CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG LO NGẠI VỀ CÁC THỊ TRƯỜNG TÀI TRỢ -- VÀ TÔI KHÔNG NGHĨ HỌ ĐỂ NÓ GÃY
Biên bản cuộc họp FOMC tháng 12 rất rõ ràng. Cục Dự trữ đang theo dõi các thị trường tài trợ ngắn hạn và biết rằng chúng có thể bị tắc nghẽn nếu áp lực gia tăng. Đó không phải là một rủi ro trừu tượng. Đó là phần của hệ thống thực sự giữ cho tiền di chuyển hàng ngày.
Điều nổi bật là những gì họ không nói đến. Đây không phải là về lạm phát. Nó không phải là về tín dụng dài hạn. Nó là về tính thanh khoản -- repo, thị trường tiền tệ, tài trợ qua đêm.
Và đó là lý do tại sao tôi không nghĩ họ chỉ ngồi đó và xem nó gãy.
Bất kỳ lúc nào hệ thống này chịu áp lực thực sự, Cục Dự trữ đã can thiệp. 2019 repo. 2020 COVID. 2023 ngân hàng. Các chất kích thích khác nhau, phản ứng giống nhau: tính thanh khoản xuất hiện vì để cho tài trợ đóng băng là cách mà các vấn đề nhỏ biến thành lớn.
Vì vậy, đối với tôi, điều này ít giống như một lời cảnh báo và hơn như là giai đoạn đầu của sự chuẩn bị. Họ đang chú ý, điều này thường có nghĩa là các công cụ đang được chuẩn bị, không phải là họ thoải mái để cho mọi thứ rối loạn.
Đối với các thị trường và đặc biệt là crypto, điều này quan trọng. Crypto cảm thấy áp lực thanh khoản sớm. Nó cũng có xu hướng phản ứng trước khi áp lực giảm bớt.
Điều này không có nghĩa là mọi thứ sẽ bùng nổ vào ngày mai. Nhưng điều này có nghĩa là Cục Dự trữ biết đâu là giới hạn, và lịch sử nói rằng họ không để các thị trường tài trợ vượt qua nó. 👀
