PancakeSwap đã thực hiện thêm một bước nữa hướng tới mô hình giảm phát nghiêm ngặt, thông qua việc phê duyệt việc cắt giảm tối đa cung token CAKE. Nền tảng đã tự nguyện từ chối phát hành thêm 50 triệu token, cố định trần mới ở mức 400 triệu CAKE. Quyết định này không ảnh hưởng đến vòng quay hiện tại, nhưng thay đổi đáng kể quỹ đạo dài hạn của tokenomics và kỳ vọng của thị trường.
Tại sao quyết định này lại quan trọng ngay bây giờ
Điều quan trọng là giới hạn mới không yêu cầu phải thu hồi token khỏi lưu thông. Tại thời điểm công bố, có khoảng 347,5 triệu CAKE đang lưu hành — thấp hơn nhiều so với mức tối đa đã được phê duyệt. Điều này có nghĩa là không phải là việc giảm đột ngột lượng cung, mà là một sự hạn chế chiến lược đối với phát hành trong tương lai.
Nói cách khác, PancakeSwap đang chủ động giải quyết vấn đề lạm phát trong tầm nhìn vài năm tới. Đối với thị trường, đây là tín hiệu của sự dự đoán. Đối với những người nắm giữ token — giảm thiểu rủi ro lâu dài về việc pha loãng cổ phần.
Mối liên hệ với phiên bản 3 của tokenomics CAKE
Quyết định hiện tại trực tiếp xuất phát từ cuộc cải cách CAKE Tokenomics 3.0, được khởi động vào mùa xuân năm 2025. Khi đó, PancakeSwap đã từ bỏ mô hình veCAKE và hoàn toàn xem xét lại kinh tế của token. Sự chú trọng chủ yếu được đặt vào việc giảm phát hành và liên kết việc đốt với doanh thu thực tế của nền tảng.
Tác động đã trở nên rõ rệt. Lượng phát hành CAKE hàng ngày đã giảm gần một nửa — từ khoảng 40.000 token xuống khoảng 22–22,3 nghìn. Đây là một bước ngoặt: tốc độ phát hành lần đầu tiên bắt đầu thua kém khối lượng đốt.
Tính đến cuối năm 2025, CAKE đã cho thấy sự giảm phát ròng ở mức khoảng 8,19%. Tổng cung đã giảm từ 380 triệu token vào đầu năm xuống còn khoảng 350 triệu khi kết thúc năm. Đồng thời, động lực giảm phát vẫn liên tục duy trì từ tháng 9 năm 2023, điều này làm nổi bật CAKE so với phần lớn các token DEX.
Điều quan trọng là đây không phải là bước đi đầu tiên tương tự. Vào tháng 12 năm 2023, cộng đồng PancakeSwap đã ủng hộ việc giảm tối đa lượng cung từ 750 triệu xuống 450 triệu CAKE. Quyết định mới này tiếp tục hướng đi này một cách hợp lý và làm cho nó trở nên nghiêm ngặt hơn.
Cách thức đốt CAKE hiện nay được hình thành
Trong mô hình cập nhật, việc đốt token được phân phối giữa nhiều nguồn thu nhập của sàn giao dịch. PancakeSwap đã từ bỏ các cơ chế nhân tạo và liên kết sự giảm phát với hoạt động thực tế của người dùng.
Dự kiến, khoảng 15–23% tổng số lượng đốt sẽ được tạo ra từ phí trên thị trường giao ngay. Khoảng 20% còn lại — từ lợi nhuận từ giao dịch hợp đồng không kỳ hạn. Đóng góp thêm đến từ phí từ các chương trình chào bán farm ban đầu, cũng được sử dụng để mua lại và tiêu hủy CAKE.
Do đó, lượng cung của token trở thành hàm số của nhu cầu đối với chính nền tảng. Càng có nhiều hoạt động giao dịch và sử dụng các sản phẩm của PancakeSwap, áp lực giảm phát càng mạnh mẽ.
Vai trò của quỹ hệ sinh thái
Cần lưu ý rằng Quỹ phát triển hệ sinh thái PancakeSwap hiện có khoảng 3,5 triệu CAKE. Những khoản tiền này được sử dụng để tài trợ cho các sản phẩm mới, tích hợp và tăng trưởng hệ sinh thái và có thể được sử dụng trước khi có nhu cầu thảo luận về việc phát hành thêm.
Về cơ bản, việc tồn tại của quỹ dự trữ này làm giảm khả năng CAKE trở lại mô hình lạm phát bền vững ngay cả khi nền tảng mở rộng một cách mạnh mẽ.
Điều này có nghĩa là gì đối với giá CAKE
Việc giảm tối đa lượng cung không đảm bảo cho sự gia tăng giá trong ngắn hạn. Tại thời điểm công bố, CAKE vẫn đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức đỉnh của năm 2024, điều này cho thấy ảnh hưởng của các yếu tố thị trường vẫn tiếp tục tồn tại.
Tuy nhiên, trong bối cảnh dài hạn, quyết định này củng cố các đặc điểm cơ bản của token. Giới hạn phát hành trong tương lai làm giảm áp lực từ cung, tăng tính minh bạch của tokenomics và làm cho CAKE trở thành một tài sản dễ hiểu hơn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn vài năm.
Thực tế, PancakeSwap đang hoàn tất việc chuyển đổi từ sự tăng trưởng mạnh mẽ thông qua phát hành sang mô hình mà trong đó sự bền vững và khan hiếm trở thành những yếu tố chính của kinh tế token.
#CAKEtoken #defi #PancakeSwap #Web3 #Write2Earn
