Bitcoin $BTC trong năm 2025 cho thấy một sự phân kỳ giữa nhu cầu thị trường và hoạt động của lớp nền. BTC duy trì khoảng 58% đến 60% thị phần và vốn hóa gần 1.8 nghìn tỷ đô la, trong khi thanh khoản và nhu cầu ngày càng chảy qua các kênh tài chính ngoài chuỗi.
Hai con số trong báo cáo đã làm nổi bật sự thay đổi đó:
Các quỹ ETF BTC tại Mỹ đã tích lũy hơn 21 tỷ đô la Mỹ trong dòng vốn ròng.
Số lượng nắm giữ của các công ty đã vượt qua 1.1 triệu BTC, tương đương khoảng 5.5% tổng cung.
Hình 1: Các quỹ ETF BTC đã thu hút hơn 21.3 tỷ đô la Mỹ trong dòng vốn ròng.
Cùng lúc đó, số địa chỉ hoạt động giảm khoảng 16% so với năm trước, và số lượng giao dịch vẫn dưới mức đỉnh của chu kỳ trước. Vấn đề không phải là lớp cơ sở không liên quan, mà là vai trò của Bitcoin trên thị trường ngày càng được xác định bởi cách mà nó giao dịch và được nắm giữ trong các danh mục đầu tư vĩ mô và các kênh được quản lý. An ninh mạng tiếp tục được củng cố – tỷ lệ băm vượt quá 1 zettahash mỗi giây và độ khó khai thác tăng khoảng 36% so với năm trước – củng cố ý tưởng về việc đầu tư bền vững vào ngân sách an ninh của Bitcoin ngay cả khi các chỉ số sử dụng đã trở lại bình thường.
Tóm lại, Bitcoin đang tiến tới trạng thái của một tài sản vĩ mô cấp độ thể chế, thay vì chỉ là một mạng lưới dựa trên giao dịch
