Chiến lược BTCPurchase không chỉ là một tiêu đề hay một giao dịch đơn lẻ. Nó đại diện cho một chiến lược vốn có chủ ý, dài hạn được xây dựng xung quanh việc tích lũy Bitcoin liên tục ở cấp độ doanh nghiệp. Thay vì coi Bitcoin như một giao dịch đầu cơ, chiến lược coi nó như cơ sở hạ tầng kho bạc cốt lõi — một cái gì đó gần gũi hơn với tài sản kỹ thuật số hơn là một công cụ tài chính.
Ở cốt lõi, ý tưởng là đơn giản:
chuyển đổi vốn fiat đang mất giá thành một tài sản tiền tệ khan hiếm, toàn cầu và giữ nó qua các chu kỳ.
Nhưng việc thực hiện thì không hề đơn giản.
Triết lý đứng sau Chiến lược
Các quỹ tài chính doanh nghiệp truyền thống nhằm bảo tồn giá trị bằng cách sử dụng các tài sản tương đương tiền mặt, trái phiếu hoặc các công cụ rủi ro thấp. Chiến lượcBTCPurchase hoàn toàn bác bỏ mô hình đó. Giả định là rằng các loại tiền tệ fiat mất sức mua theo thời gian, trong khi Bitcoin — với nguồn cung cố định và an ninh phi tập trung — tăng giá trị tiền tệ.
Thay vì cố gắng định thời gian đáy thị trường hoặc giao dịch biến động, chiến lược giả định rằng thời gian trên thị trường quan trọng hơn độ chính xác đầu vào. Tích lũy diễn ra qua các thị trường tăng giá, thị trường giảm giá, giảm giá và củng cố.
Điều này tạo ra một vị trí có cấu trúc dài Bitcoin, bất kể hành vi giá ngắn hạn.
Cách mà các giao dịch mua thực sự diễn ra
Chiến lược không chỉ dựa vào doanh thu hoạt động để mua Bitcoin. Thay vào đó, nó đã xây dựng một động cơ vốn được thiết kế để liên tục chuyển đổi quyền truy cập thị trường thành BTC.
Các giao dịch mua thường được tài trợ qua một hỗn hợp:
Phát hành cổ phiếu (thường thông qua các chương trình tại thị trường)
Nợ chuyển đổi
Công cụ vốn ưu tiên
Vốn được huy động trước. Bitcoin được mua sau. BTC sau đó được giữ trên bảng cân đối kế toán mà không có ý định thanh lý ngắn hạn.
Mỗi giao dịch mua làm tăng tổng số BTC nắm giữ, trong khi cơ sở chi phí trung bình điều chỉnh theo thời gian. Mục tiêu không phải là tối ưu hóa mỗi giao dịch mua — mục tiêu là sở hữu càng nhiều Bitcoin càng tốt trước khi sự chấp nhận toàn cầu hoàn toàn định giá lại nó.
Tại sao sự giảm giá không làm hỏng mô hình
Một trong những khoảnh khắc bị hiểu lầm nhất trong lịch sử Chiến lượcBTCPurchase là khi Bitcoin giao dịch dưới giá mua trung bình của công ty.
Trên giấy, điều đó có nghĩa là vị trí đang 'dưới nước'.
Trên thực tế, nó thay đổi rất ít.
Chiến lược không được đảm bảo như một vị trí giao dịch có đòn bẩy. Các giảm giá tạm thời không tự động buộc phải bán. Điều quan trọng hơn là:
Thời gian đáo hạn nợ
Nghĩa vụ dòng tiền
Quyền truy cập thị trường cho tài chính tương lai
Miễn là các nghĩa vụ có thể quản lý và thị trường vốn vẫn mở, sự biến động giá một mình không làm vô hiệu hóa luận điểm.
Đây là lý do tại sao công ty tiếp tục mua Bitcoin ngay cả trong những thời kỳ cảm xúc tiêu cực.
