Hội đồng Thống đốc của Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường khi thực hiện “chính sách tiền tệ của quốc gia nhằm thúc đẩy việc làm tối đa, giá cả ổn định và lãi suất dài hạn vừa phải trong nền kinh tế Hoa Kỳ”. Những quyết định này, dù là can thiệp vào thị trường thông qua việc mua bán trái phiếu kho bạc hay điều chỉnh lãi suất, đều có tác động sâu sắc đến lợi nhuận tài chính của doanh nghiệp và chất lượng cuộc sống của cá nhân.
Chính sách tiền tệ
Về #monetarypolicy , #FederalReserve có thể làm tăng lượng tiền trong nền kinh tế bằng cách mua trái phiếu chính phủ dài hạn và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp với kết quả dự kiến là giảm lãi suất.
Theo một bài báo của Anna J. Schwartz, cựu chuyên gia kinh tế tại Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia ở New York, điều này có thể có tác dụng “đưa nhiều tiền hơn vào tay người tiêu dùng, khiến họ cảm thấy giàu có hơn và do đó kích thích chi tiêu”. .
Hoạt động mua trái phiếu chính phủ dài hạn thường được gọi là “nới lỏng định lượng”, cũng mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed.
Một ví dụ về điều này dường như là các quyết định chính sách của Fed trong thời kỳ #COVID-19 .
Liên quan đến vấn đề này, Fed cho biết:
Để đối phó với đại dịch COVID-19, ngoài việc hạ phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang xuống gần bằng 0 và thiết lập các cơ chế cho vay và tín dụng khẩn cấp, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu mua số lượng rất lớn chứng khoán Kho bạc và chứng khoán được thế chấp của đại lý. để hỗ trợ hoạt động trơn tru của các thị trường này vào mùa xuân năm 2020.
Sau đó, hoạt động mua tài sản tiếp tục với tốc độ vừa phải hơn nhằm giúp thúc đẩy các điều kiện tài chính phù hợp và vận hành trơn tru thị trường, từ đó hỗ trợ dòng tín dụng đến các hộ gia đình và doanh nghiệp.
Những tuyên bố này dường như trùng khớp với biểu đồ dưới đây trên trang web của St Louis Fed cho thấy sự gia tăng lượng chứng khoán kho bạc Hoa Kỳ nắm giữ vào năm 2020.
Sau COVID-19, có vẻ như Fed đã điều chỉnh việc mua trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ.
Fed giải thích:
Khi kết thúc cuộc họp vào tháng 11 năm 2021, FOMC đã thông báo rằng, do nền kinh tế đã đạt được những tiến bộ so với các mục tiêu của Ủy ban, nên họ đã quyết định bắt đầu giảm tốc độ mua tài sản.
Tại cuộc họp tháng 1 năm 2022, FOMC đã đưa ra tuyên bố đưa ra các nguyên tắc cấp cao liên quan đến cách tiếp cận nhằm giảm quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm trình tự loại bỏ chính sách điều chỉnh bằng bảng cân đối kế toán và các công cụ lãi suất của Ủy ban, cách tiếp cận để dòng chảy của bảng cân đối kế toán, quy mô và cơ cấu danh mục đầu tư dài hạn dự kiến.
Tại cuộc họp tháng 5 năm 2022, Fed đã bổ sung thêm:
Để đảm bảo quá trình chuyển đổi suôn sẻ, Ủy ban dự định làm chậm lại và sau đó ngăn chặn sự suy giảm quy mô của bảng cân đối kế toán khi số dư dự trữ cao hơn một chút so với mức mà Ủy ban đánh giá là phù hợp với nguồn dự trữ dồi dào.
Một khi bảng cân đối kế toán đã chấm dứt, số dư dự trữ có thể sẽ tiếp tục giảm trong một thời gian, phản ánh sự tăng trưởng trong các nghĩa vụ nợ khác của Cục Dự trữ Liên bang, cho đến khi Ủy ban đánh giá rằng số dư dự trữ ở mức dồi dào.
Sau đó, Ủy ban sẽ quản lý việc nắm giữ chứng khoán khi cần thiết để duy trì lượng dự trữ dồi dào theo thời gian.”
