Trong nhiều năm qua, số “4” đã gần như linh thiêng trong crypto. Chu kỳ Bitcoin bốn năm, được neo quanh các sự kiện halving, đã hướng dẫn vô số chiến lược đầu tư. Lịch sử cho thấy, mỗi cú sốc cung cấp do halving gây ra đã kích hoạt những thị trường tăng giá mạnh mẽ—tiếp theo là những đợt điều chỉnh khắc nghiệt khi chu kỳ trưởng thành.
Halving gần đây nhất của Bitcoin diễn ra vào tháng 4 năm 2024, cắt giảm phần thưởng khối xuống còn 3.125 BTC. Điều này đặt thị trường vào khoảng 18 tháng trong chu kỳ hiện tại. Tuy nhiên, không giống như các thời kỳ trước, hành vi giá của Bitcoin đang bắt đầu phân kỳ mạnh mẽ so với kịch bản truyền thống—đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu chu kỳ bốn năm có mất đi sức mạnh dự đoán của nó?
Một chu kỳ sau giảm một nửa không thường thấy
Lịch sử cho thấy, năm đầu tiên sau một lần giảm một nửa là “giai đoạn vàng” của Bitcoin. Sau lần giảm một nửa vào năm 2020, BTC đã tăng gần 60% trong năm 2021, sụp đổ 64% trong năm 2022, rồi phục hồi một cách đáng kinh ngạc 153% vào năm 2023.
Chu kỳ này kể một câu chuyện khác.
Mặc dù việc giảm một nửa vào năm 2024, Bitcoin đang trên đà hoàn thành năm đầu tiên sau giảm một nửa với mức giảm khoảng 7%, với Q4 gần như hoàn tất. Sự lệch lạc này thách thức những giả định lâu dài và gợi ý rằng nhịp điệu bùng nổ - suy thoái cổ điển có thể đang phát triển khi thị trường trưởng thành.
Các yếu tố cơ bản mới đang viết lại sách hướng dẫn của Bitcoin
Thay vì báo hiệu sự yếu kém, sự thay đổi này có thể thực sự có lợi cho những người đầu tư dài hạn.
Dữ liệu từ CryptoQuant nổi bật một sự chuyển đổi cấu trúc: Bitcoin đang trở nên ít đầu cơ hơn và nhiều định chế hơn. Dự trữ trao đổi đã giảm mạnh, với hơn 140,000 BTC tích lũy chỉ trong Q4, tín hiệu sự tin tưởng mạnh mẽ lâu dài.
Trong khi đó, việc ra mắt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2024 đã thêm một lực ổn định mạnh mẽ—hấp thụ biến động, giảm bớt việc bán tháo do hoảng loạn, và giảm thiểu các chu kỳ FOMO cực đoan.
Không giống như các chu kỳ trong quá khứ—nơi mà những đợt tăng giá hưng phấn 300%+ kết thúc bằng những cú giảm thảm khốc 70% hoặc hơn—những đợt điều chỉnh hôm nay có vẻ được kiểm soát, giống như sự hợp nhất lành mạnh trong một xu hướng tăng vĩ mô rộng hơn.
Bức tranh lớn hơn: Một siêu chu kỳ đang hình thành?
Bitcoin có thể không còn tuân theo một mô hình mở rộng - sụp đổ bốn năm nghiêm ngặt. Thay vào đó, nó dường như đang chuyển sang một giai đoạn tích lũy cấu trúc, nơi mà các điều chỉnh giá phục vụ như là các lần thiết lập lại thay vì những cú sụp đổ kết thúc chu kỳ.
Nếu giả thuyết này đúng, những gì chúng ta đang chứng kiến không phải là sự thất bại của chu kỳ bốn năm—mà là sự phát triển của nó. Một loại tài sản đang trưởng thành, thanh khoản sâu hơn, nhu cầu định chế, và dòng tiền vào ETF có thể đang tạo nền tảng cho một siêu chu kỳ Bitcoin lâu dài.
Cuộc tranh luận thực sự bây giờ không phải là liệu Bitcoin có tăng trở lại hay không—mà là chu kỳ này sẽ trông khác biệt như thế nào so với mọi thứ chúng ta đã thấy trước đây.
👉 Theo dõi để biết thêm những hiểu biết sâu sắc về thị trường tiền điện tử và phân tích đối kháng.
