Trái phiếu toàn cầu trong hỗn loạn: Trung Quốc tăng vọt, Nhật Bản giảm mạnh, và phương Tây giữ vững!
Thế giới trái phiếu chính phủ, thường được coi là một thành trì của sự ổn định, đã không còn như vậy kể từ khi thời kỳ "chiến tranh công nghệ" bắt đầu vào năm 2018. Trong khi căng thẳng địa chính trị gia tăng, một cuộc cách mạng âm thầm đã định hình lại thu nhập cố định toàn cầu, khiến một số nhà đầu tư vui mừng và những người khác thì chao đảo.
Sự khác biệt đáng kinh ngạc nhất? Nhật Bản và Trung Quốc.
🇯🇵 "Thập kỷ mất mát" của Nhật Bản (Một lần nữa, tính bằng USD): Trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 7 đến 10 năm đã ghi nhận mức lỗ đáng kinh ngạc -32% tính theo USD kể từ năm 2018. Đây không chỉ là một hiệu suất kém; mà còn là tồi tệ nhất trong tất cả các thị trường trái phiếu lớn. Thủ phạm? Một cú đấm mạnh mẽ từ sự mất giá kịch tính của Yên so với Đồng Đô la và sự thoát khỏi chính sách tiền tệ siêu lỏng lẻo của Ngân hàng Nhật Bản một cách dần dần, muộn màng, cuối cùng cho phép lãi suất tăng lên và giá trái phiếu giảm xuống.
🇨🇳 Nơi trú ẩn an toàn bất ngờ của Trung Quốc: Ngược lại, trái phiếu chính phủ Trung Quốc đã mang lại mức lợi nhuận ấn tượng +35%. Khi các nền kinh tế phương Tây chiến đấu với lạm phát tăng cao và tăng lãi suất mạnh mẽ, Trung Quốc đã phải đối mặt với áp lực giảm phát và thị trường bất động sản suy yếu. Điều này đã khiến Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cắt giảm lãi suất, khiến giá trái phiếu tăng vọt và làm cho trái phiếu Trung Quốc trở thành một nơi trú ẩn bất ngờ cho các nhà đầu tư giữa sự biến động toàn cầu.
🇺🇸🇩🇪 Cuộc phiêu lưu điên cuồng của phương Tây: Trong khi đó, Hoa Kỳ và Đức đã trải qua những cú swing kịch tính của riêng họ. Cả hai đều chứng kiến giá trái phiếu giảm mạnh trong năm 2021-2022 khi các ngân hàng trung ương tăng lãi suất mạnh mẽ để chống lại lạm phát. Tuy nhiên, Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ vẫn đạt được mức lợi nhuận +13% kể từ tháng 11 năm 2018, nhờ vào các khoản thanh toán lãi suất cao hơn (coupon) cuối cùng đã bù đắp cho các khoản lỗ về giá. Đức, với các mức lãi suất thấp hơn, đã gặp khó khăn hơn, ngồi ở mức -8%.
Điều này có ý nghĩa gì cho các nhà đầu tư?
Thời kỳ các mối tương quan trái phiếu toàn cầu dễ đoán đã qua. Việc hiểu biết về những yếu tố kinh tế và chính sách tiền tệ độc đáo trong từng khu vực trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.
