🚨 $SEI có phải là một trong những L1 bị định giá sai lệch nhất hiện nay không?

Tôi luôn quay lại cùng một câu hỏi: thị trường có đang định giá quá thấp những gì thực sự đang diễn ra trên SEI không?

Trên giấy tờ, $SEI đang giao dịch ở mức khoảng 0,12–0,125 USD, với vốn hóa thị trường khoảng 800 triệu USD và vốn hóa hoàn toàn pha loãng khoảng 1,25 tỷ USD.

Điều này gần như giảm 90% so với mức cao nhất mọi thời đại là 1,14 USD. Nếu dừng lại ở đây, thật dễ để bỏ qua toàn bộ điều này.

Nhưng khi nhìn xa hơn biểu đồ và đào sâu vào các hoạt động trên blockchain, bức tranh sẽ thay đổi nhanh chóng.

Sử dụng đã lặng lẽ bùng nổ.

Chỉ riêng năm 2025, SEI trung bình có khoảng 800.000 địa chỉ hoạt động mỗi ngày trong quý III, rồi tăng mạnh lên khoảng 1,3–1,4 triệu vào cuối năm. Điều này đưa SEI vào nhóm hàng đầu trong các chuỗi tương thích EVM về số lượng người dùng thực tế, chứ không chỉ là tiếng vang.

Giao dịch cũng tuân theo xu hướng tương tự.

Khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá ~2 triệu và duy trì hoạt động ổn định, điều này quan trọng hơn nhiều người nhận thức. Ngay cả trong bối cảnh thị trường suy giảm chung, mọi người vẫn tiếp tục sử dụng chuỗi này.

TVL đạt đỉnh gần 680 triệu USD giữa năm, dù đã giảm xuống cùng với các yếu tố khác, nhưng vẫn duy trì ở mức khoảng 185 triệu USD.

Cung ổn định tiền và khối lượng giao dịch ngang hàng đều đạt mức cao nhất mọi thời đại. Các giao thức như Takara Lend và Yei Finance đã thu hút hàng chục nghìn người dùng thực sự, chứ không chỉ là vốn kiếm lợi nhuận nhanh chóng.

Giá trị định giá mới là nơi mọi thứ trở nên thật thú vị.

Hiện tại, tỷ lệ MC/TVL của Sei khoảng 4,4. Ở mức TVL cao nhất, tỷ lệ này gần 1,2. Con số này thấp hơn đáng kể so với các L1 tương đương như Solana, Sui hay Aptos.

Còn điều đáng kinh ngạc hơn: Sei đã vượt qua Aptos về số lượng địa chỉ hoạt động mỗi ngày và thường xuyên ngang bằng hoặc vượt Sui về khối lượng hoạt động thực tế — nhưng lại giao dịch ở mức định giá chỉ bằng một phần nhỏ so với họ.

Khoảng cách này dường như không phải là “hiệu quả thị trường”, mà更像是 sự bỏ quên.

Nhìn về tương lai năm 2026, có những động lực thực sự trên lộ trình:

1. Cập nhật Giga hướng đến khả năng xử lý cực lớn và độ trễ thấp hơn

2. Mở rộng sang tài sản thực và tích hợp với các tổ chức

3. Các chiến dịch phân phối như cài đặt ví Xiaomi trước

4. Những dấu hiệu về tính hợp pháp sâu sắc hơn: Binance làm người xác thực, niêm yết trên Robinhood, thậm chí cả đồn đoán về quỹ ETF sớm