Giao dịch ký quỹ trên Omniston: mang đến thanh khoản OTC không tin cậy và thanh toán nguyên tử cho $TON
Việc giới thiệu các giao dịch ký quỹ vào động cơ Omniston của STON.fi không chỉ là một nâng cấp gia tăng - nó đại diện cho một sự chuyển mình cấu trúc trong cách mà các giao dịch token có thể được thực hiện trên TON. Bằng cách thêm một lớp ký quỹ điều khiển bởi người giải quyết vào một bộ tổng hợp thanh khoản hiện có, Omniston giờ đây có thể định tuyến các giao dịch không chỉ qua các hồ AMM mà còn thông qua thanh khoản riêng tư, kiểu OTC với các đảm bảo thanh toán chuỗi, nguyên tử. Mô hình thực thi lai này đã đang cung cấp sức mạnh cho các giao dịch của xStocks của Backed Finance, và chỉ ra một tương lai nơi các tài sản thế giới thực (RWAs) được giao dịch với sự thực thi kiểu tổ chức trong khi vẫn giữ được tính minh bạch và các thuộc tính tự quản lý của DeFi.
Từ tích hợp đến thực hiện lai
Omniston được thiết kế như một lớp tích hợp thanh khoản nhằm tìm kiếm cách thực hiện tốt nhất bằng cách định tuyến các giao dịch qua nhiều DEX và các nguồn thanh khoản khác nhau. Khả năng cốt lõi này vẫn được giữ nguyên — nhưng lớp hoán đổi ký quỹ mở rộng thêm công cụ: thay vì chỉ phụ thuộc vào độ sâu của quỹ và định tuyến tự động theo thị trường, Omniston giờ đây có thể gọi các bộ giải quyết (resolvers) để cung cấp giá chuyển đổi tài sản này sang tài sản khác, rồi sử dụng hợp đồng ký quỹ để thực hiện giao dịch nguyên tử giữa các bên đối tác. Kết quả là khả năng tiếp cận thanh khoản OTC riêng tư (thường sâu hơn và ít nhạy cảm với giá hơn so với AMM công khai) mà không cần từ bỏ việc thanh toán trên chuỗi hay quyền kiểm soát của người dùng.
Cách hoạt động của hoán đổi ký quỹ (cấp độ cao)
Báo giá bộ giải quyết — một bộ giải quyết (dịch vụ báo giá bên ngoài chuỗi hoặc trên chuỗi) cung cấp một mức giá cố định cho giao dịch tài sản → tài sản.
Tiền ký quỹ — mỗi bên đối tác (hoặc nhà cung cấp thanh khoản) gửi phần của giao dịch vào một hợp đồng ký quỹ đã được kiểm toán.
Thanh toán nguyên tử — hợp đồng ký quỹ sẽ giải phóng cả hai bên cùng một lúc chỉ khi các điều kiện đã thỏa thuận được đáp ứng; nếu bất kỳ điều gì thất bại, tiền sẽ được hoàn lại tự động.
Không có việc lưu giữ tài sản bởi bộ giải quyết — các bộ giải quyết có thể cung cấp giá và đàm phán nhưng không bao giờ có quyền kiểm soát tài sản người dùng — hợp đồng ký quỹ đảm bảo logic thanh toán trên chuỗi.
Mô hình này duy trì lợi ích về độ trượt thấp và thanh khoản sâu từ thực hiện OTC, đồng thời vẫn đảm bảo các cam kết của DeFi (sở hữu không cần tin tưởng, kiểm toán công khai và tính nguyên tử).
xStocks: một ví dụ thực tế
STON.fi đã triển khai hoán đổi ký quỹ vào sản xuất cho xStocks — các cổ phiếu được mã hóa phát hành bởi Backed Finance. Thay vì định tuyến các giao dịch xStocks hoàn toàn qua các quỹ AMM công khai, Omniston có thể định tuyến chúng qua thanh khoản OTC riêng tư thông qua các hợp đồng ký quỹ, cho phép người dùng trao đổi cổ phiếu được mã hóa với hiệu quả giá tốt hơn và thanh toán nguyên tử trên TON. Điều này khiến các giao dịch tài sản lớn hoặc chuyên biệt trở nên ít dễ bị tổn thương bởi độ trượt giá AMM hơn, đồng thời vẫn giữ được quyền tự lưu giữ và thanh toán trên chuỗi.