Tác động thị trường và hiệu ứng thanh khoản
Các giao dịch mua lớn, nhất quán ảnh hưởng đến tâm lý thị trường nhiều hơn giá giao ngay.
Khi Chiến lược mua:
Nó báo hiệu niềm tin dài hạn
Nó hấp thụ nguồn cung trong thời gian nhu cầu yếu
Nó bổ sung hỗ trợ kể chuyện trong thời gian không chắc chắn
Tuy nhiên, chiến lược cũng giới thiệu tính phản xạ. Giá cổ phiếu của công ty, giá Bitcoin và sức mua tương lai ảnh hưởng lẫn nhau.
Trong các thị trường mạnh:
Giá BTC tăng → cổ phiếu mạnh hơn → nhiều vốn hơn → nhiều BTC hơn
Trong các thị trường yếu:
Giá BTC giảm → áp lực cổ phiếu → lo ngại về sự pha loãng → sức mua giảm
Vòng phản hồi này là một trong những đặc điểm xác định của Chiến lượcBTCPurchase.
Cuộc tranh luận về Cổ phiếu và Bitcoin
Các nhà đầu tư thường hỏi liệu việc sở hữu cổ phiếu của công ty có giống như sở hữu Bitcoin hay không.
Nó không phải vậy.
Bitcoin là một tài sản thuần túy.
Cổ phiếu chiến lược là sự tiếp xúc với Bitcoin được bọc trong một cấu trúc doanh nghiệp.
Cấu trúc đó thêm vào:
Đòn bẩy tài chính
Rủi ro pha loãng
Độ phức tạp bảng cân đối kế toán
Nghĩa vụ hoạt động
Đôi khi, cổ phiếu giao dịch ở mức cao hơn giá trị Bitcoin cơ bản do kỳ vọng tăng trưởng. Vào những thời điểm khác, mức cao đó giảm mạnh.
Hiểu Chiến lượcBTCPurchase yêu cầu hiểu sự khác biệt này.
Rủi ro là cấu trúc, không phải chiến thuật
Những rủi ro lớn nhất không phải là những biến động giá hàng ngày. Chúng là cấu trúc:
Vốn trở nên đắt đỏ hoặc không có sẵn
Sự pha loãng của cổ đông vượt quá sự tích lũy BTC
Thay đổi quy định hoặc kế toán
Sự tự tin của thị trường vào mô hình suy yếu
Không một rủi ro nào trong số này xuất hiện trên biểu đồ 15 phút. Chúng diễn ra qua các quý và năm.
Đó là lý do tại sao chiến lược thường bị hiểu lầm bởi các nhà giao dịch nhưng được theo dõi chặt chẽ bởi các nhà phân bổ dài hạn.
Tại sao Chiến lược vẫn quan trọng
Chiến lượcBTCPurchase đã hiệu quả tạo ra một kiểu hình tài chính mới:
Một công ty đại chúng hoạt động như một phương tiện tích lũy Bitcoin với đòn bẩy thị trường vốn.
Dù mô hình cuối cùng có chứng tỏ thống trị hay sai lầm, nó đã định hình lại cách mà các tổ chức suy nghĩ về:
Quản lý kho bạc
Bitcoin như một tài sản dự trữ
Đầu tư có niềm tin dài hạn
Nó không phải là về việc dự đoán giá tháng tới.
Nó liên quan đến việc định vị cho một tương lai mà Bitcoin không còn là tùy chọn.
Triển vọng cuối cùng
Chiến lượcBTCPurchase không phải là một giao dịch.
Nó không phải là một hàng rào.
Đó không phải là một chiêu trò tiếp thị.
Đó là một cược có niềm tin cao, thời gian dài vào Bitcoin trở thành một lớp nền tảng của tài chính toàn cầu, được thực hiện thông qua tích lũy có kỷ luật và tính nhất quán không ngừng.