Lorenzo Protocol đang cố gắng làm cho một trong những phần khó khăn nhất của crypto trở nên bình thường: kiếm lợi nhuận và tiếp cận các chiến lược mà không phải sống trong sự bối rối mỗi ngày. Hầu hết mọi người không muốn liên tục chuyển đổi các pool, kiểm tra rủi ro và đoán xem “lợi nhuận tốt” tiếp theo sẽ đến từ đâu. Họ muốn một cái gì đó cảm giác giống như một sản phẩm thực sự. Ý tưởng cốt lõi của Lorenzo là lấy các chiến lược đầu tư có cấu trúc và gói chúng thành các sản phẩm token hóa, trên chuỗi mà bạn có thể nắm giữ như một quỹ. Đó là lý do tại sao họ sử dụng tên gọi Quỹ Giao Dịch Trên Chuỗi (OTFs) - “cổ phần quỹ” trở thành một token, vì vậy việc tiếp cận chiến lược của bạn được đóng gói thành một thứ mà bạn có thể sở hữu.
Lý do điều này quan trọng là đơn giản: trong tài chính truyền thống, hầu hết mọi người không giao dịch cả ngày. Họ mua quỹ vì quỹ biến sự phức tạp thành một quy trình rõ ràng. Lorenzo cơ bản đang mang tâm lý đó lên chuỗi. Thay vì bạn cần hiểu từng phần chuyển động, sản phẩm được thiết kế để xử lý các phần chuyển động cho bạn, trong khi vẫn thanh toán và theo dõi mọi thứ thông qua các hợp đồng thông minh. Nếu điều này hoạt động theo cách mà nó nên có, nó có thể làm cho lợi tức trên chuỗi cảm thấy ít giống như việc theo đuổi và nhiều hơn như việc giữ.
Lorenzo mô tả xương sống của nó như một Lớp Trừu tượng Tài chính (FAL). Tên nghe có vẻ kỹ thuật, nhưng ý nghĩa thì dễ hiểu: đó là lớp phối hợp giúp chuẩn hóa cách các sản phẩm lợi tức được tạo ra và cách vốn chảy qua chúng. Khi bạn xây dựng các sản phẩm giống quỹ, bạn cần một hệ thống có thể định tuyến tiền gửi, kết nối các chiến lược và giữ cho kế toán nhất quán để người dùng hiểu những gì họ sở hữu và giá trị đang thay đổi theo thời gian.
Đây là phiên bản con người về cách nó hoạt động. Bạn gửi tiền vào một sản phẩm Lorenzo (thường thông qua một kho). Đổi lại, bạn nhận được một token đại diện cho cổ phần của bạn. Vốn được tập hợp đó sau đó được định hướng vào một chiến lược hoặc một sự kết hợp của các chiến lược, tùy thuộc vào thiết kế sản phẩm. Khi lợi tức đến, sản phẩm ghi nhận chúng trên chuỗi, và giá trị vị trí của bạn thay đổi dựa trên các quy tắc của sản phẩm cụ thể đó. Một số sản phẩm được thiết kế sao cho 'giá trị' tăng trưởng thông qua kế toán kiểu NAV, và một số được thiết kế với các định dạng khác nhau, nhưng mục tiêu là như nhau: bạn giữ một token, và hiệu suất chiến lược được phản ánh trong những gì bạn nắm giữ.
Một ví dụ tốt mà chính Lorenzo sử dụng là USD1+ OTF, mà nó mô tả là OTF đầu tiên được phát hành dựa trên FAL. Trong hướng dẫn testnet của Lorenzo, họ giải thích rằng USD1+ OTF tổng hợp lợi tức từ ba nguồn rộng lớn: lợi tức tài sản thế giới thực, lợi tức giao dịch định lượng và lợi tức giao thức DeFi, sau đó đóng gói nó thành một sản phẩm trên chuỗi với quy trình thanh toán thiết kế xung quanh USD1. Điều đó cho bạn biết điều mà Lorenzo thực sự nhắm tới: không phải một mẹo lợi tức đơn lẻ, mà là một phương pháp 'giỏ' có cấu trúc nơi lợi tức có thể đến từ các động cơ khác nhau, vì vậy một động cơ yếu không tự động giết chết toàn bộ sản phẩm.
