Khi khối lượng giao dịch stablecoin vượt qua mức hàng triệu tỷ, một mạng lưới blockchain được thiết kế riêng cho thanh toán đô la kỹ thuật số đang âm thầm nổi lên, muốn khiến việc di chuyển vốn toàn cầu trở nên đơn giản như nhắn tin.
“Mỗi lần chuyển USDT đều phải tốn mười mấy đô la phí gas, còn phải chờ vài phút.” Đây có thể là nỗi lo chung của nhiều người dùng tiền điện tử. Dự án Plasma chính là nhắm đến điểm đau này, cố gắng xây dựng một “đường cao tốc” dành riêng cho thanh toán stablecoin.
Dự án này do Paul Faecks với nền tảng Goldman Sachs và nhà đầu tư tỷ phú Christian Angermayer thành lập vào năm 2024, đã nhận được sự hỗ trợ từ các tổ chức đầu tư hàng đầu bao gồm Founders Fund của Peter Thiel, Framework Ventures và Bitfinex, với tổng số vốn huy động vượt quá 400 triệu đô la.
01 Blockchain được thiết kế đặc biệt cho stablecoin
Khác với các blockchain chung như Ethereum, Solana, Plasma được xây dựng từ nền tảng cho thanh toán stablecoin. Mục tiêu của nó rất rõ ràng - trở thành lớp thanh toán cho đồng đô la kỹ thuật số toàn cầu.
Năm 2024, stablecoin đã xử lý hơn 32,8 nghìn tỷ đô la Mỹ giao dịch, chiếm hơn 50% hoạt động trên tất cả các chuỗi. Nhưng những giao dịch này chủ yếu phụ thuộc vào blockchain chung không được thiết kế cho stablecoin, thường phải đối mặt với phí cao và vấn đề tắc nghẽn.
Plasma đã áp dụng các chiến lược khác nhau, tập trung vào việc làm tốt một điều: làm cho thanh toán stablecoin nhanh hơn, rẻ hơn và đơn giản hơn. Nó cung cấp chuyển khoản USDT không có phí, khả năng xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây, cùng với mức độ bảo mật ngang bằng với Bitcoin.
02 Vai trò cốt lõi của token XPL và mô hình kinh tế
XPL là token gốc của mạng Plasma, tổng cung cố định là 10 tỷ. Nó đóng nhiều vai trò trong hệ sinh thái:
XPL được sử dụng để thanh toán phí giao dịch mạng, duy trì an ninh mạng thông qua cơ chế staking, và trong tương lai sẽ tham gia vào quyết định quản trị. Mặc dù người dùng có thể sử dụng USDT hoặc BTC để thanh toán phí, nhưng những phí này cuối cùng sẽ được chuyển đổi thành XPL để xử lý thông qua cơ chế nội bộ của giao thức.
Về phân phối token, 10% được sử dụng cho phát hành công khai, 40% được phân bổ cho phát triển hệ sinh thái, đội ngũ và nhà đầu tư mỗi bên chiếm 25%. Token của nhà đầu tư Mỹ có thời gian khóa 12 tháng, sẽ được mở khóa vào ngày 28 tháng 7 năm 2026.
Cơ chế lạm phát bắt đầu từ 5% mỗi năm, dần dần giảm xuống 3%, và thông qua cơ chế tiêu hủy phí tương tự như EIP-1559 để bù đắp cho nguồn cung mới.
03 Điểm nổi bật kỹ thuật: Tốc độ và bảo mật đồng thời
Cơ chế đồng thuận PlasmaBFT là công nghệ cốt lõi của dự án, có khả năng xác nhận giao dịch trong vòng vài giây, cung cấp tính cuối cùng chắc chắn. Điều này có nghĩa là một khi giao dịch được xác nhận thì không thể đảo ngược, cung cấp mức độ bảo mật cao hơn cho các tình huống thanh toán.
