Các thị trường toàn cầu đang trong trạng thái cảnh giác sau khi cựu Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump báo hiệu điều có thể tương đương với dòng vốn 20 triệu tỷ đô la vào Hoa Kỳ, một quy mô thanh khoản mà - nếu được thực hiện một phần - có thể định hình lại giá tài sản trên các thị trường.
Mặc dù chưa có chi tiết chính sách chính thức nào được công bố, nhưng chính tín hiệu này đã kích hoạt cuộc thảo luận mãnh liệt giữa các nhà đầu tư. Các thành viên thị trường càng ngày càng định hình điều này không phải là một tiêu đề chính trị, mà là một câu chuyện thanh khoản - một câu chuyện có thể diễn ra trong một khoảng thời gian ngắn hơn thay vì hàng thập kỷ.
Tại sao Tín hiệu lại Quan trọng
Thanh khoản, không phải tâm lý, thường thúc đẩy những biến động lớn nhất trên thị trường. Một làn sóng vốn tiềm năng ở quy mô này nâng cao khả năng định giá lại nhanh chóng trên các loại tài sản chính:
Cổ phiếu Mỹ: Các nhà phân tích cảnh báo về sự luân chuyển ngành mạnh mẽ, với vốn nhanh chóng ủng hộ tăng trưởng, công nghệ và cổ phiếu có beta cao.
Thị trường trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc có thể được định giá lại mạnh mẽ khi các kỳ vọng về tài trợ, lạm phát và phát hành điều chỉnh.
Đô la Mỹ: Đồng đô la có thể trải qua sự biến động gia tăng khi dòng vốn vào va chạm với những kỳ vọng thay đổi về lãi suất và tài khóa.
Thị trường toàn cầu: Các nền kinh tế yếu hơn có thể chứng kiến dòng vốn ra đầu tiên, khi các nhà đầu tư phân bổ lại về phía tài sản có tính thanh khoản và an toàn được cho là ở Mỹ.
Thanh khoản có xu hướng di chuyển trước khi có sự xác nhận
Lịch sử cho thấy rằng các chu kỳ thanh khoản sớm hiếm khi chờ đợi sự xác nhận chính thức. Vốn thường chảy vào cổ phiếu, các loại tiền điện tử lớn và các tài sản có beta cao khác, trước khi có sự đồng thuận hình thành. Đến khi sự rõ ràng chính sách xuất hiện, nhiều phần của động thái ban đầu đã được định giá.
Mô hình này đã được thấy lặp đi lặp lại trong các đợt mở rộng tài khóa lớn, các chu kỳ nới lỏng tiền tệ và các điều chỉnh vốn do chính sách thúc đẩy.
Định vị Trên Dự đoán
Các nhà đầu tư có kinh nghiệm nhấn mạnh rằng những giai đoạn như thế này thưởng cho việc định vị và quản lý rủi ro, chứ không phải dự đoán. Thay vì cố gắng dự báo các kết quả chính xác, các thành viên thị trường đang theo dõi sát sao:
Khối lượng giao dịch
Dòng chảy vốn giữa các tài sản
Sức mạnh tương đối giữa các tài sản rủi ro và phòng thủ
Các chỉ báo này thường cung cấp tín hiệu sớm hơn so với chỉ các tiêu đề mà thôi.
Những gì sẽ xảy ra tiếp theo
Liệu toàn bộ 20 triệu tỷ đô la có trở thành hiện thực hay không vẫn là điều không chắc chắn. Tuy nhiên, ngay cả khi một phần của con số đó vào thị trường Mỹ cũng có thể có tác động lớn trong một khoảng thời gian ngắn. Hiện tại, các thị trường đang định giá khả năng này - và trong các chu kỳ do thanh khoản điều khiển, khả năng thường đủ để làm biến động giá.
Như mọi khi, thanh khoản di chuyển nhanh.
Thị trường có xu hướng di chuyển thậm chí còn nhanh hơn.
