Một chỉ số được theo dõi rộng rãi đã chuyển sang vùng altcoin season — không phải vì các đồng coin thay thế đang tăng giá, mà vì Bitcoin đang giảm nhanh hơn so với chúng. Tín hiệu Chu kỳ Altcoin của Glassnode đã tăng lên 86, một chỉ số thường cho thấy vốn đang quay vòng vào các token nhỏ hơn. Lần này nó báo hiệu sự yếu kém của Bitcoin, không phải sức mạnh của altcoin. Trong khi đó, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã lao dốc 10%, Deutsche Bank đã cắt giảm mục tiêu vàng xuống 22%, và Bitcoin đang kiểm tra lại một trong những mức hỗ trợ quan trọng nhất trong dài hạn.

Tín hiệu Mùa Altcoin thực sự đang nói gì

Tín hiệu Chu kỳ Altcoin của Glassnode đọc trên 50 khi altcoin vượt trội hơn Bitcoin. Ở mức 86, nó nằm sâu trong lãnh thổ mùa altcoin. Nhưng cơ chế đứng sau chỉ số hiện tại lại ngược lại với những gì nhãn dán ngụ ý. Alts không đang tăng vọt — họ chỉ đơn giản là hết người bán sau gần hai năm suy giảm và đã ổn định ở mức thấp. Trong khi đó, Bitcoin đã giảm mạnh, trượt trở lại khoảng 63,600 đô la.

Tín hiệu theo dõi hiệu suất tương đối, nghĩa là altcoin có thể dẫn đầu bằng cách tăng hoặc giảm ít hơn. "Bitcoin vẫn đang thực hiện phần lớn công việc," như Glassnode đã nói. Một mùa altcoin thực sự liên quan đến việc vốn quay vòng tích cực vào các token nhỏ hơn khi chúng tăng. Đọc hiện tại là phiên bản rỗng — nơi mà chỉ số vượt trội của altcoin trở nên lạc quan vì Bitcoin đang bán tháo, điều này lại là tín hiệu tiêu cực cho toàn bộ thị trường. Sự ổn định tương đối không phải là một cuộc tăng giá. Cho đến khi altcoin bắt đầu tăng lên một cách độc lập thay vì giữ vững trong khi Bitcoin giảm, tín hiệu này mô tả sự yếu kém của Bitcoin nhiều hơn là mô tả nhu cầu đối với bất kỳ thứ gì khác.

Bitcoin Kiểm Tra Lại SMA 200 Tuần Tại 62,457 Đô La

Việc bán tháo Bitcoin xuống 62,400 đô la — giảm hơn 2.5% trong 24 giờ qua — đã đưa tài sản trở lại SMA 200 tuần của nó, hiện đang ở mức 62,457 đô la. Bitcoin lại một lần nữa đang chiến đấu để giữ mức này làm hỗ trợ, cùng chỉ báo xu hướng dài hạn đã trung bình giá đóng cửa của Bitcoin trong 200 tuần trước và đã đánh dấu vùng đáy trong các thị trường gấu năm 2015, 2018 và 2020.

Bitcoin lần đầu tiên đã giảm xuống dưới SMA 200 tuần vào ngày 5 tháng 6, chạm mức 59,375 đô la, và từ đó đã tích lũy quanh chỉ báo này. Tiền lệ từ năm 2022 đáng lưu ý: một sự bứt phá quyết định dưới SMA 200 tuần đã dẫn đến sự giảm tiếp theo về mức giá thực tế — chi phí mua trung bình trên chuỗi của tất cả Bitcoin đang lưu hành. Giá thực tế hiện tại nằm gần 54,000 đô la và có thể trở thành mức hỗ trợ chính tiếp theo nếu áp lực bán tăng cường. Khoảng cách giữa giá hiện tại của Bitcoin gần 62,400 đô la và giá thực tế 54,000 đô la đại diện cho khoảng 13% tiềm năng giảm thêm nếu hỗ trợ SMA 200 tuần thất bại một cách quyết định.

KOSPI của Hàn Quốc giảm 10% — Bitcoin giữ vững hơn so với cổ phiếu

Việc bán tháo giao dịch AI đã tích lũy trong suốt tuần đã lan ra toàn cầu vào thứ Ba. KOSPI của Hàn Quốc đóng cửa giảm 10% — lần thứ tư cắt giảm trong năm, sau không có lần nào trong năm 2025 — khi các ông lớn chip Samsung Electronics và SK Hynix đều giảm hơn 12% và các nhà đầu tư nước ngoài đã bán tháo hơn 2.5 tỷ đô la cổ phiếu. Một quỹ nhắm vào gấp đôi lợi nhuận hàng ngày của SK Hynix đã mất hơn 25%. Chỉ số biến động của Hàn Quốc đã tăng vọt đến gần 90.

Samsung và SK Hynix là những đại diện toàn cầu cho nhu cầu chip AI — cùng giao dịch đã ảnh hưởng đến SpaceX và Nasdaq trong tuần này, khi các nhà đầu tư đánh giá lại liệu việc chi tiêu khổng lồ cho hạ tầng AI có tạo ra lợi nhuận được định giá hay không.

Bitcoin đang giữ vững tốt hơn nhiều so với cổ phiếu Hàn Quốc, giảm nhẹ về mức 63,000 đô la thay vì rớt giá cùng với cổ phiếu chip. Một phần lý do là cấu trúc: Các nhà giao dịch bán lẻ Hàn Quốc, từng là lực lượng chính trong crypto, đã chuyển chủ yếu sang cược cổ phiếu có đòn bẩy, và crypto giờ chỉ chiếm khoảng 8% khối lượng KOSPI — có nghĩa là cơn hoảng loạn cổ phiếu đã hạn chế việc bán tháo crypto trực tiếp.

