ETH

一、核心投研要点
• 技术升级：2026年Glamsterdam升级，L1 TPS有望破1.2万+，Layer2费用降40%-90%，性能与成本优势强化。
• 质押与供给：总质押3550万枚(占流通28.91%)，退出队列清空、入场队列达90-100万枚，卖压出清、筹码锁定，机构持续增持。
• 生态爆发：RWA规模或增10倍，DeFi锁仓有望破1万亿美元，Layer2低成本吸引传统应用迁移，链上需求扩张。
• 机构认可：摩根大通、贝莱德等以ETH为RWA默认平台，稳定币与资产代币化驱动价值重估。