KOSPI của Seoul đã sập 10% vào thứ Ba — đây là mức giảm trong một ngày mạnh nhất năm 2026 — dẫn đầu một đợt bán tháo công nghệ toàn cầu từ Phố Wall đến mọi thị trường lớn châu Á sau khi các nhà đầu tư cùng lúc nghi ngờ về cơn sốt chi tiêu cho AI, hấp thụ cú sập 16% trong một phiên của SpaceX, và xử lý những tiến triển quan trọng trong các cuộc đàm phán hòa bình Mỹ-Iran khiến giá dầu giảm trên toàn cầu.

Sập KOSPI: Giảm 10% Trong Một Phiên, Từ Đỉnh Cao Kỷ Lục

Chỉ số chuẩn của Hàn Quốc đóng cửa ở mức 8,203.84 — giảm 10% trong ngày, sau khi kết thúc thứ Hai ở mức cao kỷ lục. Sự đảo chiều từ mức cao kỷ lục xuống cú sập 10% trong một phiên cho thấy sự mong manh của những đợt tăng giá dựa trên AI khi tâm lý thay đổi. SK Hynix và Samsung Electronics — hai công ty chịu ảnh hưởng trực tiếp nhất từ nhu cầu chip AI toàn cầu — mỗi công ty đều giảm hơn 12%, kéo theo chỉ số này khi các nhà đầu tư nước ngoài và các tổ chức trong nước bán tháo đồng loạt.

"Điều này có vẻ phản ánh việc cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc đã tăng quá nhiều, quá nhanh, khiến cho việc bán tháo mạnh mẽ từ cả nhà đầu tư nước ngoài và các tổ chức trong nước," Joo Won, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu kinh tế tại Viện Nghiên cứu Hyundai cho biết. "Quy mô của sự sụt giảm cũng có vẻ quá mức. Quan trọng hơn, việc bán tháo có thể báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang bắt đầu một quá trình rộng lớn hơn để giảm vị thế của họ. Nói cách khác, có thể vẫn còn áp lực bán đáng kể đang chờ đợi. Sau khi tích lũy được lợi nhuận lớn trong thời gian tăng giá, nhiều nhà đầu tư có thể sẽ có xu hướng rút tiền trước và đánh giá lại sau."

Cảnh báo được nhúng trong đánh giá của Joo Won là chính xác: những gì xảy ra vào thứ Ba có thể không phải là một sự kiện trong một ngày mà là sự khởi đầu của một quá trình giảm vị thế rộng lớn hơn bởi các nhà đầu tư đã ngồi trên những lợi nhuận lớn từ AI và giờ đây đang đánh giá lại xem thời điểm hiện tại có phải là thời điểm đúng để hiện thực hóa chúng hay không.

Sự sụp đổ lan rộng: Tokyo, Hồng Kông, Châu Âu, Phố Wall

Sự bán tháo không chỉ giới hạn ở Seoul. Chỉ số Nikkei 225 của Tokyo giảm 3.6% để đóng cửa tại 69,788.38, với SoftBank — biểu tượng đầu tư AI — giảm hơn 10%, Tokyo Electron giảm 6.2%, và Advantest giảm hơn 2%. Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông giảm 1.8% xuống 23,336.28. Chỉ số Composite của Thượng Hải giảm 1.4% xuống 4,106.25. Sydney, Wellington, Mumbai, Bangkok và Jakarta đều giảm mạnh. Chỉ số FTSE 100 của London giảm 0.7% xuống 10,365.72, với Paris và Frankfurt cũng ở thế yếu.

Sự sụp đổ theo sau Phố Wall, nơi Nasdaq giảm hơn 1% vào thứ Hai khi Amazon, Nvidia và Microsoft giảm mạnh. "Trong khi lĩnh vực này đã hoạt động xuất sắc, thì các định giá đã trở nên quá mức và yêu cầu hiện tại đã cao hơn đáng kể so với vài tháng trước," Tony Sycamore tại IG viết. "Các câu hỏi xung quanh chi tiêu vốn và lợi nhuận từ việc chi tiêu cho AI vẫn chưa được trả lời. Amazon và Nvidia đang giao dịch khoảng 12% dưới mức đỉnh gần đây của họ, trong khi Microsoft và Meta Platforms không cách xa mức thấp tháng 3 của họ."

Nvidia đạt mức định giá 5 nghìn tỷ USD đã trở thành một điểm tham chiếu cho những vị thế AI bị kéo dài — một con số mà, kết hợp với việc 'Bảy vĩ đại' mất đà và thông báo trái phiếu của SpaceX buộc thị trường phải đối mặt với cường độ vốn của việc xây dựng AI, đã tạo ra điều kiện cho sự đánh giá lại vị thế mà Joo Won đã mô tả.

SpaceX: Nạn nhân chính của ngày hôm nay, giảm 16%

Diễn biến đáng chú ý nhất của phiên giao dịch thuộc về SpaceX, công ty này đã giảm hơn 16% — xóa sổ hàng trăm tỷ USD khỏi định giá của nó — sau khi công bố kế hoạch cho một đợt phát hành trái phiếu khởi đầu với kích thước không xác định. Công ty được ra mắt với giá 135 USD mỗi cổ phiếu vào ngày 12 tháng 6 và tạm thời đạt mức 162 USD, ngụ ý định giá 2,5 nghìn tỷ USD, hiện chỉ còn trên 2 nghìn tỷ USD sau ba ngày giảm khoảng 23%.

