❌ Sau những tiêu đề ồn ào về 'cái chết của mùa alt', nhiều người đã chờ đợi sự phản bác. Nhưng năm 2025 không chỉ xác nhận luận điểm này - nó đã củng cố nó bằng các con số. Báo cáo mới của Memento Research về các token-launch trong năm cho thấy một câu trả lời lạnh lùng, thống kê: mùa alt cổ điển đã bị phá vỡ về cấu trúc.
1️⃣ Các con số mà không thể bị bỏ qua nữa
Vào năm 2025, 118 token đã được phân tích sau TGE. Kết quả nhìn có vẻ nghiêm khắc:
84,7% các token đang giao dịch dưới giá khởi động
Mất mát trung vị:
– -71,1% so với FDV
– -66,8% so với Market Cap65% các token đã giảm hơn 50%
51% - hơn 70%
Chỉ 15,3% các lần ra mắt có lãi
Đây không phải là 'chu kỳ thất bại'. Đây là sự thất bại hệ thống của mô hình ra mắt các alt.
2️⃣ Khám phá đau đớn nhất: TGE không còn là một lối vào sớm
Sự thay đổi chính mà nhiều người đã bỏ qua:
TGE vào năm 2025 - không phải là khởi đầu của sự tăng trưởng, mà thường là đỉnh điểm cục bộ.
Đặc biệt là phân khúc các lần ra mắt lớn:
28 token với FDV ≥ $1 tỷ
0% trong số đó có lãi
Mất mát trung vị ≈ -81%
Tức là: càng 'vững chắc' buổi ra mắt, kết quả tài chính cho thị trường càng tồi tệ.
Các huyền thoại về 'quỹ hàng đầu', 'nhóm mạnh' và 'FDV cao như một sự bảo vệ' đã ngừng hoạt động.
3️⃣ Tại sao đây là cái chết của mùa alt cổ điển
Mùa alt của các chu kỳ trước được xây dựng trên logic đơn giản:
tính thanh khoản vào tất cả mọi thứ không phải BTC.
Vào năm 2025, logic này đã bị phá vỡ. Lý do rất đơn giản:
phần lớn các alt mới là độc hại cho tính thanh khoản.
các token mới tạo ra downside, chứ không phải upside;
không có sự luân chuyển hàng loạt, vì xác suất thành công cơ bản là chống lại nhà đầu tư;
thị trường đã trở nên chọn lọc, chứ không phải rộng lớn.
Mùa alt không 'trễ'. Nó kinh tế không thể xảy ra dưới hình thức cũ.
4️⃣ Nhưng điều này không có nghĩa là 'cuối cùng của các alt'
Dữ liệu cho thấy điều ngược lại: thị trường alt đã trở thành đầu tư mạo hiểm.
Còn đâu là sự sống:
Perp DEX - kết quả trung bình +200%+, nhưng đây là những đơn vị
DeFi - không phải bùng nổ, mà là sinh tồn
Các trường hợp dữ liệu ngách với ứng dụng thực tế
Tức là, không còn sự bơm hàng loạt - chỉ còn lại sự chọn lọc.
Kết luận từ @MoonMan567
Mùa alt theo nghĩa cổ điển sẽ không trở lại, vì cơ sở kinh tế của nó đã biến mất.
Năm 2025 đã cho thấy điều này không phải bằng suy nghĩ, mà bằng các con số: TGE không còn là lối vào sớm, và thanh khoản không cứu được những mô hình yếu kém.
Thị trường đã trưởng thành một cách đau đớn.
Giờ đây, các alt không còn là chu kỳ, mà là sự chọn lọc khắc nghiệt.
👉 Theo dõi @MoonMan567 để định hướng trong cấu trúc thị trường mới, chứ không phải chờ đợi các chu kỳ mà sẽ không còn nữa.