Tại cuộc họp tháng 5 năm 2024, Fed tiếp tục:
Ngoài ra, Ủy ban sẽ tiếp tục giảm tỷ lệ nắm giữ chứng khoán Kho bạc, nợ đại lý và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp của đại lý.
Bắt đầu từ tháng 6, Ủy ban sẽ làm chậm tốc độ suy giảm lượng chứng khoán nắm giữ bằng cách giảm giới hạn mua lại hàng tháng đối với chứng khoán Kho bạc từ 60 tỷ USD xuống còn 25 tỷ USD.
Ủy ban sẽ duy trì giới hạn mua lại hàng tháng đối với nợ cơ quan và chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp của cơ quan ở mức 35 tỷ USD và sẽ tái đầu tư bất kỳ khoản thanh toán gốc nào vượt quá giới hạn này vào chứng khoán Kho bạc.
Bằng cách giảm nắm giữ chứng khoán kho bạc, Fed dường như đang hướng tới việc “thắt chặt” hoặc “thu hẹp” bảng cân đối kế toán của mình.
Khi điều này liên quan đến việc bán kho bạc, tiền cuối cùng có thể bị rút khỏi nền kinh tế. Cuộc tập trận này cũng có thể tác động đến lãi suất.
Lãi suất
Nói về lãi suất, Fed có thể tăng hoặc giảm lãi suất hoặc giữ nguyên.
Tóm tắt các quyết định lãi suất từ năm 2023 đến năm 2024 của Fed như sau:
Ngày 1 tháng 2 năm 2023
Lạm phát đã giảm bớt phần nào nhưng vẫn ở mức cao.
Cuộc chiến của Nga chống lại Ukraine đang gây ra khó khăn to lớn về mặt nhân lực và kinh tế, đồng thời góp phần làm gia tăng tình trạng bất ổn toàn cầu. Ủy ban rất chú ý đến rủi ro lạm phát.
Ủy ban tìm cách đạt được việc làm và lạm phát tối đa ở mức 2% trong thời gian dài hơn.
Để hỗ trợ các mục tiêu này, Ủy ban đã quyết định nâng phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang lên 4-1/2 đến 4-3/4%.
Ngày 22 tháng 3 năm 2023
...Ủy ban quyết định nâng phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang lên 4-3/4 đến 5%.
Ngày 3 tháng 5 năm 2023
...Ủy ban quyết định nâng phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang lên 5 đến 5-1/4%.
Ngày 20 tháng 9 năm 2023
...Ủy ban quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 5-1/4 đến 5-1/2 phần trăm.
Ngày 1 tháng 11 năm 2023
...Ủy ban quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 5-1/4 đến 5-1/2 phần trăm.
Ngày 13 tháng 12 năm 2023
...Ủy ban quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 5-1/4 đến 5-1/2 phần trăm.
Ngày 31 tháng 1 năm 2024
...Ủy ban quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 5-1/4 đến 5-1/2 phần trăm.
Ngày 20 tháng 3 năm 2024
...Ủy ban quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 5-1/4 đến 5-1/2 phần trăm.
Ngày 1 tháng 5 năm 2024
Các chỉ số gần đây cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc. Mức tăng việc làm vẫn ở mức cao và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Lạm phát đã giảm bớt trong năm qua nhưng vẫn ở mức cao. Trong những tháng gần đây, vẫn chưa có tiến triển gì hơn nữa đối với mục tiêu lạm phát 2% của Ủy ban.
Ủy ban tìm cách đạt được việc làm và lạm phát tối đa ở mức 2% trong thời gian dài hơn. Ủy ban đánh giá rằng những rủi ro trong việc đạt được mục tiêu việc làm và lạm phát đã chuyển sang hướng cân bằng tốt hơn trong năm qua. Triển vọng kinh tế không chắc chắn và Ủy ban vẫn hết sức chú ý đến rủi ro lạm phát.
Để hỗ trợ các mục tiêu của mình, Ủy ban đã quyết định duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 5-1/4 đến 5-1/2%.
