Hãy quan sát lợi suất của các trái phiếu chính phủ trên toàn châu Âu vào thời điểm này.
Lợi suất của trái phiếu Đức kỳ hạn mười năm đang tăng lên.
Pháp cũng vậy.
Ý, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha và Hy Lạp tăng lên cùng một lúc.
Loại chuyển động đồng bộ này không phải do chính sách của một quốc gia đơn lẻ hoặc một cuộc đấu giá yếu.
Đây là một sự định giá lại rủi ro ở cấp độ hệ thống.
Khi lợi suất chính phủ tăng lên ở nhiều nền kinh tế phát triển cùng một lúc, các thị trường điều chỉnh một cách lặng lẽ cho các điều kiện tài chính hạn chế hơn.
Chính là cách căng thẳng bắt đầu xuất hiện trong một hệ thống hiện đại dựa trên nợ.
Điều này thực sự có nghĩa là gì trong thực tế?
Các chính phủ buộc phải tái cấp vốn nợ với chi phí cao hơn.
Các doanh nghiệp tái cấp vốn nợ với điều kiện kém thuận lợi hơn.
Các ngân hàng đang siết chặt các tiêu chuẩn tín dụng để bảo vệ các bảng cân đối tài chính của họ.
Khả năng chi trả nhà ở đang suy giảm khi chi phí vay tăng lên.
Vốn bắt đầu rút khỏi các bảng cân đối yếu hơn và các cấu trúc đòn bẩy.
Không điều gì trong điều này ngay lập tức được phản ánh vào giá cổ phiếu.
Điều đó không mâu thuẫn. Đó là sự chậm trễ.
Thị trường trái phiếu di chuyển trước vì chúng đánh giá dòng tiền, chi phí tài trợ và rủi ro thời gian.
Thị trường chứng khoán đánh giá các câu chuyện và sự lạc quan về tương lai, cho đến khi buộc phải đối diện với thực tế tài chính.
Đây cũng là lý do tại sao các tài sản kỹ thuật số không thể miễn nhiễm.
Mỗi lần sụt giảm lớn của các loại tiền mã hóa mà tôi quan sát được đều đi kèm với căng thẳng về lãi suất và các thị trường tài trợ.
Thanh khoản thu hẹp trước khi giá giảm, chứ không phải ngược lại.
Điểm then chốt mà đa số mọi người bỏ qua là điều này:
Thường thì thị trường không bùng nổ chỉ với một đỉnh lợi suất duy nhất.
Chúng vỡ khi lợi suất duy trì ở mức cao đủ lâu để áp lực gia tăng từng chút một.
Các bảng cân đối tài chính đang yếu đi.
Biên lợi nhuận bị thu hẹp.
Các khoảng thời gian tái cấp vốn đang thu hẹp.
Cuối cùng, điều gì đó sẽ vỡ vụn ở nơi đòn bẩy tài chính cao nhất.
Cổ phiếu có thể vẫn tiếp tục tăng trong giai đoạn này.
Họ thường làm vậy.
Điều đó không làm mất giá trị của tín hiệu.
Xác nhận sự chậm trễ.
Khi nhiều đường cong nợ nhà nước châu Âu cùng tăng, thông điệp là rõ ràng. Các điều kiện tài chính toàn cầu đang trở nên khắt khe ở cấp độ hệ thống, chứ không chỉ ở những khu vực cô lập.
Đây không phải là lời kêu gọi hoảng loạn.
Nhưng bỏ qua những chuyển động này chỉ vì chỉ số chứng khoán vẫn đang tăng là cách các nhà đầu tư non nớt bị bất ngờ.
Mọi biến động kinh tế vĩ mô lớn đều bắt đầu như thế này.
Chậm rãi.
Kỹ thuật.
Dễ bị bỏ qua.
Mục đích của việc quan sát các dấu hiệu như thế này không phải là sợ hãi.
Chính là sự chuẩn bị.
Khi căng thẳng trở nên rõ ràng, cơ hội để định vị một cách thông minh đã trôi qua.
Hãy chú ý từ sớm.
Chính là cách bạn tránh việc phải tự hỏi sau này tại sao không ai thấy trước điều này.
Nếu bạn không nối được các điểm thì bạn đang không hiểu rõ ‼️
