Cảm xúc rủi ro trên thị trường đã đảo ngược 180 độ vào thứ Sáu tuần trước, tất cả các tài sản vĩ mô đều bị bán tháo, cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà giảm, và đường cong lợi suất thể hiện xu hướng gấu. Lo ngại về báo cáo tài chính của Oracle và Broadcom đã kéo toàn bộ tài sản rủi ro giảm xuống, trong khi việc chốt lời vào cuối năm và sự luân chuyển giữa các ngành đã khiến chỉ số Nasdaq giảm tới -2% trong ngày.

Ngoài ra, Tòa án Tối cao sẽ sớm đưa ra phán quyết về quyền đánh thuế của Tổng thống Trump trong tuần này, và phán quyết bất lợi có thể có nghĩa là chính phủ Mỹ cần hoàn trả khoảng 200 tỷ USD thuế cho các nhà nhập khẩu trong năm tới. Khoản tiền này sẽ cần được huy động thông qua việc phát hành trái phiếu bổ sung, và sẽ gây ra cú sốc lớn cho ngân sách chính phủ trong tương lai, vì thuế quan vốn được chỉ định là nguồn thu nhập chính. Do ảnh hưởng này, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã kiểm tra và có khả năng vượt qua mức cao nhất trong nhiều tháng khoảng 4,20%, và chỉ trong hai tuần qua, đường cong lợi suất 2/10 năm đã trở nên dốc hơn khoảng 15 điểm cơ bản.

Ngoài ra, lợi suất dài hạn đang phải đối mặt với áp lực tăng lên, vì Hasset có thể được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, lập trường của ông ủng hộ chính sách nới lỏng đã làm giảm bớt tác động của quan điểm bồ câu mà Cục Dự trữ Liên bang gần đây nhấn mạnh về rủi ro giảm việc làm. Mặc dù báo cáo việc làm phi nông nghiệp tuần này có thể cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng, nhưng thị trường hiện chỉ định giá xác suất giảm lãi suất vào tháng 1 khoảng 25%, và dự báo giảm lãi suất cho cả năm 2026 vẫn chỉ hơi cao hơn 2 lần.

Tiền điện tử tiếp tục duy trì sức yếu gần đây, trong bối cảnh thanh khoản cực kỳ khan hiếm, giá đã liên tục giảm vào thứ Sáu và thứ Hai. Tin đồn về việc các nhà tạo lập thị trường lớn đang xả hàng tồn kho càng làm tình hình thêm tồi tệ, ảnh hưởng của sự kiện ngày 10 tháng 10 tiếp tục hiển hiện. Trong vài tuần gần đây, thanh khoản và khối lượng giao dịch đã giảm rõ rệt, đặc biệt là ở thị trường phi tập trung, BTC/ETH sẽ ngày càng được sử dụng nhiều hơn như một công cụ phòng ngừa, vì chúng là những đồng tiền chính duy nhất có thanh khoản quy mô tổ chức.

Khi thị trường toàn cầu sắp bước vào chế độ kỳ nghỉ, đặc điểm giao dịch 24/7 của tiền điện tử có thể trở thành yếu tố bất lợi trước cuối năm, sự biến động giá có thể gia tăng, đặc biệt trong bối cảnh tiếp tục tránh rủi ro và hành động giảm thiểu rủi ro. Sau nhiều tuần dòng tiền bị rút ra, dòng tiền vào ETF đã phục hồi nhẹ vào tuần trước, từ đầu tháng 12 đến nay đã vào +0.2B, trong khi tháng trước là -3.5B.

Xét về mặt kỹ thuật, xu hướng giá vẫn có dấu hiệu nguy hiểm, nếu phá vỡ kênh hiện tại, có thể sẽ điều chỉnh xuống mức giá khoảng 70.000 đô la. Chúng tôi duy trì xu hướng giảm và khuyên nên cực kỳ cẩn trọng trước khi công bố dữ liệu CPI/phi nông nghiệp trong tuần này, đặc biệt trong bối cảnh giao dịch mùa lễ tết thưa thớt.

Chúc giao dịch suôn sẻ, may mắn!