临时性注入的流动性，对经济、市场、美股、加密，没有直接影响，情绪性影响更多。

有直接影响的，需要是具有持续性的政策，主要就是利率、QE/QT。

┈┈➤12月降息与否

•时间：12月11日 03:00左右
•A 12月降息 符合预期 概率很大 影响一般。
•B 12月不降息 转空 概率很小 影响很大。

•分析：
美联储三把手之前已经松口了，12月降息是大概率。如果出现反转，12月不降息，那么是利空。

┈┈➤2026年美联储点阵图

•时间：12月11日 03:00左右
•A 符合预期，2026年降息2~3左右。没有明显的利多或利空，概率较大，影响一般。
•B 偏鸽 利多，概率较小 影响超大。
•C 偏鹰 利空，概率很小 影响超大。

•分析：
高盛最近的一份报告显示，美国企业出现裁员温，就业市场明显出现疲软迹象。所以不排除美联储的2026年利率预测点阵图放鸽。


但是，劳工部统计的”每周初请失业业人数”统计有滞后性。美联储决策以劳工部数据为主，所以点阵图不一定能释放鸽派信号。但是高盛的报告也不会被视而不见，因此美联储点阵图大概率不会释放鹰派信号。

目前2026年利率的市场预期是2-3次，也就是2026年底的联邦基金利率是3%~3.25。

有机构预测降息3~4次，对应的2026年底的联邦基金利率是3%~3.25或2.75%~3%。

如果点阵图显示2026年底的联邦基金利率低于2.75%~3%，会带动利好情绪。

但是，2021年通胀出现时，鲍威尔也是坚持不加息。所以更大概率是符合预期、降息2-4次。

有一定概率会显示降息4次，
进一步放鸽的概率较小，
放鹰的概率非常小。

┈┈➤美国就业数据

①美国ADP就业人数 (11月)
•时间：12月3日 21:15

这个数据已经公布了，前值47K，预测5K已经比前值少很多了，结果是-32K。说明11月就业很差。



②非农就业数据(10月)
•时间：12月16日 21:15
•A 就业超预期很多 利空 概率不确定 影响取决于12月11日的点阵图(如果点图阵偏鸽，影响较小，否则影响略大)。
•B 就业在预期附近 没有明显的利多或利空 概率不确定 影响一般。
•C 就业低于预期很多 利好 概率不确定 影响较大。

•分析：

第一，关注就业的历史数据，美国就业市场总体下行，一两个月的数据不足以扭转趋势。何况11月的美国ADP就业人数显示，美国就业很差。

第二，关注就业的未来趋势，高盛的报告显示，美国就业市场疲软。

第三，美国政府从10月到11月经历了43天的停摆，对经济和就业都有负面影响。

因此，就业市场繁荣、可能会有一定的利空。但是就业市场繁荣可能性不大。10月的数据本身时效性较弱、且准确性存疑。

10月的非农数据发布在点阵图之后，如果12月11日点阵图偏鸽，10月的非农数据影响较小。如果点阵图符合预期或者偏鹰，那10月的非农数据可能会有一点短暂影响。

总体上，美国就业市场不佳，其实美联储官员们心中有数。所以非农数据除非非常差，否则只有短期影响。但非农数据如果非常差，那美联储就要考虑降息了。

┈┈➤美国通胀

①PCE数据(9月)
•时间：12月5日 23:00
•A PCE超预期 利空 概率不确定 影响略大。
•B PCE符合预期 没有明显的利多或利空 概率不确定 影响一般。
•C PCE低于预期 利好 概率不确定 影响略大。

②CPI数据(10月)
•时间：12月10日 21:30
•A CPI超预期 利空 概率不确定 影响很大。
•B CPI符合预期 没有明显的利多或利空 概率不确定 影响一般。
•C CPI低于预期 利好 概率不确定 影响较大。

③PPI数据(11月)
•时间：12月11日 21:30
•A CPI超预期 利空 概率不确定 影响很大。
•B CPI符合预期 没有明显的利多或利空 概率不确定 影响一般。
•C CPI低于预期 利好 概率不确定 影响较大。

④CPI数据(11月)
•时间：12月18日 21:30
•A PPI超预期 利空 概率略小 影响很大。
•B PPI符合预期 没有明显的利多或利空 概率不确定 影响一般。
•C PPI低于预期 利好 概率不确定 影响较大。

分析：

一方面，CPI没有达到鲍威尔的目标2%。但是总体上还算稳。


另一方面，观察CPI指数的变化，相对以往，物价增长还是略高一些，但是相对之前高通胀时，物价勉强还算阶段性稳定增长。


因此10~11月的物价相对指标如果出现明显的趋势，对美联储降息的决策还是有一定影响的。

9月曾经公布CPI数据，所以9月的PCE影响略大。

10~11月的CPI数据，影响力较大。尤其是10月的数据，发布在点阵图前的几个小时。

┈┈➤日本加息

•时间：12月18日
•A 加息 符合预期 利空已提前释放 概率很大 影响一般。
•B 不加息 利好 概率很小 影响较大。

•分析：
日本加息预期已经提前释放了，所以当天影响应该不大。除非12月日本不加息(可能性不大)。

┈┈➤写在最后

数据超预期与否，基本上影响到数据发布附近1-2天的行情。但连续数据的趋势，才会影响到美联储的降息决策。

就业的长期趋势比较明显的显示出，就业市场走弱。虽然美国政府停摆导致劳工部数据暂停，但是美国自动数据处理公司和斯坦福大学数字经济实验室联合发布的ADP就业数据，高盛的报告，共同指向了就业市场疲软。

因此，物价相关的数据，对美联储决策的影响更大。但是，相对于就业，物价指标比较难猜。因为会有一些金融机构会有一些就业相关的指标，这些金融机构指标，即使在美国政府停摆的情况下也可以正常发布，用于参考。但金融机构统计的物价相关指标比较少。

所以，重点应该关注12月10日和12月18日的CPI数据。

10月的CPI数据尤为关键，一方面，它发布在点阵图之前的几个小时，影响更直接。
另一方面，11月的CPI较大概率不会上涨，因为11月政府停摆的最后阶段，经济和消费受影响更大。反而10月的CPI比较有悬念。