và chỉ đạo phân bổ ngân quỹ. Sự song song giữa một đồng đô la tổng hợp ổn định và một token quản trị tạo ra sự tách biệt giữa công cụ tiền tệ mà mọi người sử dụng để có thanh khoản (USDf) và lớp chính trị, có thể nâng cấp mà thiết lập các quy tắc cho hệ thống. Quy trình quản trị phải nghiêm ngặt vì các rủi ro là có thật: việc thêm các loại tài sản thế chấp mới, đặc biệt là RWAs, đòi hỏi phải xem xét cẩn thận, rõ ràng về mặt pháp lý và các oracle minh bạch để đảm bảo dữ liệu giá chính xác và các mức cắt tóc phù hợp. Tài liệu công khai và thông tin liên lạc của cộng đồng của Falcon nhấn mạnh những kiểm tra này và cách tiếp cận thận trọng để mở rộng tính đủ điều kiện thế chấp.
Bất kỳ hệ thống nào đúc một đồng đô la tổng hợp đều mang theo ba loại rủi ro chính: rủi ro tài sản thế chấp, rủi ro giao thức và rủi ro quy định. Rủi ro tài sản thế chấp bao gồm khả năng giá trị của các tài sản đã gửi giảm nhanh hơn so với hệ thống có thể phản ứng, phơi bày USDf trước sự thiếu tài sản thế chấp. Falcon giải quyết vấn đề này bằng cách thực thi các tỷ lệ tài sản thế chấp quá mức và ưu tiên các RWAs chất lượng cao và các tài sản crypto lỏng, sâu cho các mức cắt tóc thấp hơn. Rủi ro giao thức bao gồm các lỗ hổng hợp đồng thông minh và lỗi triển khai; các cuộc kiểm toán nghiêm ngặt, phần thưởng lỗi và các thay đổi quản trị có thời gian trì hoãn là những biện pháp giảm thiểu phổ biến ở đây. Rủi ro quy định thì phức tạp hơn: các tài sản thực tế được mã hóa và các công cụ ổn định giá thu hút sự chú ý từ các nhà quản lý tài chính vì chúng nằm ở giao diện giữa đổi mới trên chuỗi và tài chính truyền thống. Đối với bất kỳ dự án nào tìm kiếm sự chấp nhận của tổ chức, việc thiết lập sự rõ ràng về quyền sở hữu, khả năng thực thi pháp lý của các yêu cầu token trên chuỗi và tuân thủ các luật về chứng khoán và bảo mật là rất quan trọng—các lĩnh vực cần chú ý liên tục khi bối cảnh pháp lý tiến hóa. Một đánh giá thực tế về tiềm năng của Falcon phải tính đến các yếu tố này cùng với thiết kế kỹ thuật của nó.
Về mặt kỹ thuật, con đường để áp dụng rộng rãi sẽ phụ thuộc vào một vài chi tiết thực thi. Các oracle giá đáng tin cậy và hệ thống định giá tài sản thế chấp phải hoạt động theo thời gian thực và kháng lại sự thao túng. Các thị trường lỏng và tích hợp sâu với các sàn giao dịch và nền tảng cho vay là cần thiết để đảm bảo USDf có thể được giao dịch, cho vay và sử dụng làm ký quỹ mà không gặp trở ngại. Quản trị phải phản ứng nhưng không nên phản ứng thái quá; các ủy ban rủi ro, nhịp độ xem xét tham số và các kho được kiểm soát đa chữ ký có thể giúp duy trì sự thận trọng. Cuối cùng, trải nghiệm người dùng rất quan trọng: quy trình đúc và đổi trả phải trực quan, tiết kiệm gas giữa các chuỗi (hoặc được cầu nối một cách an toàn) và đi kèm với việc công khai rõ ràng về tỷ lệ thế chấp và cơ chế thanh lý để cả người dùng bán lẻ và tổ chức đều có thể đưa ra quyết định thông minh. Lộ trình và tài liệu sản phẩm của Falcon chỉ ra công việc trong mỗi lĩnh vực này, nhưng việc thực thi sẽ quyết định xem ý tưởng có trở thành một lớp hạ tầng bền vững cho tài chính Web3 hay không.
Nhìn qua cảnh quan của đồng đô la tổng hợp và các trung tâm tài sản thế chấp, luận thuyết tài sản thế chấp toàn cầu của Falcon nhắm đến một điểm yếu thực sự trong DeFi hiện tại: sự mong manh do các bộ tài sản thế chấp hẹp và hạ tầng cô lập gây ra. Bằng cách cho phép nhiều loại tài sản hơn cung cấp tài sản thế chấp, Falcon có thể tăng tổng tài sản thế chấp có sẵn trong hệ sinh thái và cung cấp thanh khoản điều chỉnh rủi ro phù hợp hơn cho các người dùng khác nhau. Nếu được quản lý một cách thận trọng, một hệ thống như vậy có thể cải thiện hiệu quả vốn cho những người nắm giữ cả tài sản crypto và tài sản TradFi được mã hóa, giảm bán tháo cưỡng bức và cung cấp một đồng đô la trên chuỗi đáng tin cậy mà hấp dẫn với một lớp người tham gia rộng hơn. Đây không phải là một kết quả đảm bảo—việc mở rộng một kiến trúc như vậy một cách an toàn là không đơn giản—nhưng lý do chiến lược cho một lớp tài sản thế chấp toàn cầu là thuyết phục.
Cuối cùng, Falcon Finance đại diện cho một sự tiến hóa chứ không phải một cuộc cách mạng: nó kết nối các ý tưởng mà thị trường đã lâu muốn—đa dạng hóa tài sản thế chấp, đưa RWAs vào, và các công cụ ổn định có lợi tức—thành một giao thức duy nhất, có thể mở rộng. Các câu hỏi chính cho các nhà quan sát và người dùng tiềm năng là thực tiễn: Falcon sẽ thực hiện khung rủi ro của mình tốt như thế nào, các chiến lược tài sản thế chấp và lợi tức của nó sẽ minh bạch và có thể kiểm toán như thế nào, và USDf sẽ duy trì độ bền vững như thế nào trong thời gian căng thẳng thị trường? Nếu Falcon có thể trả lời những câu hỏi đó với các kiểm soát hoạt động mạnh mẽ, các cuộc kiểm toán nghiêm ngặt và quản trị suy nghĩ, giao thức này có thể trở thành một phần quan trọng trong hạ tầng tài chính của DeFi, cho phép chủ sở hữu nhiều loại tài sản mở khóa thanh khoản trong khi giữ sự tiếp xúc và tạo ra các kênh mới cho lợi tức và hiệu quả vốn. Đối với bất kỳ ai theo dõi sự giao thoa giữa việc mã hóa và tài chính phi tập trung, Falcon Finance là một dự án đáng theo dõi chặt chẽ.
