TÌNH HÌNH VENEZUELA: INFINITYHEDGE

>DẦU :
*Trong khi Venezuela nắm giữ trữ lượng dầu lớn nhất được ước tính trên thế giới trên giấy tờ (17% trữ lượng toàn cầu/300 tỷ thùng) nhưng thực tế chỉ từ 80B đến 300B thùng tùy thuộc vào giá dầu (có thể phục hồi về mặt kỹ thuật nhưng không khả thi về mặt kinh tế, do dầu thô siêu nặng, tốn kém để khai thác & tinh chế)

*Hiện tại, sản lượng khoảng ~800kb/d (do phong tỏa nhưng đã từng khoảng ~1Mbpd cho năm 2025 trung bình). Sản lượng có thể tăng lên ~150kb/d trong vài tháng nếu các lệnh trừng phạt được dỡ bỏ nhưng để trở lại mức 2Mb/d hoặc cao hơn sẽ cần gần một thập kỷ & 60B-100B+ đô la đầu tư trong khoảng thời gian đó

*Các quan chức Trump đã nói với các công ty dầu mỏ trong những tuần gần đây rằng nếu họ muốn được bồi thường cho các giàn khoan bị tịch thu của họ, & tài sản khác, họ phải chuẩn bị trở lại Venezuela & đầu tư hàng tỷ để xây dựng lại cơ sở hạ tầng dầu mỏ

*Bất kỳ công ty nào đang xem xét đầu tư sẽ cần phải giải quyết các vấn đề an ninh, cơ sở hạ tầng xuống cấp, câu hỏi về tính hợp pháp của hoạt động của Mỹ để loại bỏ Maduro, & tiềm năng cho sự bất ổn chính trị lâu dài. Các công ty Mỹ sẽ không trở lại cho đến khi họ có sự chắc chắn về thanh toán & ít nhất là những bảo đảm an ninh tối thiểu. Chevron là công ty dầu mỏ lớn duy nhất vẫn hoạt động ở Venezuela

Tác động đến dầu mỏ:
*Mỹ giữ phong tỏa: điều này có thể không có tác động ngay lập tức có ý nghĩa đến dầu mỏ do khối lượng tương đối nhỏ từ Venezuela & lượng dầu kỷ lục đã có trên nước (lưu trữ nổi), hiện đã có nguồn cung dầu dồi dào, đặc biệt là trong Q1, & sự mất mát tạm thời của dầu Venezuela đã phần lớn được định giá
*Hỗn loạn & Chiến tranh giả định: Sản lượng dầu có thể giảm nhiều hơn mong đợi & thế giới bước vào một rủi ro địa chính trị lớn

*Triển vọng giảm giá đến ổn định: rủi ro giảm giá ngắn hạn đối với sản xuất Venezuela (Phong tỏa) nhưng rủi ro tăng giá lâu dài từ khả năng trở lại của các khoản đầu tư dầu mỏ phương Tây (nếu Chuyển đổi Hòa bình):

> Thời gian: Toàn bộ kết quả phụ thuộc vào khả năng chuyển đổi hòa bình với ít sự kháng cự. Nếu thành công, một sự gia tăng sản xuất dầu đáng kể có thể xảy ra trong 5-7 năm khi cơ sở hạ tầng được sửa chữa & các khoản đầu tư được sắp xếp. Tuy nhiên, điều này phụ thuộc vào mọi thứ diễn ra đúng, & nhiều điều có thể sai

> Các phức tạp chính trị:
*Trump đã bác bỏ ý tưởng làm việc với Machado về một cuộc chuyển đổi chính trị, thích Phó Tổng thống Venezuela (nay là Tổng thống lâm thời) Rodríguez. Tuy nhiên, cô dường như đã từ chối sự tiếp cận của Trump, tuyên bố Maduro vẫn là tổng thống duy nhất của Venezuela & thề sẽ bảo vệ chủ quyền & tài nguyên của đất nước. Trump nói "nếu cô ấy không làm điều đúng, cô ấy sẽ phải trả giá rất đắt, có thể là lớn hơn Maduro" trong khi Rubio bổ sung "Chúng tôi sẽ đánh giá dựa trên hành động của họ, Mỹ có các công cụ để bảo vệ lợi ích của chúng tôi, bao gồm cả phong tỏa dầu", Mỹ sẽ không điều hành Venezuela nhưng sẽ thúc đẩy các thay đổi thông qua phong tỏa dầu.

> Trung Quốc: kêu gọi Mỹ thả Maduro ngay lập tức & mạng xã hội Trung Quốc ca ngợi động thái của Mỹ đối với Maduro như một mẫu hình Đài Loan, "đề xuất sử dụng cùng một phương pháp để lấy lại Đài Loan." Trung Quốc nhập khẩu khoảng 4% dầu từ Venezuela nên không có tác động vật chất (ngoài việc giảm giá). Trung Quốc cũng là chủ nợ lớn nhất của Venezuela. Các công ty Trung Quốc đang đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng của Venezuela (điện, viễn thông) nên nỗ lực loại trừ các khoản đầu tư & nhà điều hành Trung Quốc khỏi đất nước có thể dẫn đến những hậu quả không mong muốn

> Bối cảnh lịch sử: Trump hiện tham gia vào lịch sử các tổng thống Mỹ đã lật đổ các chế độ của các quốc gia giàu dầu mỏ, Bush với Iraq, Obama với Libya. Trong những trường hợp đó, Mỹ không nhận được lợi ích gì từ dầu mỏ. Lịch sử có thể lặp lại ở Venezuela, một nhà phân tích đã nói với Reuters

> Chiến tranh giả định: Các quan chức Mỹ đã tổ chức một cuộc chiến tranh giả định để đánh giá những gì sự sụp đổ của Maduro có thể kích hoạt: Kết quả cho thấy rằng hỗn loạn & bạo lực có khả năng bùng phát bên trong khi các đơn vị quân đội, các phe phái chính trị đối thủ, & thậm chí các nhóm du kích dựa trong rừng tranh giành quyền kiểm soát quốc gia giàu dầu. Ngay cả khi Maduro đồng ý chuyển giao quyền lực cho một người kế nhiệm thân Mỹ (họ giả định), một số lực lượng an ninh vẫn có thể nổi dậy & thậm chí tiến hành một cuộc chiến tranh du kích, để khai thác khoảng trống quyền lực. Cuộc xâm lược Panama của Mỹ năm 1989, một quốc gia có kích thước chưa đến 1/10 của Venezuela, liên quan đến khoảng 27k quân Mỹ