Nhà đầu tư Ethereum kỳ cựu William Mougayar (đối tác quản lý tại JM3 Capital và tác giả của "The Business Blockchain") vừa phát hành một báo cáo mới cho rằng ETH đang bị định giá quá thấp, vì thị trường vẫn coi Ethereum như một "công ty tạo ra doanh thu" thay vì hiểu được bản chất thực sự của nó - một cơ sở hạ tầng công cộng toàn cầu (hàng hóa công cộng).
Theo ông, giá trị cốt lõi của Ethereum giống như các giao thức nền tảng của Internet (TCP/IP): sức mạnh không nằm ở việc thu phí, mà ở giá trị khổng lồ mà nó cho phép cho các ứng dụng, tài sản và tổ chức khác phát triển. Những giá trị "bên ngoài" này là yếu tố mà các mô hình tài chính truyền thống không thể tính toán, dẫn đến việc thị trường đánh giá thấp Ethereum.
Trong báo cáo, các lớp giá trị của Ethereum được chia thành 3 phần:
👉Giá trị đã ghi nhận – giá trị mà Ethereum trực tiếp ghi nhận
👉Giá trị lưu thông – giá trị kinh tế chảy qua hệ sinh thái
👉Thặng dư niềm tin – giá trị của Ethereum như một lớp hạ tầng niềm tin toàn cầu
🎯Khi tổng hợp lại, báo cáo trình bày ba kịch bản định giá Ethereum:
1. Trường hợp thấp (rất bảo thủ – hiện tại)
- Giá trị đã ghi nhận: $0.6T
- Giá trị lưu thông: $0.3T
- Thặng dư niềm tin: $0.15T
→ Tổng: 1.0 – 1.2 nghìn tỷ USD
Giá tương ứng với $ETH: 8,300 – 10,000 USD (dựa trên ~120M ETH cung ứng)
2. Trường hợp trung bình (thực tế – 2026–2027)
- Giá trị đã ghi nhận: $0.7–0.9T
- Giá trị lưu thông: $1–2T
- Thặng dư niềm tin: $0.3–0.6T
→ Tổng: 2 – 3.5 nghìn tỷ USD
Giá tương ứng với $ETH: 16,700 – 29,200 USD
3. Trường hợp cao (trưởng thành – giống như Internet – 2027–2028)
- Giá trị đã ghi nhận: $1–1.5T
- Giá trị lưu thông: $2–3T
- Thặng dư niềm tin: $1–2T
→ Tổng: 4 – 6 nghìn tỷ USD
Giá tương ứng với $ETH: 33,300 – 50,000 USD
Báo cáo kết luận rằng giá trị nội tại hiện tại của Ethereum khoảng 2–6 nghìn tỷ USD, cao hơn nhiều so với vốn hóa thị trường hiện nay.
Và khi Ethereum trưởng thành thành một “Lớp niềm tin toàn cầu” - lớp hạ tầng niềm tin toàn cầu cho tài chính tổ chức, tương tự như vai trò mà Internet đã đóng trong kỷ nguyên bùng nổ kỹ thuật số - mô hình này dự đoán một giá trị dài hạn từ 10–20 nghìn tỷ USD vào năm 2035.
