很多人对它的印象可能还停留在特朗普家族的稳定币这个标签上，觉得这个项目，没什么实质性的东西。
但如果你最近一段时间有关注，会发现它的落地速度和生态布局，确实跟一般的概念股不太一样。目前稳定币市值里它已经排到第四，这个位置说明了一切问题。
1️⃣ 先说上个月的UFC Freedom 250。
25万美元的奖金池用 $USD1 发放，白大拿在发布会上也提到了 #WLFI 。
有人说不就是个赞助嘛，币圈这种事多了去了。但我觉得这事的重点不在币圈曝光，因为 USD1 在币圈本来就不缺知名度。它的意义在于，这是一次真正往圈外走的尝试。
UFC的观众是什么人？是美国的主流体育受众，是可能从来没接触过加密货币的人。他们可能不知道什么是DeFi，什么是USDT，但他们知道UFC，知道白大拿。现在通过这场比赛，让他们知道了有个叫 USD1 的东西，可以当钱用的。
稳定币这个东西，说到底拼的是共识。USDT 为什么稳？不是因为它技术最好，也不是因为它最合规，而是因为所有人都认它，都愿意用它。共识这个东西，一旦形成就很难打破。
USD1走的这条路，不是在币圈里跟USDT、USDC抢存量用户，而是往外走，去拓展增量。币圈的池子就这么大，再怎么抢也有限。但如果能把圈外的人拉进来，那想象空间就完全不一样了。
就目前还只是第一步。但方向是对的。稳定币要真正做大，最终还是得走出币圈这个圈子。
2️⃣ 出圈是一方面，圈内的生态也没闲着。
很多人对 USD1 的认知，可能还停留在 Binance 上的活动。确实这个活动搞了好几期了，从年初到现在，奖池一次比一次大。也有很多人是通过这个活动第一次持有 $USD1 。
但如果你只看到持仓返利，可能会错过更重要的变化。
最近 Binance Wallet 上推出了一个USD1的生态活动，1600万枚 WLFI 的奖励，不是让你放着不动，而是让你去参与DeFi，存Lista金库、借Lorenzo、在PancakeSwap做LP。
而且这三个项目都不是什么小角色。Lista是BNB链上主要的质押平台，Lorenzo做链上稳定币收益产品，PancakeSwap就更不用说了，BSC上DEX的头部。它们愿意接入USD1，一起搞活动，说明 USD1 在 BNB 生态里已经不是可有可无的存在了。
稳定币的核心竞争力是什么？是使用场景。你光有储备、有背书没用，没人用就是空气。USD1现在做的事情，就是把场景一个个铺起来，存、借、交易、做LP，每多一个场景，USD1的粘性就多一分。
而且这个思路很聪明，不是自己从零开始建生态，而是跟已有的头部项目合作，借力打力。这样效率高很多，也更容易形成正向循环。
3️⃣ 最有说服力的，我觉得还得是收入数据。
上个月 Grayscale 出了份研报，按过去12个月的协议收入排名，WLFI排第8，1.05亿美元。
排在前面的是Hyperliquid、shturl.c、PancakeSwap这些各自赛道的头部，后面有Lido、Uniswap这样的老牌DeFi项目。一个才出来一年多的项目，年收入能做到1亿美元以上，还能排进前8，这个成绩在整个币圈都算能打的。
而且这是协议收入，是实实在在的现金流，不是TVL那种可以刷的指标，也不是用户数那种水分很大的数字。
很多人觉得它 WLFI 的价值全靠政治预期撑着。但你去看看其他所谓的概念股，有几个有实际收入的？有几个能进Grayscale研报前15的？
所以这就是本质区别。有收入，说明商业模式是跑通了的，说明真的有人在使用这个产品，而不是大家都在炒空气。
1.05亿美元这个数字放在那里，是非常有说服力的。
4️⃣ 交易侧的进展：
BTCUSD1合约上线有段时间了。说实话，刚开始我觉得新稳定币的合约深度一般都不行，也就是凑个数。
但后来偶尔看了下，发现进步比预想的快。有时候关键价位上的挂单量，跟USDC比起来也差不了多少，点差也压得比较低。加上0 Maker手续费的政策，对做市商还是很有吸引力的。
当然，现在说要超过USDC甚至USDT，那肯定不现实。毕竟人家沉淀了这么多年，流动性不是一朝一夕能追上的。但作为一个后来者，能在短时间内做到这个程度，已经很不容易了。
而且合约深度这个东西是有正向循环的。深度越好，交易者越愿意来；交易者越多，深度就越好。USD1现在已经进入这个循环的起点了。
如果合约深度能持续做起来，USD1的定位就变了。它就不只是一个存着赚利息的稳定币，而是真的能成为主流的交易结算货币。到那个时候，它的价值和地位，肯定跟现在就完全不是一个量级了。
5️⃣ 最后说个最新的变化。 #Binance 的USD1持仓活动，规则最近更新了。
原来只要合约或杠杆账户里有USD1作为抵押品，就能享受1.2倍的奖励加成，门槛很低。现在要求每天至少有300 USD1的未平仓合约量，才能拿到那个加成。
很多人都说是门槛提高了，利空。但我觉得这个调整其实挺合理的，甚至可以说是个积极的信号。因为这说明项目方的重心在变。
早期靠高收益吸引大家进来，先把用户量做起来，这是冷启动阶段的常规操作。但如果一直停留在"持有返利"的阶段，那吸引来的很多都是羊毛党，活动一结束就走，留不下什么。
现在要求有未平仓合约，性质就不一样了。你得真的去交易，去使用这个合约，才能拿到额外奖励。这样筛选下来的用户，质量会高很多，对合约深度的提升也有实际的帮助。
从拉新到留活，从追求用户数量到追求交易活跃度，这是一个项目从冷启动走向成熟的必经之路。 USD1 现在就在走这条路。
🎯 说了这么多，不是硬吹USD1，也不是说它一定能颠覆稳定币现有的格局。
毕竟稳定币这个赛道，竞争太激烈了。USDT和USDC的先发优势非常大，用户习惯一旦形成就很难改变。而且USD1跟特朗普家族深度绑定，这是它的优势，但也意味着它会面临更多的关注和不确定性。
但是这些都是客观存在的问题，没必要回避。
我觉得，很多人对USD1的认知还停留的阶段，是觉得它就是靠炒作起来的，没有实际价值。这个认知可能需要更新一下了。
至少从目前的几个维度看，出圈的尝试、生态的建设、收入数据、交易深度、运营思路的调整。 #USD1是在认真做事的，而且进展速度不慢。它已经不是那个只靠政治噱头吸引眼球的项目了。
稳定币赛道从来不缺新项目，但真正能跑出来的，往往是那些能把信任、流动性和场景同时做起来的。
#USD1 现在已经拿到了一个不错的开局。后面我想它依旧是稳定币赛道里一个不能忽视的存在。