Tổng quan chính
Sự gia tăng áp lực chính trị đối với các thể chế của Hoa Kỳ đang bắt đầu làm erode sự tự tin vào sự thống trị toàn cầu của đồng đô la Mỹ. Một cuộc điều tra được báo cáo của DOJ về Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, kết hợp với những căng thẳng leo thang giữa Hoa Kỳ và châu Âu—đặc biệt là những tranh chấp liên quan đến Greenland—đã làm tăng cường mối quan ngại về sự độc lập và ổn định của hệ thống tài chính Mỹ.
Trong bối cảnh này, Trung Quốc sẽ hưởng lợi một cách gián tiếp. Sau nhiều năm chuẩn bị một cách có hệ thống, Bắc Kinh đã mở rộng việc thanh toán thương mại bằng nhân dân tệ, các hệ thống thanh toán xuyên biên giới, và cơ sở hạ tầng tài chính thay thế. Khi sự thống nhất của phương Tây suy yếu và bất ổn địa chính trị gia tăng, nhiều quốc gia đang lặng lẽ khám phá các lựa chọn phi đô la.
Tâm lý thị trường
Tâm lý nhà đầu tư đã chuyển sang thận trọng xung quanh các tài sản định giá bằng đô la. Can thiệp chính trị vào ngân hàng trung ương và sự phân rã giữa các đồng minh phương Tây lâu dài đã gây ra sự nghi ngờ về tính đáng tin cậy của các tổ chức.
Cùng lúc đó, sự đa dạng hóa ra khỏi đồng đô la đang gia tăng. Cuộc thảo luận công cộng và mạng xã hội ngày càng phản ánh sự hoài nghi đối với quản lý tài chính của Hoa Kỳ, trong khi sự lạc quan đang gia tăng—mặc dù một cách thận trọng—xung quanh cơ sở hạ tầng tiền tệ đang mở rộng của Trung Quốc. Sự lạc quan đó vẫn bị kiềm chế bởi những lo ngại về kiểm soát vốn, tính minh bạch và rủi ro địa chính trị.
Bối cảnh quá khứ và Triển vọng tương lai
Quá khứ:
Lịch sử, sự thống trị của đồng đô la đã bị đặt câu hỏi trong các cuộc gián đoạn địa chính trị hoặc chính sách lớn. Các sự kiện như cú sốc Nixon vào những năm 1970 và cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 đã tạm thời làm tăng sự quan tâm đến các loại tiền tệ thay thế. Nỗ lực của Trung Quốc để quốc tế hóa nhân dân tệ đã gia tăng sau năm 2008 nhưng tiến triển dần dần và bảo thủ.
Tương lai:
Nếu áp lực lên các tổ chức Hoa Kỳ và sự đoàn kết chính trị phương Tây tiếp tục, việc áp dụng nhân dân tệ trong thương mại và tài chính có thể gia tăng. Trong vòng 3–5 năm tới, tỷ lệ của nhân dân tệ trong dự trữ toàn cầu và dòng thanh toán có thể tăng lên vài điểm phần trăm. Việc thay thế hoàn toàn đồng đô la vẫn không có khả năng xảy ra, nhưng một hệ thống tiền tệ đa cực có vẻ ngày càng khả thi—gây ra sự phức tạp và biến động cao hơn trong các thị trường toàn cầu.
Tác động thị trường
Sự tự tin giảm sút vào đồng đô la có thể khiến sự biến động gia tăng hơn nữa trên các thị trường ngoại hối và các tài sản chịu ảnh hưởng toàn cầu. Một số quốc gia có thể cân bằng lại dự trữ về phía nhân dân tệ hoặc các lựa chọn thay thế khác, ảnh hưởng đến tính thanh khoản và động lực tỷ giá hối đoái.
Ngoài ra, sự phân mảnh địa chính trị có thể khuyến khích các thỏa thuận thương mại khu vực bỏ qua đồng đô la, giảm dần sức ảnh hưởng tài chính của Hoa Kỳ. Những rủi ro chính vẫn còn, bao gồm khả năng phản ứng chính sách, sự phân mảnh tài chính gia tăng, và những vấn đề chưa được giải quyết xung quanh khả năng chuyển đổi của nhân dân tệ và sự tiếp xúc với các lệnh trừng phạt.
Chiến lược đầu tư
Khuyến nghị: Mua (Thiên hướng trung hạn)
Lý do:
Áp lực cấu trúc lên đồng đô la, kết hợp với các hệ thống dựa trên nhân dân tệ đang mở rộng của Trung Quốc, hỗ trợ cho xu hướng đa dạng hóa dần dần trong tài chính toàn cầu. Sự tiếp xúc với các tài sản liên kết với nhân dân tệ và hệ sinh thái tài chính của Trung Quốc có thể hưởng lợi khi chuyển đổi này diễn ra.
Thực hiện:
Xây dựng vị trí dần dần thông qua các bước vào từng giai đoạn
Tập trung vào tài sản, quỹ hoặc công cụ liên quan đến sự tiếp xúc với CNY hoặc cơ sở hạ tầng tiền tệ và thanh toán kỹ thuật số của Trung Quốc
Sử dụng các công cụ kỹ thuật như trung bình động, RSI và MACD để định thời điểm vào lệnh dựa trên sự điều chỉnh
Quản lý rủi ro:
Áp dụng lệnh dừng lỗ 5–8% dưới mức vào lệnh để quản lý sự biến động
Duy trì sự đa dạng hóa giữa các hệ thống tài chính phương Tây và phi phương Tây
Theo dõi chặt chẽ các diễn biến địa chính trị, dữ liệu vĩ mô và thông điệp từ ngân hàng trung ương để nhận diện các thay đổi chế độ
Cách tiếp cận này phản ánh vị trí theo kiểu thể chế—kết hợp các yếu tố cơ bản vĩ mô với thời gian kỹ thuật và kiểm soát rủi ro có kỷ luật—trong khi duy trì sự lạc quan thận trọng trong một bối cảnh tiền tệ toàn cầu đang phát triển.