Các nhà đầu tư đang rút khỏi cổ phiếu công nghệ và chuyển sang các lĩnh vực khác của thị trường khi nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục phát triển.

Việc cắt giảm lãi suất có thể là một động lực cho cổ phiếu, nhưng thị trường đang cho thấy rằng nó sẽ "vẫn ổn" mà không cần chúng, một chiến lược gia đầu tư cho biết.

Không có gì bí mật rằng Tổng thống Donald Trump muốn Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất. Tổng thống thậm chí đã cố gắng sa thải thống đốc Fed Lisa Cook và mở một cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell nhằm cố gắng ảnh hưởng đến ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, khi Trump công khai kêu gọi cắt giảm lãi suất, các nhà đầu tư dường như không quá bận tâm về việc liệu họ có nhận được một đợt cắt giảm lãi suất khác trong tuần này hay không.

Fed sẽ họp vào thứ Ba và thứ Tư tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, và sẽ thông báo quyết định lãi suất của mình sau khi cuộc họp kết thúc vào chiều thứ Tư. Theo CME FedWatch, các nhà đầu tư có 97% sự chắc chắn rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất như hiện tại - và họ dường như hài lòng với điều đó.

"Tôi không nghĩ thị trường cần một đợt cắt giảm, và thật sự, tôi nghĩ thị trường có thể ổn mà không cần cắt giảm trong phần đầu của năm nay," Liz Thomas, trưởng bộ phận chiến lược đầu tư tại SoFi, cho biết với MarketWatch.

Đọc thêm: Fed dự kiến sẽ giữ nguyên trong tuần này. Câu hỏi lớn là trong bao lâu?

Fed đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất hiện tại vào tháng 9 năm 2024, và kể từ đó, các nhà đầu tư đã đặt nhiều trọng số vào khả năng cắt giảm trong tương lai. Do đó, các giao dịch rủi ro như cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao đã nằm trong số những người hưởng lợi của thị trường trong chu kỳ này.

Nhưng vào năm 2026, chúng tôi đã bắt đầu thấy một sự thay đổi trong thị trường chứng khoán ra khỏi xu hướng này.

Thomas cho biết rằng kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn vào cuối năm không phải là điều đang thúc đẩy các thị trường ngay bây giờ. Là bằng chứng, cô chỉ ra các lĩnh vực tăng trưởng - như lĩnh vực công nghệ - đã tụt lại phía sau nhiều lĩnh vực chu kỳ và cổ phiếu giá trị trong vài tháng qua. Các cổ phiếu trong lĩnh vực năng lượng, công nghiệp và vật liệu đã là những người thắng cuộc sớm trong năm 2026. Chỉ số Russell 2000 RUT cũng đã vượt xa chỉ số S&P 500 lớn hơn.

"Đó là một tín hiệu chu kỳ rất rõ ràng, và nó không phải là điều liên quan đến việc cắt giảm lãi suất hay kỳ vọng về chính sách tiền tệ lỏng lẻo hơn," Thomas nói. "Vì vậy, tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư đang lạc quan rằng sự mở rộng trong thị trường này [sẽ] tiếp tục, và cho các lĩnh vực khác kéo một số trọng số về lợi suất."

Các nhà đầu tư đang thực hiện các động thái dựa trên nền kinh tế và thu nhập

Sự mở rộng của thị trường chứng khoán này đã trở thành khả thi vì nền kinh tế Hoa Kỳ cơ bản vẫn ổn định.

Các nhà đầu tư đã nhận được nhiều dữ liệu kinh tế hơn để tìm hiểu, sau khi chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa dẫn đến một thời gian khô hạn dữ liệu vào mùa thu năm ngoái. Dữ liệu kinh tế gần đây đã cho thấy rằng thị trường lao động đã gặp phải một chút khó khăn vào năm 2025 nhưng có thể đang phục hồi, trong khi lạm phát dường như chủ yếu được kiểm soát và tăng trưởng GDP đã ổn định.

Mặc dù có thể không phải là nền kinh tế mạnh nhất mà đất nước này đã thấy, nhưng mọi thứ dường như ổn định. Và khi nền kinh tế tốt, nó có tác động nâng cao cho tất cả các lĩnh vực, điều này có lợi cho các phần chu kỳ của thị trường chứng khoán.

