8

Biên bản cuộc họp Cục Dự trữ Liên bang tháng 12 năm 2025 (Khủng long nhỏ 🦖)

Ngày: 9-10 tháng 12 năm 2025
Địa điểm: Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang, Washington, D.C.
I. Bối cảnh và người tham dự cuộc họp
Cuộc họp do Chủ tịch Jerome Powell chủ trì, với sự tham dự của tất cả 12 thành viên. Cuộc họp tập trung vào việc đánh giá các chỉ số kinh tế của Hoa Kỳ, xu hướng lạm phát và động thái thị trường lao động để xác định hướng điều chỉnh chính sách tiền tệ.

II. Đánh giá tình hình kinh tế

Hoạt động kinh tế: Dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế đang mở rộng với tốc độ vừa phải, nhưng chậm hơn so với trước đây. Chi tiêu tiêu dùng vẫn ổn định, phần nào bù đắp cho sự biến động trong lĩnh vực đầu tư.

Thị trường lao động: Tăng trưởng việc làm chậm lại đáng kể, và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ trước tháng 9, phản ánh sự cân bằng dần dần giữa cung và cầu. Ủy ban ghi nhận rủi ro giảm việc làm gia tăng, nhưng không có dấu hiệu sa thải quy mô lớn.

Lạm phát: Lạm phát vẫn ở mức tương đối cao kể từ đầu năm, chủ yếu do lạm phát hàng hóa. Áp lực lạm phát dự kiến ​​sẽ giảm dần trong năm 2026, nhưng việc quay trở lại mục tiêu 2% sẽ cần thời gian.

III. Thảo luận và Quyết định về Chính sách Tiền tệ

Điều chỉnh Lãi suất: Ủy ban, với 9 phiếu thuận và 3 phiếu chống, đã quyết định hạ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang xuống 25 điểm cơ bản, còn 3,50%-3,75%. Những người phản đối bao gồm Stephen Milan, người ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, và Austin Goolsby cùng Jeffrey Schmid, những người phản đối bất kỳ việc cắt giảm lãi suất nào.

Quản lý Thanh khoản: Bắt đầu từ ngày 12 tháng 12, Ủy ban đã khởi xướng các hoạt động mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn, dự kiến ​​mua khoảng 40 tỷ đô la trong 30 ngày để duy trì nguồn dự trữ dồi dào. Động thái này nhằm mục đích giải quyết sự biến động thanh khoản trong thời kỳ nộp thuế và không liên quan đến lập trường chính sách tiền tệ.

Sự khác biệt về Chính sách: Tồn tại những bất đồng đáng kể trong Ủy ban liên quan đến trọng số rủi ro, với một số thành viên lo ngại về sự phục hồi của lạm phát, trong khi những người khác nhấn mạnh sự mong manh của thị trường lao động.

IV. Dự báo kinh tế và định hướng tương lai

Dự báo tăng trưởng: Ủy ban đã nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên 2,3%, phản ánh sự ổn định của tiêu dùng và hỗ trợ tài chính; đồng thời, Ủy ban đã hạ nhẹ dự báo lạm phát, dự kiến ​​chỉ số PCE cốt lõi sẽ đạt 2,5% vào năm 2026. Lộ trình tương lai: Biểu đồ chấm điểm cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2026 và 2027, với chính sách sẽ được đánh giá tại mỗi cuộc họp, nhấn mạnh "không có lộ trình định trước". Chủ tịch Powell lưu ý rằng lãi suất hiện tại đang gần với mức trung lập và cần phải liên tục theo dõi dữ liệu.V. Rủi ro và Thách thức