Standard Chartered đã cảnh báo rằng tới 500.000 triệu đô la trong các khoản tiền gửi có thể di chuyển từ các ngân hàng Hoa Kỳ sang stablecoins trước năm 2028. Đây không phải là một kịch bản căng thẳng ngay lập tức, mà là một xu hướng cấu trúc trong quản lý thanh khoản.

Theo Geoffrey Kendrick, Giám đốc Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu của ngân hàng, tác động sẽ không cân xứng ở các ngân hàng khu vực, mô hình của họ phụ thuộc mạnh mẽ vào Lợi nhuận Lãi ròng (NIM). Trong nhiều trường hợp, NIM đại diện cho hơn 60% doanh thu. Một sự xói mòn kéo dài của các khoản tiền gửi sẽ gây sức ép trực tiếp lên khả năng sinh lời.

Stablecoins: từ công cụ tiền điện tử đến lớp thanh khoản kỹ thuật số

Stablecoins đang phát triển từ công cụ giao dịch sang công cụ thanh khoản gần giống như tiền tệ:

  • Giải quyết gần như ngay lập tức

  • Chuyển tiền toàn cầu 24/7

  • Có thể tạo ra lợi suất theo khuôn khổ quy định

Tại đây, cuộc thảo luận về quy định — bao gồm cả Đạo luật CLARITY — là rất quan trọng. Nếu cho phép các thực thể không phải ngân hàng cung cấp lợi suất trên stablecoins, động lực để duy trì thanh khoản ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống sẽ tăng lên một cách có cấu trúc.

Điểm quan trọng: nơi các dự trữ được duy trì

Tác động thực sự phụ thuộc ít vào việc sử dụng stablecoins và nhiều hơn vào thành phần của các dự trữ của chúng:

  • Nếu các phát hành duy trì dự trữ như các khoản gửi ngân hàng, thiệt hại hệ thống là hạn chế.

  • Tuy nhiên, các phát hành chính (ví dụ: Circle, Tether) chủ yếu duy trì dự trữ trong Treasuries và tài sản thị trường tiền tệ, không phải trong các khoản gửi.

Điều này có nghĩa là một sự di cư của các khoản gửi sang stablecoins có thể chuyển thành một sự chuyển giao trực tiếp thanh khoản từ các ngân hàng sang Kho bạc, bỏ qua hệ thống ngân hàng truyền thống.

Cạnh tranh hay đồng tồn tại?

Từ quan điểm của các phát hành như Circle, stablecoins bổ sung cho các ngân hàng.

Từ góc độ vĩ mô, quy mô tiềm năng của sự chuyển dịch cho thấy một mức độ cạnh tranh nhất định là không thể tránh khỏi, đặc biệt là đối với các ngân hàng có mô hình không đa dạng.

Kết luận

Đây không phải là một "cuộc rút lui ngân hàng tiền điện tử".

Đó là sự xuất hiện của một lựa chọn chức năng thay thế cho tiền mặt ngân hàng, được thúc đẩy bởi hiệu quả hoạt động và những thay đổi quy định.

Tiền không đang rời khỏi hệ thống tài chính.

Nó đang thay đổi hướng.

Các ngân hàng không điều chỉnh đề xuất giá trị của mình trong thanh toán, thanh khoản và lợi suất sẽ đối mặt với áp lực ngày càng tăng trong những năm tới.

#stablecoin #USBanks #MarketStructureShift #DigitalMoney #MacroFinance