Lorenzo sau đó đã thông báo rằng USD1+ OTF đã được ra mắt trên mainnet và sẵn sàng nhận tiền gửi, gọi đó là một phiên bản OTF hàng đầu. Bài đăng thông báo công khai có ngày 21 tháng 7 năm 2025, điều này đưa ra một tín hiệu thời gian rõ ràng rằng họ đã chuyển từ các thí nghiệm testnet sang các sản phẩm quỹ trực tiếp trên chuỗi.
Đây cũng là nơi bạn nên hiểu một sự đánh đổi trong thế giới thực. Một số phần của các chiến lược 'kiểu thể chế' thường liên quan đến việc thực hiện không hoàn toàn trên chuỗi, vì một số hệ thống định lượng và phương pháp trung lập thị trường phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng mà hiện nay rất khó thực hiện hoàn toàn trong một hợp đồng thông minh. Điều đó không tự động khiến một sản phẩm trở nên tồi tệ, nhưng nó có nghĩa là người dùng nên quan tâm sâu sắc đến tính minh bạch, báo cáo, quy tắc thanh toán và kiểm soát hoạt động. Sự mạnh mẽ trong kế toán và kỷ luật thanh toán trên chuỗi của Lorenzo càng cao, những sản phẩm này càng an toàn và dễ hiểu hơn đối với người dùng thông thường.
Bây giờ hãy nói về BANK, vì BANK là cách mà Lorenzo cố gắng căn chỉnh người dùng, khuyến khích và quản trị dài hạn. Binance Academy mô tả BANK là token gốc của Lorenzo, phát hành trên BNB Smart Chain, với tổng cung là 2.1 tỷ token. Nó cũng giải thích rằng BANK có thể được khóa để tạo ra veBANK, điều này kích hoạt các tiện ích bổ sung trong toàn hệ sinh thái.
Nói đơn giản, veBANK là phiên bản 'cam kết' của token. Bạn khóa BANK, bạn nhận được veBANK, và điều đó mang lại cho bạn ảnh hưởng quản trị mạnh mẽ hơn và nhiều khả năng hơn để định hình dòng khuyến khích. Binance Academy cũng chỉ ra rằng BANK liên quan đến những thứ như staking để có quyền lợi và ảnh hưởng đến các thước đo khuyến khích, mà cơ bản là cách mà nhiều hệ sinh thái DeFi hiện đại đẩy phần thưởng về các lĩnh vực mà cộng đồng muốn phát triển.
Về thực tế cung cấp, điều mà người dùng thường muốn biết là: 'Có bao nhiêu tồn tại, và có bao nhiêu đang lưu thông?' Trang giá BANK của Binance tuyên bố rằng mức cung tối đa là 2.1 tỷ và đưa ra một ví dụ về số liệu lưu thông khoảng 526.8 triệu vào thời điểm chụp trang đó. Điều này là bình thường cho các dự án dài hạn: cung tối đa là mức trần đầy đủ, và cung lưu thông phụ thuộc vào lịch mở khóa và phát thải theo thời gian.
Khi mọi người hỏi về hệ sinh thái, cách đơn giản nhất để hiểu Lorenzo là nó muốn trở thành một 'kệ sản phẩm' của các khoản đầu tư có cấu trúc trên chuỗi, không chỉ là một kho. Ý tưởng OTF rất mạnh mẽ vì các cổ phiếu quỹ được mã hóa có thể trở thành các khối xây dựng trên DeFi nếu chúng nhận được đủ lòng tin và thanh khoản. Trong tương lai tốt nhất, bạn không chỉ 'gửi tiền và chờ đợi', bạn cũng có thể sử dụng các token này trên các ứng dụng khác trên chuỗi, vì cổ phiếu quỹ cũng là một token như bất kỳ token nào khác. Đó là một trò chơi dài: biến quản lý tài sản thành cơ sở hạ tầng trên chuỗi.
Đối với hướng đi của lộ trình, bằng chứng công khai rõ ràng nhất là thời gian xung quanh USD1+ OTF. Lorenzo đã công bố một hướng dẫn testnet giải thích sản phẩm là gì và cách nó hoạt động, sau đó đã công bố thông báo ra mắt mainnet. Điều đó cho thấy một sự tiến triển từng bước: xây dựng khung sản phẩm, chứng minh nó trong thử nghiệm, sau đó đưa nó vào hoạt động và mở rộng danh mục sản phẩm.
