Cấu trúc niêm yết token hiện nay đã khác với trước đây, việc niêm yết không nhất thiết mang lại sự tăng giá cho đồng tiền, nguyên nhân chính là vì nhiều dự án không có hoạt động kinh doanh thực tế nào, chủ yếu giống như giá trị cảm xúc + câu chuyện, vì vậy sau khi niêm yết, rất nhiều dự án được kỳ vọng "rất nóng" đã giảm mạnh, khiến hiện nay nhiều người cho rằng niêm yết không còn đồng nghĩa với sự an toàn

Trong thị trường tiền mã hóa, chúng ta từng quen với kịch bản "niêm yết sàn tập trung (CEX) là giàu nhanh": khi một dự án lên Binance, Coinbase hay OKX, giá tăng vọt trong thời gian ngắn, các nhà đầu tư ban đầu đạt được tự do tài chính. Tuy nhiên, thời đại đó đang nhanh chóng khép lại. Gần đây, sự kiện $币安人生 niêm yết trên现货 Binance đã trở thành minh chứng rõ ràng nhất – từ đỉnh điểm đến giảm một nửa chỉ trong vòng 2 ngày. Đây không phải là trường hợp cá biệt, mà là sự suy giảm hệ thống trong hiệu ứng niêm yết của cả ngành. (Mặc dù CZ vừa rồi lại kêu gọi mua, giá tăng trở lại một phần lớn là do yếu tố đầu cơ)

Từ đầu năm 2025, bất kể là các sàn giao dịch hàng đầu cấp 1, hay các nền tảng cấp 2 nằm trong top 20 theo xếp hạng CMC, thậm chí cả hiện tượng "khoản chênh lệch kim chi" tại các sàn giao dịch Hàn Quốc, biểu hiện giá sau khi niêm yết đều khá yếu ớt. Theo thông tin nội bộ, trong giai đoạn cao điểm, các đội ngũ niêm yết trên sàn cấp 2 phải xem xét gần trăm dự án mỗi tuần, dẫn đến lợi ích nhận được từ việc niêm yết bị pha loãng nghiêm trọng. Nhiều dự án vì muốn "niêm yết mà niêm yết", chủ động đáp ứng nhu cầu đầu cơ, nhưng lại đánh đổi giá trị dài hạn. Người đầu tư nhỏ thường chỉ nhìn biểu đồ giá mà không đọc whitepaper, mù quáng mua đuổi giá cao, kết quả cuối cùng là: đầu cơ ngắn hạn đã làm cạn kiệt không gian phát triển tương lai của các dự án.