新年王炸！

BAT时代，真的结束了。

2025年中国互联网利润榜单出炉——字节跳动3600亿，碾压腾讯+阿里总和。

但更耐人寻味的是榜单里的众生相：

网易闷声发大财，33%利润率登顶行业第一。不争规模，只做最赚钱的生意，老牌门户活成了隐形富豪。

美团成了前十唯一的亏损户。外卖大战打到刺刀见红，京东杀入、阿里加码，为了守份额只能咬牙烧钱。从盈利到亏损，过山车的背后是即时零售的惨烈。

腾讯稳如老狗。游戏基本盘雷打不动，视频号终于扳回一城，14亿微信用户就是最深的护城河。

阿里显出尴尬。利润率不足字节一半，收入虽高，却正在用利润换明天。电商帝国的新旧动能切换，没那么容易。

所以，这不再是三足鼎立，而是字节独自撑起一个时代。

牌桌上，没有永远的赢家——关于长期价值投资，这也是我为什么不推荐大家重仓个股而是选宽基指数的原因。