Khi năm 2025 sắp kết thúc vào ngày 28 tháng 12, thị trường tiền điện tử đang tổng kết một năm đầy sự tương phản—những chiến thắng về cấu trúc giữa sự ngưng trệ và biến động giá cả. Bitcoin dao động quanh mức 88,000 đô la, giảm từ đỉnh điểm tháng 10 trên 126,000 đô la, trong khi tổng giá trị thị trường nằm gần 3 triệu tỷ đô la sau khi mất hơn 1 triệu tỷ đô la giá trị trong đợt bán tháo khắc nghiệt của quý 4. Sự hào hứng của người bán lẻ đã giảm, với các tìm kiếm trên Google cho "crypto" đạt mức thấp nhất hàng năm, nhưng các tổ chức vẫn kiên định, mua vào khi giá giảm và mở rộng đội ngũ tài sản kỹ thuật số của họ.

### Một Năm Khác Biệt: Tiến Bộ Mà Không Cần Tăng Giá

Năm 2025 được định nghĩa bởi sự thâm nhập của tổ chức và các mốc quan trọng về quy định đụng độ với hiệu suất token dưới kỳ vọng. Hoa Kỳ đã thông qua đạo luật crypto lớn đầu tiên (Đạo luật GENIUS về stablecoin), và các cơ quan quản lý giảm bớt các biện pháp thi hành cứng rắn, cho thấy một bối cảnh trưởng thành hơn. Các quỹ ETF giao dịch现货 đã trưởng thành, với các công ty như BlackRock tuyển dụng cho các vị trí liên quan đến mã hóa tài sản và stablecoin. Tuy nhiên, các token lớp 1 nói chung hoạt động dưới kỳ vọng, đóng cửa ở mức bằng hoặc giảm dù TVL và hoạt động trên chuỗi đang tăng lên.

Bitcoin, biểu tượng thị trường, đã bị kẹt trong khoảng từ 85.000 USD đến 90.000 USD suốt tháng 12—làm thất vọng người nắm giữ khi cổ phiếu tăng mạnh và vàng vọt lên mức kỷ lục (tăng ~70% so với đầu năm). Một vụ sụp đổ vào tháng 10, khởi phát từ việc bán khống đòn bẩy trong bối cảnh thanh khoản mỏng và lo ngại vĩ mô (bao gồm cả đe dọa thuế quan của Trump), đã xóa sạch lợi nhuận ban đầu. BTC kết thúc năm với mức giảm ~6%, chậm hơn các tài sản rủi ro truyền thống.

Ethereum cũng đi theo xu hướng đó, giao dịch quanh mức 2.950 USD sau khi xảy ra dòng tiền rút khỏi quỹ ETF và tâm lý giao dịch không ổn định. Các altcoin như Solana (~125 USD) và XRP thể hiện sự bền bỉ tương đối trong bối cảnh giao dịch thưa thớt dịp lễ, nhưng nói chung, mùa altcoin không xảy ra.

### Xu hướng chính trong những ngày cuối

- **Sự bền bỉ của tổ chức**: Các kho bạc tài sản kỹ thuật số (DATs) đã tăng thêm 42.000 BTC vào giữa tháng 12, nâng tổng sở hữu lên 1,09 triệu. Các công ty như Bitmine đã mua gần 1 tỷ USD ETH, coi sự biến động là cơ hội mua vào.

- **Sự rút lui của nhà đầu tư bán lẻ**: Chỉ số sợ hãi & tham lam vẫn ở mức "Cực kỳ sợ hãi", với đòn bẩy đã được thanh lý sau các cuộc thanh lý cuối năm. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn chiếm ưu thế trong giao dịch, dịch chuyển việc xác định giá sang tỷ lệ phí funding thay vì hào nhoáng.

- **Những người dẫn đầu**: Solana chiếm 27% sự quan tâm trong các chủ đề cụ thể của chuỗi (giảm từ năm 2024 nhưng vẫn dẫn đầu), được thúc đẩy bởi tốc độ và hoạt động memecoin. Các stablecoin như USDC tăng lượng lưu hành hơn 50%, nối liền crypto với tài chính thực tế.

- **Áp lực vĩ mô**: Kim loại quý đã chiếm spotlight khi là công cụ phòng ngừa lạm phát, trong khi crypto phải đối mặt với tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cứng rắn và căng thẳng địa chính trị.

#Nhìn Về Tương Lai Năm 2026

Các chuyên gia nhìn thấy năm 2026 là "bình minh của kỷ nguyên tổ chức". Coinbase nhấn mạnh các sản phẩm như hợp đồng tương lai vĩnh viễn, stablecoin và thị trường dự đoán sẽ thống trị, với mức đòn bẩy giảm tạo nền tảng lành mạnh hơn. Các công cụ riêng tư (ví dụ: trên Ethereum và Solana) và tài sản thực tế có thể thúc đẩy sự phổ biến. Những người lạc quan kỳ vọng BTC có thể đạt 150.000–200.000 USD nếu các cắt giảm lãi suất diễn ra và dòng tiền vào ETF phục hồi.

Hiện tại, tâm lý thị trường lặng lẽ phản ánh sự trưởng thành: ít đầu cơ hơn, nhiều yếu tố cơ bản hơn. Như một chuyên gia nhận xét, "Sự lọc bỏ đã làm giàu đất đai"—đặt nền tảng cho sự tăng trưởng bền vững của crypto vượt ra ngoài các chu kỳ hào nhoáng.

Trong những ngày cuối cùng của năm 2025, crypto không gầm rú chào đón năm mới, nhưng đang lặng lẽ xây dựng nền tảng có thể mang lại lợi nhuận lớn vào năm 2026. Những người HODL, hãy ghi nhớ: kiên nhẫn mới là người chiến thắng thực sự trong năm nay.