Điều này đã được thể hiện trong các báo cáo thu nhập doanh nghiệp. Hiện tại, các nhà đầu tư có thể quan tâm nhiều hơn đến chất lượng thu nhập hơn là số lượng các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến trong năm 2026.

Các tên công nghệ lớn, bao gồm cả các cổ phiếu "Magnificent Seven", đã thúc đẩy rất nhiều sự tăng trưởng thu nhập trong năm 2024 và 2025. Tuy nhiên, các chuyên gia trên Phố Wall nghĩ rằng tốc độ tăng trưởng thu nhập cho phần còn lại của S&P 500 sẽ bắt kịp với bảy cổ phiếu đó trong năm nay.

Điều này sẽ được kiểm tra trong những ngày tới. Một nửa số cổ phiếu của Magnificent Seven đang báo cáo thu nhập trong tuần này - với Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META) và Tesla (TSLA) báo cáo thu nhập vào thứ Tư, ngày 28 tháng 1, và Apple (AAPL) báo cáo vào thứ Năm, ngày 29 tháng 1.

Các công ty công nghệ lớn này vẫn chiếm một phần đáng kể trong S&P 500, vì vậy thu nhập của họ vẫn quan trọng đối với sự biến động hàng ngày của chỉ số. Nhưng khi các lĩnh vực phi công nghệ bắt kịp, điều này có thể dẫn đến một thị trường bền vững hơn - một thị trường ít phụ thuộc vào hiệu suất của những cổ phiếu chọn lọc đó.

Các nhà phân tích đang chia sẻ các dự báo thu nhập của họ cho "Magnificent Seven" so với phần còn lại của S&P 500.

"Chỉ số S&P 500 dự kiến sẽ tăng trưởng thu nhập 15% trong năm nay và hiện tại được định giá khoảng 22 lần thu nhập của năm tới. Chúng tôi nghĩ rằng tăng trưởng GDP có thể tốt hơn một chút so với dự kiến, và các mức định giá có thể mở rộng một cách khiêm tốn nếu biên lợi nhuận bất ngờ tăng lên," Scott Helfstein, trưởng bộ phận chiến lược đầu tư tại Global X, cho biết với MarketWatch.

Helfstein đã lưu ý rằng gần như tất cả các khoản lợi nhuận mà S&P 500 đạt được năm ngoái đều đến trong mùa thu nhập, điều này chỉ ra một thị trường được thúc đẩy nhiều hơn bởi các yếu tố cơ bản hơn là lãi suất. Mặc dù ông nói rằng lãi suất thấp chắc chắn là một yếu tố hỗ trợ, nhưng cổ phiếu vẫn có thể tăng lên mà không cần chúng.

"Một chi phí vốn thấp hơn khi lãi suất giảm có thể giúp cung cấp một số sức mạnh thêm, nhưng đó không phải là điều kiện tiên quyết để thị trường đi lên," Helfstein nói.

Tại sao các cuộc họp của Fed sắp tới có thể không quan trọng như bạn nghĩ

Các nhà đầu tư có thể chú ý nhiều hơn đến thu nhập và nền kinh tế hơn là lãi suất khi cố gắng tìm ra các chủ đề lớn hơn của thị trường. Nhưng điều đó không có nghĩa là họ sẽ không theo dõi cuộc họp Fed tuần này - ngay cả khi không có đợt cắt giảm lãi suất nào được dự kiến.

"Chúng tôi dự kiến sẽ có một cuộc họp FOMC không có sự kiện lớn vào ngày 28 tháng 1. Không có lý do gì cho Fed cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, đặc biệt là sau các đợt cắt giảm tại mỗi trong ba cuộc họp gần nhất," Alex Guiliano, giám đốc đầu tư tại Resonate Wealth Partners, cho biết với MarketWatch.

Với áp lực chính trị đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell gia tăng trong những tuần gần đây, các nhà đầu tư có thể đang tự hỏi liệu ông có đề cập đến cuộc điều tra đang diễn ra trong cuộc họp báo vào thứ Tư của ông hay không. Guiliano cho biết ông dự kiến Powell sẽ cẩn thận xung quanh chủ đề đó.

