Khi Trump chính thức đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, thị trường tiền điện tử đang cố gắng hiểu rõ ý định thực sự của “người chủ tương lai” này. Ông không chỉ là một nhà hoạch định chính sách am hiểu quyền lực mà còn là một người tham gia sớm có hiểu biết sâu sắc về tài sản kỹ thuật số.


1. Bitcoin: không phải là mối đe dọa, mà là “vàng kỹ thuật số”


Quan điểm của Warsh về Bitcoin trong giới tài chính truyền thống khá tiên tiến. Ông rõ ràng cho biết Bitcoin không khiến ông cảm thấy lo lắng. Ngược lại, ông cho rằng Bitcoin có chức năng “lưu trữ giá trị bền vững” tương tự như vàng. Trong việc phân bổ tài sản, ông công khai thừa nhận việc nắm giữ Bitcoin trong danh mục đầu tư là hợp lý, và coi nó như một “đồng tiền thay thế” đang ngày càng phát triển.


​2. Lý thuyết “cảnh sát chính sách” độc đáo


Waller đưa ra một quan điểm rất sâu sắc: Ông xem Bitcoin như là **“Cảnh sát Chính Sách (Policy Policeman)”**. Ông cho rằng, khi chính sách tài khóa hoặc tiền tệ của chính phủ lệch khỏi quỹ đạo, dẫn đến sự suy giảm tín nhiệm của tiền pháp định, hiện tượng dòng tiền đổ vào Bitcoin thực chất là tín hiệu “cảnh báo” mà thị trường gửi đến các nhà ra quyết định. Quan điểm này trao cho tài sản tiền điện tử một vai trò hệ thống trong việc kiềm chế quyền lực của chính phủ và phản ánh chất lượng chính sách.


​3. V既是理論家，也是“圈内”投资者


​Khác với nhiều quan chức chỉ nói suông, Waller đã từng tham gia trực tiếp vào việc xây dựng ngành công nghiệp tiền điện tử:



  • ​Cấu trúc sớm: Ông đã đầu tư vào dự án stablecoin thuật toán Basis (năm 2018).


  • ​Quan điểm từ các tổ chức: Ông cũng đã từng làm cố vấn hoặc nhà đầu tư cho công ty quản lý quỹ chỉ số tiền điện tử Bitwise, điều này cho thấy ông rất ủng hộ việc tài sản tiền điện tử gia nhập tầm nhìn của các tổ chức chính thống.


​4. Về “đồng đô la kỹ thuật số”: Ủng hộ bán buôn, từ chối cho công


​Về vấn đề chủ quyền tiền tệ, Waller rất rõ ràng:



  • ​Hỗ trợ CBDC dạng bán buôn: Ông nhấn mạnh rằng Mỹ nên xây dựng “đồng đô la kỹ thuật số dạng bán buôn” để sử dụng cho thanh toán liên ngân hàng lớn, nhằm duy trì vị thế thống trị của đô la trong hệ thống thanh toán quốc tế, chống lại thách thức từ các đồng tiền kỹ thuật số của các quốc gia khác.


  • ​Phản đối CBDC dạng bán lẻ: Ông kiên quyết phản đối Cục Dự trữ Liên bang trực tiếp phát hành tài khoản kỹ thuật số cho công chúng. Ông cho rằng điều này không chỉ xâm phạm quyền riêng tư của công dân mà còn cho phép nhà nước có quyền giám sát quá mức, can thiệp vào thị trường tự do.


  • ​Quy định về stablecoin: Ông đề xuất thực hiện quản lý chặt chẽ đối với các nhà phát hành stablecoin tư nhân (tương tự như tiêu chuẩn ngân hàng) để đảm bảo rằng chúng không làm suy yếu vị thế chủ quyền của đô la.


​5. Bóng tối ẩn giấu: Áp lực thanh khoản do phong cách diều hâu gây ra


​Mặc dù Waller có thái độ tích cực về logic của Bitcoin, nhưng các nhà đầu tư tiền điện tử phải cảnh giác với xu hướng chính sách tiền tệ của ông. Waller về bản chất là một “diều hâu thu hẹp bảng cân đối kế toán”, ông đã lâu dài kêu gọi giảm mạnh bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang và có quan điểm phê phán đối với môi trường tiền tệ quá lỏng lẻo.


​Mâu thuẫn cốt lõi: Thị trường tiền điện tử (đặc biệt là các đồng tiền thay thế) về bản chất là “thước đo” cho tính thanh khoản. Nếu Waller lên nắm quyền và kiên trì thực hiện việc thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT) hoặc từ chối cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, ngay cả khi ông ta rất tán dương Bitcoin, thị trường vẫn có thể rơi vào tình trạng giảm giá do “thiếu tiền”.