Bitcoin đã chứng minh rằng chu kỳ này có thể vượt qua mong đợi: vào đầu năm 2025, nó đã vượt qua nhiều mục tiêu của các ngân hàng để đạt kỷ lục trên $126K, chỉ để mất hàng chục nghìn đô la cho mỗi đồng trong một đợt điều chỉnh mạnh mẽ do thanh khoản. Tính đến cuối tháng 12, thị trường đang ở trong trạng thái yên tĩnh hơn, với BTC dao động quanh $88K và sự biến động giảm xuống khi các nhà giao dịch chờ đợi chất xúc tác tiếp theo. Cuộc tranh luận lớn: liệu đỉnh cao đó có phải là điểm kết thúc của chu kỳ, hay chỉ là một cú rung lắc giữa chu kỳ trước khi có một đợt tăng giá khác lên $100K và xa hơn?

Về mặt “thận trọng”, các thị trường dự đoán đã điều chỉnh mạnh mẽ. Các hợp đồng từng định giá xác suất cao cho việc Bitcoin giữ vững sáu chữ số vào cuối năm đã thấy xác suất của chúng giảm, với một số địa điểm chỉ cho thấy khoảng một phần tư cơ hội lấy lại $100K trước năm 2026 và tăng xác suất cho một mức đóng cửa dưới $80K. Việc định vị lại đó phản ánh thực tế của thiệt hại giá gần đây, dòng chảy ETF ra ngoài trước đó trong Q4, và sự không chắc chắn vĩ mô vẫn còn tồn tại.

Tuy nhiên, dưới bề mặt, một số điểm dữ liệu lập luận rằng điều này có thể là một sự thiết lập lại giữa chu kỳ cổ điển hơn là một đỉnh cuối cùng. Phân tích chuỗi cho thấy các nhà đầu tư lớn đã mua vào một cách tích cực khi giá giảm, với một báo cáo cho biết gần 270.000 BTC đã được các cá voi tích lũy trong khoảng thời gian 30 ngày khi thị trường thử nghiệm khu vực cao $80K. Các công cụ định giá như BTC Yardstick hiện đang chỉ ra sự định giá nhẹ so với các xu hướng đa chu kỳ, trong khi các mô hình chu kỳ neo giá trị hợp lý ở mức cao hơn so với giá hiện tại và hình dung một đáy cuối cùng gần $80K nếu mọi thứ trở nên tồi tệ hơn.

Các yếu tố vĩ mô cũng đang bắt đầu nghiêng về phía có lợi hơn. Các chỉ số bất ngờ về lạm phát đã nguội đi, kỳ vọng về một chế độ lãi suất “cao hơn trong thời gian dài” đang giảm bớt, và đồng đô la đã rút lui từ sức mạnh cực đoan, tất cả những điều này về mặt lịch sử đều hỗ trợ cho Bitcoin như một nơi lưu trữ giá trị thay thế và tài sản đầu cơ. Cùng lúc đó, các điều kiện quy định cho các quỹ ETF tiền điện tử và việc áp dụng của tổ chức đã cải thiện, với các luật và hướng dẫn mới ở các thị trường lớn mở khóa các cấu trúc sản phẩm hiệu quả hơn và tạo điều kiện cho các nguồn vốn lớn hơn có cơ hội tiếp xúc.

Khi được xem xét tổng thể, bức tranh nổi lên không phải là một chu kỳ chết, mà là một thị trường đang lấy lại sức sau một đợt tăng giá lịch sử. Các thị trường dự đoán nói rằng một lần kiểm tra lại với con số sáu chữ số là có thể nhưng không hề đảm bảo. Các đường xu hướng vĩ mô và cấu trúc cho thấy xác suất cải thiện nếu Fed nghiêng về phía ôn hòa, dòng chảy ETF vẫn dương và các cá voi tiếp tục hấp thụ nguồn cung. Các nhà đầu tư bán lẻ, bị tổn thương bởi đợt giảm giá gần đây, vẫn đang ở trong chế độ “chứng minh”, điều này một cách nghịch lý có thể giúp một đợt tăng mới nếu những tay chơi mạnh chiếm ưu thế trong sổ đặt hàng.

Đối với các nhà đầu tư, môi trường này ưu tiên cho các khoản đầu tư giai đoạn, đòn bẩy được quản lý rủi ro và chấp nhận rằng con đường đến $100K—nếu có—có thể sẽ gập ghềnh hơn là theo đường parabol. Việc theo dõi tỷ lệ tài trợ, dòng chảy ETF và các chỉ số vĩ mô chính sẽ quan trọng hơn những lời kêu gọi táo bạo trên Twitter.

Giữ cho tham chiếu giá của bạn được neo vào dữ liệu trực tiếp, không phải tiếng ồn:

https://www.binance.com/en-in/price/bitcoin