Thời gian của Powell với tư cách là chủ tịch Fed đã được cho là sẽ kết thúc vào tháng 5 - vì vậy cuộc điều tra đến như một cú sốc chia tay khi Powell quyết định có phục vụ hết nhiệm kỳ của mình với tư cách là một thống đốc Fed hay không.

Trump dự kiến sẽ chọn một chủ tịch Fed mới trong tương lai gần, và Phố Wall dự đoán rằng ông sẽ chọn ai đó sẵn sàng cắt giảm lãi suất hơn vì tổng thống muốn.

Đọc: Cơ hội của Warsh trong việc trở thành chủ tịch Fed tăng lên khi Trump gợi ý rằng ông không muốn Hassett trong công việc đó

"Biến động thị trường chứng khoán có thể đến ngay sau khi chủ tịch Fed mới nhậm chức giữa năm, khi thị trường bắt đầu làm quen với tông điệu và hướng đi của một chủ tịch mới," Guiliano nói.

Nếu chủ tịch Fed mới của Trump thực sự có xu hướng cắt giảm lãi suất hơn nữa, điều này có thể dẫn đến một Fed ôn hòa hơn bắt đầu vào mùa hè này. Các nhà giao dịch đang bắt đầu định giá điều này, với hợp đồng tương lai lãi suất Fed chỉ ra xác suất 59,4% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Triển vọng về các đợt cắt giảm trong tương lai có thể khiến Fed càng có nhiều lý do để tạm dừng trong những cuộc họp tiếp theo.

Nhưng ngay cả khi một vài cuộc họp Fed sắp tới không có sự kiện lớn, các nhà đầu tư vẫn sẽ theo dõi, và thị trường sẽ phản ứng.

"Thị trường đã được đào tạo để lắng nghe rất kỹ và bám vào từng lời nói của Jerome Powell, như thể nó sẽ trả lời tất cả các câu hỏi của chúng ta trong 30 đến 60 ngày tới," Thomas của SoFi cho biết với MarketWatch.

Cô ấy nói rằng tất cả những gì Fed thực sự có thể làm là chỉ vào dữ liệu mà nó đang xem xét, nói những gì trông tốt và điều gì đang gây lo ngại, giải thích cách điều đó dẫn đến quyết định cắt giảm lãi suất của nó, và cung cấp các dự báo về nơi mà nền kinh tế đang đi. Thomas cho biết cô nghĩ rằng có những nhóm khác cung cấp các dự báo kinh tế cũng chính xác như Fed - nhưng vì quyền lực của Fed, các nhà đầu tư đặt thêm trọng số vào ngân hàng trung ương.

Điều này được hỗ trợ bởi dữ liệu lịch sử. Nhìn vào hiệu suất trung bình trong ngày của chỉ số S&P 500 vào các ngày thông báo FOMC cho thấy rằng thị trường dao động mạnh mẽ ngay khi cuộc họp báo của chủ tịch Fed bắt đầu.

"Tôi nghĩ rằng chúng tôi có thể nghe rất kỹ cho một số chỉ báo về những gì sẽ xảy ra trong thị trường, và các nhà đầu tư sẽ được phục vụ tốt hơn nếu tắt một số tiếng ồn đó," Thomas nói. "Một trong những điều tôi nói rất nhiều là thời điểm nguy hiểm nhất để giao dịch là giữa 2 giờ và 2:30 chiều theo giờ miền Đông vào những ngày Fed."

Chỉ số Dow Jones Industrial Average DJIA đã giao dịch giảm 0,5% trong tuần kết thúc vào ngày 23 tháng 1, trong khi S&P 500 giảm khoảng 0,4% và Nasdaq Composite COMP giảm chưa đến 0,1%. Đây là tuần giảm thứ hai liên tiếp của ba chỉ số.

Trong tuần tới, các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem Fed thông báo điều gì sau khi cuộc họp của nó kết thúc vào thứ Tư, và cũng sẽ theo dõi thu nhập từ một số công ty trong "Magnificent Seven" vào thứ Tư và thứ Năm.#FederalReserve #newscrypto #investmentnews