Hệ quả đối với cấu trúc thị trường
Hệ thống thanh khoản lai. AMM vẫn rất cần thiết cho giao dịch bán lẻ và định giá liên tục, nhưng bộ giải quyết + hoán đổi ký quỹ bổ sung một làn đường dành cho giao dịch lớn hoặc tùy chỉnh. Các bộ tích hợp có thể kết hợp cả hai sẽ mang lại hiệu suất thực hiện tốt hơn rõ rệt cho các tài sản thực tế.
Giảm rủi ro đối tác mà không cần tập trung hóa. Vì các bộ giải quyết chỉ báo giá chứ không lưu giữ tiền, người giao dịch sẽ nhận được độ sâu giá từ các đối tác OTC nhưng lại có rủi ro đối tác tương đương với hợp đồng thông minh (giả sử các hợp đồng ký quỹ an toàn và đã được kiểm toán).
Phát hiện giá và hiệu quả. Khi các tài sản thực tế được mã hóa ngày càng phổ biến, các báo giá bên ngoài chuỗi được tích hợp với việc thanh toán trên chuỗi có thể giảm thiểu sự phân mảnh và cải thiện việc phát hiện giá trên nhiều nền tảng.
Các vấn đề về bảo mật và vận hành
Hợp đồng ký quỹ thay đổi mô hình đe dọa: tính bảo mật của hợp đồng ký quỹ và độ tin cậy của báo giá từ bộ giải quyết trở nên cực kỳ quan trọng. STON.fi đã công khai các báo cáo kiểm toán và kiểm tra bảo mật cho các thành phần ký quỹ mới của Omniston — một sự đảm bảo quan trọng, nhưng vẫn đòi hỏi sự theo dõi liên tục (kiểm toán định kỳ, chương trình phần thưởng phát hiện lỗi, các chỉ số uy tín rõ ràng cho bộ giải quyết, và logic xử lý tranh chấp minh bạch). Người dùng và các nhà tích hợp nên đánh giá cả mã nguồn hợp đồng ký quỹ lẫn các quy trình quản trị/vận hành xung quanh bộ giải quyết.
Tại sao điều này quan trọng đối với TON và các tài sản thực tế
Các cổ phiếu, quỹ ETF và các tài sản thực tế khác được mã hóa thường liên quan đến các giao dịch quy mô lớn và các nhà cung cấp thanh khoản chuyên biệt. Việc định tuyến chỉ dựa trên AMM có thể không hiệu quả đối với những công cụ này. Bằng cách cho phép hoán đổi được định giá bởi bộ giải quyết và thanh toán qua ký quỹ, Omniston cung cấp một con đường thực tế để các tài sản thực tế được giao dịch trên chuỗi với chất lượng thực hiện tương đương với các tổ chức tài chính, đồng thời vẫn giữ được tính chất không cần tin tưởng và minh bạch trong thanh toán — yếu tố nền tảng của DeFi. Khi sự chấp nhận của xStocks và các tài sản tương tự ngày càng tăng, các lớp thực hiện có thể kết hợp độ sâu AMM với khả năng OTC sẽ có thể trở thành một thành phần cốt lõi trong hệ sinh thái tài chính TON.
Kết luận
Hoán đổi ký quỹ trên Omniston là một bước tiến cụ thể hướng tới một cấu trúc thị trường trên chuỗi linh hoạt và hiệu quả hơn: một cấu trúc có thể định tuyến luồng giao dịch bán lẻ qua AMM và luồng giao dịch lớn, chuyên biệt hoặc tổ chức thông qua các hợp đồng ký quỹ được hỗ trợ bởi bộ giải quyết — tất cả đều có thanh toán nguyên tử và có thể kiểm toán. Đối với các tài sản thực tế được mã hóa như xStocks, cách tiếp cận lai này giúp giảm thiểu độ trượt giá, mở rộng khả năng tiếp cận thanh khoản sâu hơn, đồng thời duy trì cam kết cốt lõi của DeFi về sở hữu không cần tin tưởng. Để xem cách tích hợp hoạt động, hãy khám phá xStocks trên STON.fi