Ethereum không còn có sự sang trọng khi bị đánh giá như một thách thức. Vị trí của nó như là lớp thanh toán mặc định cho tài chính gốc crypto đã thay đổi sự kiểm tra mà nó phải đối mặt. Câu hỏi không phải là liệu Ethereum có thể đổi mới hay không, mà là liệu nó có thể hấp thụ thành công của chính mình mà không làm vỡ sự phối hợp đã làm cho nó trở nên có liên quan ngay từ đầu. Sự căng thẳng đó nằm dưới hầu hết mọi cuộc tranh luận xung quanh mạng lưới ngày nay.
Từ góc độ liên quan đến thị trường, Ethereum hoạt động như một điểm neo hơn là một chất xúc tác. Vốn không đổ xô vào Ethereum vì nó hứa hẹn mức lợi nhuận cao nhất; nó thu hút ở đó vì quá nhiều hoạt động đã giả định sự hiện diện của nó. Các tiêu chuẩn, tính thanh khoản và kỳ vọng của các tổ chức hội tụ vào Ethereum không chỉ bằng sự lựa chọn mà còn do quán tính. Điều này tạo ra sự kiên cường, nhưng cũng có nguy cơ tự mãn. Khi một mạng lưới trở thành điều được giả định hơn là được chọn, nó phải làm việc nhiều hơn để chứng minh sự tin tưởng mà nó nhận được một cách im lặng.
Hạ tầng là nơi mà niềm tin đó được thương lượng. Lớp cơ sở của Ethereum đã cố tình làm chậm tốc độ thay đổi của nó, ưu tiên sự dự đoán hơn là những màn trình diễn hiệu suất. Việc mở rộng đã được ủy thác ra bên ngoài cho các giải pháp cuộn, hiệu quả biến Ethereum thành một tòa án giải quyết chứ không phải là một đường cao tốc giao dịch. Sự tách biệt này đã giảm tắc nghẽn và bảo tồn các giả định về an ninh, nhưng nó cũng đã làm phức tạp hệ thống. Người dùng và các ứng dụng giờ đây phụ thuộc vào một mạng lưới các nhà điều hành, cầu nối và cơ chế sắp xếp mà giới thiệu các sự phụ thuộc về niềm tin mới mà chính Ethereum không hoàn toàn kiểm soát.
Quản trị phản ánh sự phức tạp này. Quản trị của Ethereum là xã hội trước khi là kỹ thuật, và lớp xã hội đó đã dày lên khi trọng lượng kinh tế tăng lên. Mỗi thay đổi giờ đây lan tỏa qua các giải pháp cuộn, các xác thực viên, các giao thức DeFi, và ngày càng nhiều các thực thể được quản lý. Điều này làm chậm quyết định và tăng chi phí của những sai lầm. Lợi ích là sự thận trọng. Chi phí là sự linh hoạt. Ethereum đã chọn cẩn trọng với giá phải trả cho tốc độ, một lựa chọn hợp lý cho một hệ thống mà những thất bại của nó hiện nay mang lại hậu quả hệ thống.
Về mặt kinh tế, Ethereum vẫn đang tiêu hóa những hệ quả của việc chuyển sang cơ chế xác thực bằng chứng cổ phần. ETH không còn chỉ là nhiên liệu; nó là vốn sản xuất, tài sản đảm bảo và tín hiệu quản trị cùng một lúc. Những vai trò này không phải lúc nào cũng phù hợp. Những người nắm giữ ủng hộ sự ổn định và lợi tức dự đoán được. Người dùng muốn phí thấp. Các giải pháp cuộn muốn hành vi cơ sở nhất quán. Mạng lưới cân bằng những lợi ích này mà không hoàn toàn giải quyết chúng. Việc đốt phí thêm tính phản hồi, nhưng việc phát hành vẫn nhạy cảm với các chu kỳ hoạt động. Kinh tế học của Ethereum thưởng cho sự tham gia, nhưng nó cũng khuếch đại những căng thẳng nội bộ trong các giai đoạn căng thẳng.
Việc áp dụng đã trưởng thành thành một cái gì đó yên tĩnh hơn và ít tôn vinh cho các câu chuyện tăng trưởng. Ethereum không đang thu hút người dùng mới thông qua những màn trình diễn. Nó đang được tích hợp vào các chồng tài chính và vận hành di chuyển chậm và giải quyết thậm chí còn chậm hơn. Việc áp dụng này không xuất hiện rõ ràng trong số lượng người dùng hoặc tiêu đề giao dịch, nhưng nó nhúng Ethereum vào các quy trình làm việc mà kháng cự sự thay thế. Khi những tích hợp đó tồn tại, chi phí chuyển đổi tăng lên không phải vì Ethereum vượt trội, mà vì sự phối hợp ở nơi khác là tốn kém.
Hệ sinh thái mà Ethereum hỗ trợ đã trở thành cả bức tường chắn và điểm yếu của nó. Một mạng lưới dày đặc các ứng dụng, công cụ và tiêu chuẩn tạo ra sự kiên cường thông qua sự dư thừa. Đồng thời, nó cũng tập trung rủi ro hệ thống. Những thất bại lan truyền nhanh hơn trong các hệ thống liên kết chặt chẽ, và việc sửa chữa cần sự phối hợp rộng rãi. Ethereum sống sót không phải bằng cách tránh những thất bại này, mà bằng cách hấp thụ chúng một cách dần dần. Quá trình đó tốn kém, nhưng đó cũng là cách mà các tổ chức hình thành.
Tính bền vững của Ethereum không phải là về các dấu mốc thông lượng hoặc các dấu kiểm trên lộ trình. Nó liên quan đến việc liệu một hệ thống cần nhiều sự phối hợp có thể tiếp tục thích ứng mà không làm suy giảm niềm tin mà nó dựa vào. Khi giá trị ngày càng nhiều trên Ethereum, biên độ cho thí nghiệm ý thức hệ thu hẹp lại. Mạng lưới trở nên ít giống như một sân chơi và nhiều hơn giống như một phần của hạ tầng tài chính, với tất cả sự bảo thủ mà điều đó ngụ ý.
Thách thức của Ethereum trong tương lai không phải là sự liên quan, nó đã có điều đó. Đó là sự kiềm chế. Biết khi nào không thay đổi cũng quan trọng như biết cách thay đổi. Nếu Ethereum thành công, nó sẽ không phải vì vượt qua các đối thủ. Nó sẽ là vì nó đã học cách gánh vác trọng lượng của việc trở thành mặc định mà không sụp đổ dưới nó.
#ETHWhaleWatch #Write2Earn #ETH $ETH