Dự án cũng định kỳ lưu trữ trạng thái giao dịch vào blockchain Bitcoin thông qua việc neo Bitcoin, đạt được khả năng chống giả mạo ở mức độ tương đương với Bitcoin mà không hy sinh tốc độ.
Trong khi đó, Plasma hoàn toàn tương thích với EVM, các nhà phát triển có thể sử dụng các công cụ quen thuộc như MetaMask, Hardhat, để chuyển giao ứng dụng Ethereum một cách liền mạch. Đã có hơn 100 giao thức DeFi chuẩn bị tích hợp, bao gồm Aave, Ethena và nhiều dự án nổi tiếng khác.
04 Hiệu suất thị trường và biến động sớm
Khi XPL được phát hành công khai vào tháng 7 năm 2025, giá là 0,05 đô la Mỹ, huy động được 373 triệu đô la Mỹ, với mức độ đặt trước gấp hơn 7 lần. Trong giai đoạn đầu niêm yết, XPL đã trải qua những biến động đáng kể.
Trong giao dịch trước niêm yết trên sàn giao dịch phi tập trung, có những cá voi đã đẩy giá XPL từ 0,6 đô la Mỹ lên 1,80 đô la Mỹ trong thời gian ngắn thông qua giao dịch đòn bẩy cao, tăng hơn 200%. Sự kiện này đã dẫn đến nhiều vị thế bán khống bị thanh lý, nhưng những cá voi này cuối cùng đã chốt lời.
Giá sau đó đã giảm xuống, hiện đang dao động trong khoảng 0,5-0,7 đô la Mỹ, vẫn cao hơn nhiều so với giá phát hành công khai. Sự quan tâm ban đầu của thị trường đối với XPL cũng được thể hiện qua hoạt động airdrop HODLer trên Binance, thông qua việc nắm giữ BNB có thể nhận được phần thưởng XPL.
05 Lợi thế cạnh tranh và thách thức trong tương lai
Lợi thế lớn nhất của Plasma nằm ở sự tập trung của nó. So với blockchain chung, kiến trúc tối ưu hóa cho thanh toán stablecoin của nó có thể cung cấp giải pháp hiệu quả hơn.
Dự án đã có những ưu thế khởi động đáng kể, khi mạng chính ra mắt đã có hơn 2 tỷ đô la Mỹ thanh khoản stablecoin và hơn 100 giao thức DeFi hỗ trợ. Mối quan hệ hợp tác chặt chẽ với Tether cũng mang lại cho nó lối vào lĩnh vực stablecoin.
Tuy nhiên, dự án cũng phải đối mặt với thách thức. Vào giữa năm 2026, sẽ có 2,5 tỷ token được mở khóa, có thể tạo áp lực giảm giá. Hơn nữa, sự cạnh tranh từ các hệ sinh thái đã được thiết lập như Ethereum, Solana cũng không thể xem nhẹ.
Sự tuân thủ quy định là một yếu tố quan trọng khác. Mặc dù Plasma đã phát hành tài liệu trắng tuân thủ MiCA, nhưng quy định về stablecoin toàn cầu vẫn đang phát triển, có thể ảnh hưởng đến hướng tiến triển của dự án.
Hiện tại, phiên bản thử nghiệm chính của mạng Plasma đã được ra mắt, người dùng có thể trải nghiệm tính năng chuyển khoản USDT không có phí. Khi mạng ra mắt, đã có hơn 2 tỷ đô la Mỹ thanh khoản stablecoin, được triển khai trên hơn 100 giao thức DeFi, quy mô này vượt xa hầu hết các dự án blockchain mới ra mắt.
Thử thách thực sự là liệu Plasma có thể thể hiện đủ lượng sử dụng mạng và tăng trưởng người dùng khi mở khóa token quy mô lớn vào giữa năm 2026. Nếu nhu cầu thanh toán stablecoin tăng trưởng như dự kiến, "đường cao tốc" được xây dựng đặc biệt này có thể sẽ đến thời điểm tỏa sáng.