An ninh và lòng tin là một phần quan trọng khác của bất kỳ lộ trình nào, và Lorenzo đã có tài liệu kiểm toán có sẵn công khai. Có một kho lưu trữ GitHub chính thức liệt kê nhiều báo cáo kiểm toán (bao gồm kiểm toán OTF vault và kiểm toán FBTC vault). Điều này quan trọng vì các sản phẩm giống quỹ chỉ thu hút được người dùng lớn hơn khi các hợp đồng và hệ thống được coi trọng. Các cuộc kiểm toán không loại bỏ rủi ro, nhưng chúng cho thấy rằng đội ngũ đang nỗ lực thực sự để làm cho mã an toàn hơn.
Một ví dụ về PDF kiểm toán (FBTC-Vault) bao gồm các phát hiện và khuyến nghị về an ninh hợp đồng thông minh điển hình, và thậm chí các chi tiết nhỏ như các mô hình chuyển quyền sở hữu an toàn hơn cũng được đánh dấu. Đó là thực tế bình thường của công việc an ninh: không phải mọi vấn đề đều là 'hack', nhưng các đội ngũ tốt vẫn dọn dẹp những điểm yếu bởi vì những điểm yếu đó có thể trở thành thảm họa trong các sự kiện căng thẳng.
Bây giờ, những thách thức, vì đây là phần làm cho một cuộc sâu sắc trở nên thực tế. Đầu tiên, rủi ro hợp đồng thông minh không bao giờ biến mất. Ngay cả khi các hợp đồng được kiểm toán, việc nâng cấp, tích hợp và các trường hợp biên có thể tạo ra các vấn đề mới. Thứ hai, rủi ro chiến lược là có thật: các phương pháp định lượng có thể hoạt động kém, điều kiện thị trường có thể thay đổi, và những gì nhìn ổn định trong các thị trường yên tĩnh có thể bị kiểm tra trong các thị trường bạo lực. Thứ ba, rủi ro thanh khoản là quan trọng: một cổ phiếu quỹ được mã hóa chỉ trở nên thực sự hữu ích khi mọi người có thể vào và ra một cách trơn tru, và khi các phần khác của DeFi sẵn sàng coi nó như tài sản đáng tin cậy hoặc tài sản đáng tin cậy.
Và nếu một sản phẩm bao gồm việc thực hiện ngoài chuỗi cho một số chiến lược nhất định, sẽ có một lớp bổ sung: rủi ro hoạt động. Điều đó có nghĩa là chất lượng thực hiện, thực tiễn lưu ký, tính toàn vẹn báo cáo và cách xử lý rút tiền trong các tình huống cực đoan. Phiên bản mạnh nhất của Lorenzo là phiên bản mà những rủi ro này được giải quyết công khai thông qua các quy tắc sản phẩm minh bạch, thiết kế thanh toán mạnh mẽ và kế toán nhất quán trên chuỗi, để người dùng luôn cảm thấy họ sở hữu một cái gì đó rõ ràng, không phải cái gì đó bí ẩn.
Nếu bạn lùi lại và nhìn vào bức tranh toàn cảnh, Lorenzo đang nhắm tới một lời hứa cảm xúc đơn giản: 'Bạn không nên cần phải là một nhà giao dịch toàn thời gian để tiếp cận các chiến lược thông minh.' Nó muốn biến các chiến lược thành sản phẩm, và sản phẩm thành token, để việc giữ có thể cảm thấy sạch sẽ và dễ hiểu. Chiến thắng lớn sẽ là một thế giới mà các quỹ trên chuỗi trở nên bình thường như các giao dịch hoán đổi trên chuỗi, và nơi lợi tức đến từ các động cơ có cấu trúc thay vì chỉ từ các chu kỳ cường điệu. Cho dù Lorenzo có hoàn toàn đạt được điều đó hay không phụ thuộc vào việc thực hiện, tính minh bạch, kỷ luật an ninh và cách nó phát triển thanh khoản và lòng tin xung quanh dòng sản phẩm OTF của nó.
\u003ct-29/\u003e \u003cm-31/\u003e \u003cc-33/\u003e