Các chuỗi thanh lý cưỡng chế đã từng là đặc trưng của crypto. Tuần này, chúng đang tàn phá các thị trường chứng khoán có đòn bẩy trong khi Bitcoin vẫn tương đối trật tự. Tuy nhiên, sự bình tĩnh này có thể không giữ được. Bitcoin và các tài sản rủi ro vẫn liên kết chặt chẽ, và một sự giảm sâu hơn trong giao dịch AI có thể cuối cùng thử thách crypto trong những ngày tới.

Deutsche Bank Cắt Giảm Mục Tiêu Vàng 22% — Sự Thay Đổi Vĩ Mô Giống Như Đang Đè Nặng Lên Bitcoin

Deutsche Bank đã trở thành ngân hàng lớn thứ hai trong một tuần cắt giảm dự báo giá vàng, giảm mục tiêu Q3 xuống hơn một phần năm xuống còn 4,300 đô la mỗi ounce và mục tiêu Q4 giảm 17% xuống còn 4,800 đô la. Lý do giống như sự thay đổi vĩ mô đang đè nặng lên Bitcoin. Nhà phân tích Michael Hsueh đã chỉ ra rằng các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về chính sách tiền tệ của Mỹ và nhu cầu đầu tư giảm — cùng với việc Fed có lập trường diều hâu đã khiến Goldman Sachs cắt giảm mục tiêu giá vàng cuối năm xuống 500 đô la còn 4,900 đô la vào tuần trước.

Sợi chỉ chung là cuộc họp FOMC đầu tiên của Kevin Warsh, trong đó giữ lãi suất nhưng báo hiệu sự ủng hộ ngày càng tăng cho việc tăng lãi suất, loại bỏ các đợt cắt giảm lãi suất mà thị trường đã mong đợi và nâng cao lợi suất thực — lợi nhuận từ tiền mặt và trái phiếu sau lạm phát — trong khi củng cố đồng đô la. Vàng và Bitcoin đều không trả lãi, vì vậy cả hai đều trông kém hấp dẫn hơn khi lợi nhuận an toàn tăng lên. Vàng hiện đã giảm hơn 11% trong quý này, và cả hai ngân hàng đầu tư lớn đã điều chỉnh dự báo của họ trong tuần qua đều đã làm như vậy theo cùng một hướng và vì cùng một lý do.

Hợp đồng Tương lai Vĩnh cửu SpaceX giờ là Thị trường Thứ Sáu lớn nhất Thế Giới với 812 Triệu Đô La Lãi Suất Mở

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu gắn với cổ phiếu SpaceX đã đạt 812 triệu đô la về lãi suất mở danh nghĩa, khiến chúng trở thành thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu lớn thứ sáu trên toàn cầu, theo dữ liệu của Laevitas. Con số này đưa SpaceX vượt xa các hợp đồng vĩnh cửu gắn với Zcash nhưng vẫn đứng sau XRP.

Sự tập trung giao dịch là đáng chú ý. Hyperliquid nắm giữ phần lớn nhất với 333.2 triệu đô la — 41% tổng lãi suất mở SPCX. Binance theo sau với 291.33 triệu đô la. Cùng nhau, hai nền tảng này chiếm gần 77% vị trí SPCX toàn cầu, làm nổi bật sự phụ thuộc đáng kể vào một vài bể thanh khoản thống trị cho việc khám phá giá. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu SpaceX đạt 812 triệu đô la trong lãi suất mở chỉ trong vài tuần kể từ khi công ty ra mắt trên Nasdaq là minh chứng rõ ràng nhất cho giả thuyết "Great Convergence" của BlackRock — việc tiếp cận ngày càng nhiều với cổ phiếu truyền thống thông qua hạ tầng phái sinh crypto.

Những gì cần theo dõi: SMA 200 Tuần, Chỉ số PCE Cốt Lõi Vào Thứ Năm, và Liệu Tín Hiệu Altcoin Rỗng Có Trở Thành Thực Tế

Ba điều định nghĩa tuần tiếp theo. Đầu tiên, liệu Bitcoin có giữ SMA 200 tuần ở mức 62,457 đô la làm hỗ trợ hay phá vỡ quyết định xuống dưới mức giá thực tế 54,000 đô la — một sự phá vỡ sẽ đại diện cho sự suy giảm cấu trúc đáng kể và có thể làm vô hiệu hóa dự báo đáy chu kỳ 59,375 đô la của Standard Chartered. Thứ hai, chỉ số PCE cốt lõi vào thứ Năm — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — hiện là yếu tố kích thích dữ liệu quan trọng nhất để xác định xem các dự đoán về việc tăng lãi suất của biểu đồ điểm diều hâu có được xác thực hay thách thức bởi dữ liệu đến hay không. Thứ ba, liệu tín hiệu mùa altcoin ở mức 86 có giữ rỗng — altcoin ổn định trong khi Bitcoin giảm — hay cuối cùng chuyển thành việc quay vòng vốn thực sự vào các token nhỏ hơn, điều này sẽ đại diện cho một cấu trúc thị trường khác biệt và tích cực hơn nhiều so với hiện tại.

Cho đến khi altcoin bắt đầu tăng lên một cách độc lập và Bitcoin ổn định trên SMA 200 tuần của nó, tín hiệu từ mọi chỉ báo chính trong tuần này đều chỉ ra cùng một hướng: sàn đang được thử nghiệm, không phải xác nhận.