Nếu bạn vẫn tin rằng $BTC di chuyển theo quy luật cung và cầu, BẠN PHẢI đọc điều này một cách cẩn thận. Bởi vì thị trường đó không còn tồn tại, những gì bạn đang thấy bây giờ không phải là một hành động giá bình thường.

Không phải là "bàn tay yếu ớt". Không phải là cảm xúc của thị trường và chắc chắn không phải là nhà đầu tư nhỏ lẻ đang bán ra. Phần lớn mọi người không có khái niệm gì về những gì đang xảy ra, và khi điều đó trở nên rõ ràng, thiệt hại đã xảy ra.

Chuyển động này không bắt đầu hôm nay, nó đã âm thầm hình thành dưới bề mặt trong nhiều tháng và bây giờ đang tăng tốc.

Vào thời điểm mà nguồn cung có thể được tạo ra một cách tổng hợp, sự khan hiếm biến mất và khi sự khan hiếm chết đi, giá không còn được khám phá trên chuỗi (on-chain) và bắt đầu được định nghĩa trong các sản phẩm phái sinh.

Đó chính xác là những gì đã xảy ra với Bitcoin. Đó là sự đổ vỡ cấu trúc giống như những gì vàng, bạc, dầu và cổ phiếu đã phải chịu khi các sản phẩm phái sinh kiểm soát.

"Thesis ban đầu của Bitcoin đã bị phá vỡ"

Định giá Bitcoin được xây dựng trên hai trụ cột:

•Một giới hạn nghiêm ngặt là 21 triệu đồng.

•Sự vắng mặt của việc tái thế chấp (sử dụng cùng một tài sản để hỗ trợ nhiều khoản nợ).

Sơ đồ đó đã chết vào giây phút mà Wall Street áp đặt những lớp này lên mạng:

•Hợp đồng tương lai được thanh toán bằng tiền mặt.

•Hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn (perpetual swaps).

•Tùy chọn và ETFs.

•Khoản vay từ các nhà môi giới tổ chức (Prime brokers).

•BTC được bọc (Wrapped BTC).

•Hợp đồng hoán đổi tổng lợi nhuận.

Kể từ thời điểm đó, nguồn cung Bitcoin trở nên lý thuyết LÀ VÔ HẠN. Không phải trên chuỗi, mà trong việc khám phá giá, điều thực sự quan trọng.

Tỷ lệ nổi tổng hợp (SFR) đây là chỉ số giải thích mọi thứ. Khi nguồn cung tổng hợp áp đảo nguồn cung thực, giá ngừng phản ứng với nhu cầu và bắt đầu phản ứng với vị trí, các biện pháp bảo hiểm và dòng thanh lý.

Wall Street giờ có thể giao dịch với Bitcoin. Họ không đang đoán hướng giá; họ đang làm những gì họ làm trong tất cả các thị trường chi phối bởi các sản phẩm phái sinh:

•Họ tạo ra BTC giấy không giới hạn.

•Bán khống trong các đợt tăng.

•Họ ép buộc thanh lý hàng loạt.

•Bảo hiểm các vị trí của họ ở mức giá thấp hơn.

•Lặp lại quá trình.

Điều này không phải là một cược. Đó là "sản xuất hàng tồn kho" ngày nay, một BTC thực có thể hỗ trợ đồng thời:

•Một cổ phiếu của một ETF.

•Một hợp đồng tương lai.

•Một hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn.

•Delta của một tùy chọn.

•Một khoản vay từ một nhà môi giới.

•Một ghi chú cấu trúc.

Tất cả cùng một lúc là sáu quyền sở hữu trên cùng một đồng tiền. Đó không phải là một thị trường tự do; đó là một hệ thống dự trữ phân mảnh giá cả sử dụng mặt nạ Bitcoin.