Giá vàng dự kiến sẽ tiếp tục biến động mạnh vào tuần tới khi các nhà đầu tư chờ đợi công bố chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi của Mỹ — chỉ số lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang ưa chuộng — để tìm manh mối về lộ trình lãi suất của ngân hàng trung ương sau biểu đồ chấm quyết liệt của tuần này, theo các nhà phân tích thị trường được Jinshi trích dẫn vào ngày 20 tháng 6.

Tại sao core PCE lại là sự kiện quan trọng

"Với việc Fed hiện đang có vẻ thích ứng hơn với những thay đổi và ngày càng nhạy bén với dữ liệu lạm phát sắp tới, mọi công bố dữ liệu kinh tế quan trọng đều sẽ có tác động, nhưng core PCE sẽ là một sự kiện then chốt cho cả thị trường vàng và lãi suất, và tuần tới sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu," Stephen Innes, Đối tác Quản lý tại SPI Asset Management cho biết.

Đọc Core PCE trở nên quan trọng hơn rất nhiều trong bối cảnh được thiết lập bởi cuộc họp FOMC hôm thứ Tư. Với 9 trong số 18 quan chức Fed hiện đang dự đoán sẽ có những đợt tăng lãi suất vào năm 2026 và tuyên bố chính sách của ủy ban hoàn toàn được viết lại với hướng dẫn giảm, thị trường có ít tín hiệu đã cam kết trước để dựa vào — có nghĩa là mỗi điểm dữ liệu đến, bắt đầu với Core PCE, sẽ mang trọng số không tương xứng trong việc định hình kỳ vọng lãi suất cho đến khi khung giao tiếp của Fed ổn định dưới sự chỉ đạo của Warsh.

Rủi ro giảm: kiểm tra $4,000

Innes đã cảnh báo rằng những số liệu lạm phát mạnh hơn mong đợi có thể thúc đẩy đồng đô la, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao, và tăng rủi ro cho vàng kiểm tra mức $4,000 mỗi ounce. Vàng đã đóng tuần gần mức $4,100 — đã vượt qua hơn $100 so với ngưỡng tâm lý và kỹ thuật quan trọng đó, sau quyết định của Goldman Sachs giảm mục tiêu giá vàng cuối năm xuống $500 còn $4,900 với giả định rằng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed đã được dời đến tháng 3 năm 2027.

Một bản in Core PCE trên mong đợi sẽ củng cố chính xác động lực mà Goldman đã chỉ ra: với giả thuyết tiền dễ dàng của Fed đã được định giá lại sau biểu đồ điểm có xu hướng diều hâu, việc xác nhận thêm về lạm phát dai dẳng sẽ gia tăng áp lực lên chi phí giữ vàng không sinh lợi so với trái phiếu và tiền mặt, đẩy kim loại này vào lãnh thổ chưa từng thấy kể từ tháng 11.

Những gì nhà đầu tư nên mong đợi

Innes khuyên các nhà đầu tư vàng nên chuẩn bị cho sự biến động tăng lên và giữ cảnh giác với khả năng xảy ra thêm các đợt bán tháo khi dữ liệu được công bố. Cách tiếp cận này phù hợp với quan điểm rộng hơn "thận trọng về mặt chiến thuật, xây dựng về mặt cấu trúc" mà các nhà phân tích hàng hóa của Goldman đã đề cập — rủi ro ngắn hạn nghiêng về phía giảm trong khi giả thuyết dài hạn của kim loại này xoay quanh việc ngân hàng trung ương mua vào và sự giảm giá tiền tệ vẫn còn nguyên vẹn cho những ai có tầm nhìn nhiều năm.

Tình hình cho Bitcoin

Ý nghĩa của Core PCE không chỉ dừng lại ở vàng. Với việc Bitcoin đã thiết lập mô hình giao động song hành với vàng trong giai đoạn chi phối vĩ mô này — cả hai tài sản đều giảm khi lo ngại về việc tăng lãi suất gia tăng, và cả hai đều tăng khi thỏa thuận Iran báo hiệu giảm lạm phát — một bản in Core PCE nóng sẽ mang lại những rủi ro giảm giá tương tự cho Bitcoin như đối với vàng. Với Bitcoin đóng tuần ở mức $63,671 sau một giai đoạn biến động bao gồm đợt bán STRC và biểu đồ điểm của FOMC có xu hướng diều hâu, một bất ngờ Core PCE tăng lên sẽ thử thách sức bền dựa trên việc tích lũy đã giúp Bitcoin duy trì trên mức thấp chu kỳ $59,375, trong khi một báo cáo nhẹ hơn có thể cung cấp sự xác nhận giảm lạm phát mà Mike McCluskey của tx đã xác định là một trong ba điều kiện cần thiết cho một sự chuyển mình thực sự, bền vững của thị trường crypto.