Thông báo trái phiếu của SpaceX đến cùng với vòng vốn lớn của Alphabet và một dự án trung tâm dữ liệu Microsoft-Chevron — một chuỗi sự kiện nhấn mạnh chi phí vốn khổng lồ của việc phát triển cơ sở hạ tầng AI. Việc bán tháo vào thứ Hai đã hồi sinh những câu hỏi cơ bản về việc liệu những khoản tiền đang được bơm vào AI có tạo ra lợi nhuận trong bất kỳ thời gian gần nào không. SpaceX đã chọn vay thay vì phát hành cổ phiếu mới — bảo vệ các cổ đông khỏi sự pha loãng — nhưng thông báo nợ bản thân nó đã kích hoạt sự hoài nghi về chi phí vốn AI mà đã và đang tích tụ bên dưới bề mặt của những định giá cao kỷ lục.

Tiến triển của Iran và giá dầu giảm: Lực lượng bù đắp

Trước tình trạng bán tháo toàn cầu do công nghệ thúc đẩy, quá trình hòa bình Mỹ-Iran đã mang lại bước phát triển cụ thể nhất cho đến nay. Bộ Tài chính Mỹ thông báo tạm thời dỡ bỏ lệnh trừng phạt đối với Iran để cho phép quốc gia này sản xuất, bán và giao hàng hóa dầu thô và các sản phẩm liên quan đến ngày 21 tháng 8. Các theo dõi hàng hải đã ghi nhận sự gia tăng lưu lượng tàu chở dầu qua Eo biển Hormuz. Tổng thống Trump tuyên bố eo biển này "hoàn toàn mở" cho việc vận chuyển.

WTI thô giảm 1.1% xuống 73.07 USD mỗi thùng. Dầu Brent Bắc Hải giảm 1.2% xuống 76.95 USD. Sự giảm giá của Brent về gần 77 USD — từ trên 92 USD tại đỉnh điểm của xung đột — đại diện cho sự giảm 15 USD mỗi thùng trong cú sốc cung năng lượng đã đẩy lạm phát Mỹ lên 4.2% và giữ cho Cục Dự trữ Liên bang theo chính sách diều hâu. Nếu dầu giữ ở mức này qua mùa hè, dữ liệu PCE tháng 6 và CPI tháng 7 sẽ bắt đầu phản ánh tác động giảm lạm phát mà Standard Chartered đã xác định như là cơ chế mà qua đó thỏa thuận Iran cuối cùng làm giảm áp lực lên Fed.

Phó Tổng thống JD Vance cho biết "một nền tảng rất tốt" đã được đặt ra cho các cuộc đàm phán hướng tới một thỏa thuận cuối cùng và rằng Iran sẽ cho phép các thanh tra hạt nhân của LHQ trở lại. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran xác nhận rằng các cuộc thảo luận hạt nhân ngắn đã diễn ra mà không có chi tiết — ngôn ngữ thận trọng nhưng tiến bộ đã đặc trưng cho khoảng thời gian đàm phán 60 ngày hiện đang diễn ra.

Yên: Thấp nhất trong 40 năm và một nguồn rủi ro toàn cầu mới

Yên Nhật chạm 161.93 mỗi đô la — gần mức 161.96 lần cuối thấy vào tháng 12 năm 1996, mức yếu nhất trong gần 40 năm. Các nhà chức trách Nhật Bản được báo cáo đã chi hơn 70 tỷ USD trong tháng trước để hỗ trợ đồng tiền này. Các báo cáo cho biết Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đã nói chuyện với Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent về tỷ giá hối đoái đã giúp đồng yên phục hồi nhẹ lên 161.45.

Đồng yên ở mức thấp nhất trong 40 năm với các vị thế ngắn đầu cơ ở mức cao nhất trong chín năm — cấu hình đã được cảnh báo trước cuộc họp BOJ vào đầu tháng này — vẫn là rủi ro giao dịch carry chưa được giải quyết có thể tạo ra cú sốc thị trường crypto đột ngột nhất trong môi trường hiện tại. Một cú siết chặt vị thế ngắn đồng yên hỗn loạn, được kích hoạt bởi sự can thiệp của BOJ hoặc một tín hiệu chính sách bất ngờ, sẽ gỡ bỏ các giao dịch carry được tài trợ bằng yên đã hỗ trợ các tài sản rủi ro trên toàn cầu — cơ chế đã khiến Bitcoin giảm từ 65.000 USD xuống 50.000 USD chỉ trong một tuần sau khi BOJ tăng lãi suất vào tháng 7 năm 2024.

Điều này có ý nghĩa gì đối với Bitcoin và Crypto

Sự ổn định của Bitcoin trong phiên giao dịch — giữ gần mức 62,840 USD trong khi KOSPI giảm 10% và SpaceX giảm 16% — minh hoạ lợi thế về độ sâu cấu trúc mà thị trường crypto toàn cầu 24 giờ cung cấp so với các cổ phiếu có khối lượng thấp và các chỉ số châu Á bị giới hạn ngắt mạch. Nhưng mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản rủi ro vẫn là thực tế, và giao dịch AI đã cung cấp làn gió vĩ mô cho sự phục hồi một phần vào tháng 6 hiện đang hoạt động tháo dỡ.

Mức giá xác định giai đoạn tiếp theo của Bitcoin chưa thay đổi: mức đáy 59.000 đến 60.000 USD được thiết lập vào đầu tháng 6. Một sự đứt gãy rõ ràng dưới mức đó sẽ báo hiệu một giai đoạn bán mới. Lợi nhuận của Micron vào thứ Tư, PCE cốt lõi vào thứ Năm và sự phát triển tiếp tục của các cuộc đàm phán Iran là những yếu tố quyết định xem thử nghiệm hiện tại của Bitcoin về mức thấp hơn có được giải quyết với một sự phòng thủ đáy khác hay một sự giảm giá về mức giá 54.000 USD.