Thứ Sáu, ngày 9 tháng 1 năm 2026, và cuối tuần, ngày 10 tháng 1, cho thấy: thị trường đang ở trong một phạm vi hẹp, nơi bất kỳ sự kiện nào cũng có thể thay đổi cân bằng trong vài phút. Sự biến động không vượt khỏi tầm kiểm soát, nhưng kỳ vọng và rủi ro vẫn đang ở mức cao.
Trong tầm ngắm — hai sự kiện then chốt ảnh hưởng đến tính thanh khoản, đô la và các tài sản rủi ro:
⏰ 1) Thị trường lao động Mỹ: NFP như một chất xúc tác
Báo cáo Non-Farm Payrolls (NFP) — không chỉ là con số, mà còn là chỉ số của đà kinh tế và sự tự tin của các nhà đầu tư.
📊 Dữ liệu chính:
• Tỷ lệ thất nghiệp: 4,4% (dự kiến 4,5%)
• Các việc làm mới (NFP): thấp hơn dự đoán
🔍 Điều này có nghĩa là:
• Thị trường lao động vẫn mạnh, nhưng đà tăng trưởng việc làm đang chậm lại
• tín hiệu cho FRS trung tính: không có nhu cầu cấp bách giảm lãi suất, nhưng chính sách chặt chẽ vẫn được duy trì
➡️ Kết luận: thị trường không nhận được đà mới, nhưng cũng không có lý do để bán tháo.
⚖️ 2) Tòa án tối cao Mỹ và yếu tố thuế
Quyết định về quyền lực đặc biệt trong chính sách thuế vẫn chưa được đưa ra.
🧭 Kịch bản:
• Các mức thuế vẫn giữ nguyên → áp lực lạm phát, đô la mạnh, tăng trưởng hạn chế của các tài sản rủi ro
• Các mức thuế bị hủy bỏ → tái định giá nhanh chóng, tiềm năng tích cực cho cổ phiếu và tài sản tiền điện tử
➡️ Đến hôm nay rủi ro chưa xảy ra, nhưng cũng không biến mất, để lại thị trường trong trạng thái chờ đợi.
📉 Tình trạng hiện tại của thị trường (10.01.2026):
S&P 500, Dow và Nasdaq giữ ở mức cao lịch sử, nhưng không có hướng đi rõ ràng.
Thực tế chúng ta thấy sự biến động bị nén:
• các chỉ số đang tăng mà không có đà
• Rủi ro của FRS và thuế vẫn là những yếu tố kích thích chính
• phản ứng với NFP và sự thiếu quyết định của tòa án xác nhận kịch bản «wait & see»
📌 Tóm tắt và đà thị trường
• Dữ liệu về thị trường lao động — trung tính, thị trường lao động không bị quá nóng và không yếu
• Tòa án tối cao chưa đưa ra tín hiệu cuối cùng về các mức thuế
• Các thị trường tiếp tục duy trì ở mức tối đa, nhưng chuyển động thực sự vẫn chưa hình thành.
Tại 10.01.2026, thị trường cho thấy: đà hình thành qua kỳ vọng, chứ không phải qua tin tức. Độ biến động — không phải là mối đe dọa, mà là cơ hội cho những ai hiểu trò chơi.