Cách tiếp cận lãi suất trên của Fed rất quan trọng vì một số ngân hàng tăng lãi suất thế chấp của khách hàng mỗi khi Fed tăng lãi suất. Những khách hàng có khoản thế chấp với lãi suất thay đổi cuối cùng sẽ phải trả nhiều tiền hơn, điều này có thể khiến họ gặp khó khăn về tài chính.
Khi Fed quyết định duy trì lãi suất trong quý cuối cùng của năm 2023, điều này đã chào đón những khách hàng thế chấp vì họ đã tránh được một đòn tài chính bổ sung.
Bước sang năm 2024, một số nhà đầu tư và khách hàng thế chấp tin rằng Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất.
Tuy nhiên, tính đến tháng 5 năm 2024, Fed vẫn chưa hạ lãi suất và có cảm giác rằng họ có thể không làm như vậy cho đến quý cuối cùng của năm 2024.
Điều này có thể xảy ra vì có thể có độ trễ về thời gian giữa các quyết định của Fed và những thay đổi thực tế trong điều kiện kinh tế và Fed đang chờ đợi bằng chứng về tác động của các quyết định chính sách của họ.
Hơn nữa, Fed trước đó đã lưu ý rằng họ “sẽ tính đến nhiều loại thông tin, bao gồm các thông tin về điều kiện thị trường lao động, áp lực lạm phát và kỳ vọng lạm phát cũng như diễn biến tài chính và quốc tế”.
Những diễn biến quốc tế như vậy có thể bao gồm các cuộc chiến tranh đang diễn ra (Ukraine) hoặc trong tương lai (Trung Quốc), có thể dẫn đến những tác động kinh tế không chắc chắn.
Những tay chơi lớn như Jamie Dimon, CEO của JP Morgan, cũng đã đưa ra những quan sát về địa chính trị.
Trong cuộc phỏng vấn với Andrew Ross Sorkin của The New York Times tại Hội nghị thượng đỉnh DealBook hàng năm, Dimon đã nói:
Bạn biết đấy, nếu bạn nhìn vào lịch sử và mở một tờ báo của bất kỳ tháng nào trong năm, tất nhiên, luôn có những điều khó khăn đang diễn ra, chiến tranh, suy thoái và suy thoái.
Nhưng nếu bạn nhìn vào thời điểm này và những gì đang xảy ra ở Ukraine, một quốc gia châu Âu dân chủ và tự do rộng 600 dặm, 600.000 người thương vong, khủng hoảng nhân đạo nghiêm trọng, NATO ở biên giới NATO, hăm dọa hạt nhân, và nó ảnh hưởng đến tất cả hoạt động di cư dầu khí, chi phí lương thực, và tất cả các mối quan hệ kinh tế và quân sự quốc tế.
Điều đó khá khó khăn.
Dimon nói thêm:
Bây giờ hy vọng mọi chuyện sẽ qua đi.
Nhưng nếu nhìn vào lịch sử những trận chiến như thế này, chúng ta khó có thể đoán trước được.
Bạn không biết tác dụng đầy đủ.
Nhận xét của Dimon (một số trong đó ông lặp lại trong một cuộc phỏng vấn với Wall Street Journal) nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư nên xem xét tác động của các sự kiện địa chính trị đối với khoản đầu tư vào thị trường của họ.
Ví dụ, một cuộc chiến tranh có thể làm giảm nguồn cung dầu và tăng giá dầu hoặc giá các mặt hàng khác tùy thuộc vào nơi xảy ra xung đột.
Sự không chắc chắn này có thể giải thích quan điểm hiện tại của Fed về việc chưa hạ lãi suất vào năm 2024, mặc dù các chỉ số gần đây về việc cải thiện lạm phát có thể cho thấy điều ngược lại.
Bất kể điều gì xảy ra tiếp theo, các nhà đầu tư cũng có thể bắt đầu xem xét liệu kho bạc (Fed có thể mua hoặc bán) có còn là mạng lưới an toàn phù hợp trong thời điểm khó khăn hay liệu #bitcoin☀️ sẽ là một lựa chọn.