Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp mới nhất vào ngày 9 tháng 1, cho thấy số lượng việc làm mới tăng thêm chỉ 50.000 vào tháng 12 năm 2025, thấp đáng kể so với kỳ vọng thị trường là 70.000 việc làm. Là báo cáo đầu tiên được công bố đúng hạn sau khi giải quyết được bế tắc đình trệ chính phủ liên bang, dữ liệu yếu kém này được xem là bằng chứng quan trọng cho thấy thị trường lao động đang đạt được "sự làm nguội có trật tự", cung cấp thông tin tham khảo quan trọng cho chính sách tiền tệ tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Thị trường đã đưa ra dự đoán rõ ràng về cuộc họp chính sách lãi suất sắp tới của Fed vào cuối tháng 1. Theo dự báo mới nhất từ nền tảng Polymarket, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất hiện tại trong cuộc họp này lên tới 92%, trong khi xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản chỉ còn 8%. Sự đồng thuận mạnh mẽ của thị trường này phù hợp với tín hiệu chính sách mà Fed đã gửi đi gần đây. Sau cuộc họp tháng 12 năm ngoái, Fed dù thừa nhận lạm phát đã chậm lại, nhưng vẫn chưa có đủ tự tin rằng đã đạt mục tiêu 2%, lập trường tổng thể thiên về "dương tính", nhấn mạnh không vội vàng khởi động chu kỳ giảm lãi suất.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp không đạt kỳ vọng này thực sự củng cố tính hợp lý của việc Fed tạm thời giữ nguyên chính sách trong ngắn hạn. Một mặt, sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm xác nhận rằng chính sách thắt chặt đang hiệu quả trong việc kiềm chế quá nóng của nền kinh tế, làm giảm sự cấp bách phải giảm lãi suất; mặt khác, dữ liệu không cho thấy rủi ro sụp đổ thị trường, mở ra một khoảng thời gian quan sát quý giá cho các nhà hoạch định chính sách. Sự chia rẽ trong nội bộ Fed về con đường tiếp theo cũng đã xuất hiện, ví dụ như thành viên Hội đồng Fed Michelle Bowman từng công khai bày tỏ quan điểm khác, cho rằng nếu lạm phát tiếp tục được kiểm soát, việc giảm lãi suất vào năm 2026 sẽ là phù hợp.

Tóm lại, mặc dù dữ liệu việc làm yếu kém làm tăng kỳ vọng dài hạn về việc bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, nhưng dựa trên nguyên tắc ra quyết định dựa trên dữ liệu, Fed gần như chắc chắn sẽ chọn cách chờ đợi trong cuộc họp tháng 1. Trọng tâm chính sách của họ vẫn sẽ là tìm kiếm sự cân bằng giữa đảm bảo lạm phát giảm dần về mục tiêu 2% và tránh làm xấu đi quá mức thị trường lao động. Việc chuyển hướng chính sách trong tương lai nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào sự kết hợp của các dữ liệu về lạm phát, tăng trưởng tiền lương và tiêu dùng trong vài tháng tới, chứ không phải chỉ dựa trên chỉ số việc làm của một tháng duy nhất. #BTC走势分析 #ETHETFsApproved