Một sự thay đổi yên lặng nhưng có ý nghĩa đang xảy ra dưới bề mặt của ZEC, và nó không xuất hiện theo cách mà hầu hết mọi người mong đợi.

Một ví được tạo ra mới đã rút hơn 7,700 ZEC từ Kraken trong một phiên đồng bộ duy nhất. Không có lịch sử, không có chuyển khoản thử nghiệm, không có dấu hiệu của hành vi giao dịch ngắn hạn. Loại thực hiện đó thường chỉ ra ý định, không phải là sự bốc đồng. Điều nổi bật hơn cả là sự thiếu phản ứng giá ngay lập tức. Tính thanh khoản của các công cụ phái sinh đã hấp thụ động thái này, giữ cho mọi thứ yên tĩnh trên bề mặt, nhưng nguồn cung bên sàn vẫn thắt chặt theo một cách rất thực tế. Áp lực bán không biến mất về mặt cảm xúc, mà yếu đi về mặt cấu trúc.

Điều này quan trọng vì ZEC có thói quen phản ứng chậm với các loại dòng tiền ra này. Trong quá khứ, các lần rút tiền tương tự không kích hoạt các đợt bơm ngay lập tức. Thay vào đó, chúng đã lặng lẽ thiết lập sân khấu cho sự gia tăng bị trì hoãn khi việc định vị bắt kịp. Hiện tại, hành vi giao ngay đã bắt đầu phản kháng lại âm điệu giảm giá chiếm ưu thế trên thị trường phái sinh.

Trên biểu đồ, ZEC đã xây dựng thay vì bật lên. Việc phòng thủ lặp đi lặp lại của khu vực $300–$320 đã tạo ra một đáy tròn sau một sự suy giảm dài, một dấu hiệu cổ điển của sự kiệt sức thay vì sự hồi phục. Từ đó, giá đã lấy lại $401, sau đó vượt qua $528, tạo ra một chuỗi rõ ràng của các mức thấp cao hơn. Giao dịch quanh mức giữa $530, ZEC đang nghiêng về khu vực cung $520–$550, nhưng các đợt giảm giá vẫn nông. Các nhà bán vẫn có mặt, nhưng họ đang bị kiểm soát.

Trên phạm vi này nằm thử nghiệm quan trọng hơn giữa $680 và $720, một khu vực liên quan đến cấu trúc phá vỡ trước đó. Một sự lấy lại sạch sẽ ở đó sẽ thay đổi toàn bộ cuộc trò chuyện và mở ra cánh cửa hướng tới mức tâm lý $800. Động lượng ủng hộ ý tưởng đó. MACD đã chuyển sang dương, và sự mở rộng của histogram cho thấy sự phục hồi vẫn đang tăng tốc thay vì phai nhạt.

Điều làm cho thiết lập này trở nên thú vị hơn là việc định vị. Mặc dù giá giữ vững, phần lớn các nhà giao dịch vẫn giữ vị thế ngắn. Hơn 65% tài khoản vĩnh viễn ZEC trên Binance đang ở vị thế giảm giá, một mức thường chỉ hợp lý khi động lượng giảm giá rõ ràng đang kiểm soát. Đó không phải là những gì giá đang cho thấy. ZEC tiếp tục từ chối sự chấp nhận thấp hơn, ngay cả khi các vị thế ngắn đang gia tăng mức độ tiếp xúc.

Mỗi sự phá vỡ thất bại đều làm tăng áp lực. Các vị thế ngắn không thắng trong xu hướng, họ đang chống lại nó. Sự khác biệt đó quan trọng. Đây không còn là về niềm tin, mà là về rủi ro.

Dữ liệu thanh lý xác nhận rằng căng thẳng đã xuất hiện. Các thanh lý ngắn đã đạt gần 1.8 triệu đô la, trong khi các vị thế dài hầu như không cảm thấy áp lực nào. Điều đáng chú ý là khi những thanh lý đó xảy ra. Chúng không được kích hoạt bởi những đột phá bùng nổ, mà bởi những chuyển động khiêm tốn vào khu vực $535–$540. Điều đó gợi ý rằng các vị thế ngắn có rất ít khả năng chịu đựng cho sự tăng giá, trong khi người mua vẫn cảm thấy thoải mái khi hấp thụ các đợt giảm giá.

Tài trợ thêm một lớp nữa. Lãi suất đã nguội và ổn định nhẹ nhàng dương sau khi đã trải qua thời gian âm sâu vào đầu tháng. Sự chuyển dịch đó báo hiệu rằng sự thống trị giảm giá đang phai nhạt, nhưng không có đòn bẩy dài quyết liệt nào theo đuổi giá. Lợi ích mở vẫn ổn định, chỉ ra việc tái định vị thay vì những cuộc thoát hoảng loạn.

Khi tổng hợp lại, ZEC đang ở một vị trí hiếm có. Nguồn cung giao ngay đang thắt chặt một cách yên lặng, các nhà giao dịch phái sinh đang tập trung ở phía sai, và đòn bẩy không bị kéo căng đủ để hạn chế sự gia tăng. Các nhà bán đang mất hiệu quả, không phải vì họ đã biến mất, mà vì giá không còn phản ứng với áp lực của họ.

Đây là cách mà các chuyển động kéo dài thường bắt đầu. Không phải bằng sự phấn khích hay hưng phấn, mà bằng sự khó chịu. Nếu sự mất cân bằng này tiếp tục, sự mở rộng phía trên trở nên ít liên quan đến đầu cơ và nhiều hơn đến việc điều chỉnh bị ép buộc. Dưới những điều kiện đó, một sự chuyển động về khu vực $800 trông ít như một sự kéo dài và nhiều hơn như một sự giải quyết tự nhiên của áp lực đang tích tụ dưới thị trường.